当地时间 4 月 29 日至 5 月 1 日（北京时间 4 月 30 日至 5 月 2 日），伯克希尔哈撒韦公司将在其创始人沃伦 · 巴菲特的家乡——内布拉斯加州奥马哈市举办年度股东大会，为自 2019 年疫情爆发以来首次回归线下举办 ( 华尔街见闻将全程进行文字直播 ) 。


这次的股东大会也被称为是 " 投资界的春晚 "，受到全球投资界的瞩目，不仅有视频秀、伯克希尔子公司产品的展销，而且还为投资者提供了难得的机会，可以听到传奇投资人——现年 92 岁的巴菲特和 98 岁的查理 · 芒格的讲话，他们通常会参加数小时的马拉松式问答环节。

预计现场参加可能超过 4 万人。届时，巴菲特的退休计划、公司接班人、未来的投资计划以及对当前市场和全球经济的看法等，必然会成为所有股东乃至全球市场关注的焦点。

净资产超过千亿美元的巴菲特被誉为是 " 奥马哈先知 "，他旗下伯克希尔哈撒韦公司的 A 类股股价在今年 3 月首次收于 50 万美元上方，创下了历史收盘新高，表现远远超过超过了今年不住下跌的标普 500 指数大盘。

伯克希尔 A 类股票是公司最初发行的股票。由于公司坚持不分红及拆股，随着时间的推移，其价格迅速飙升，最终成为华尔街最昂贵的个股之一。目前该公司市值为 7430 亿美元。

01股东大会的具体安排

当地时间 4 月 29 日周五，伯克希尔哈撒韦公司的股东大会将在奥马哈市北部市区的 CHI Health Center 举办。

与往年线下股东大会的会议安排一样，此次大会也包括了整整三天的活动日程：周末派对、投资顾问赞助的周边会议、伯克希尔旗下布鲁克斯体育公司赞助的 5 公里健步跑以及其他购物活动。

4 月 29 日周五的具体安排为：领取参会证，股东购物以及股东专享购物夜。

30 日周六的具体安排为：股东大会现场开门，播放年会惯例影片，股东大会问答环节，公司正式商务会议以及 NFM 伯克希尔野餐会。

5 月 1 日周日的具体安排为：" 投资自己 " 五公里赛跑以及股东专享购物日。

今年这场股东大会，最受瞩目的无疑是问答环节。现场股东将被随机抽选，CNBC 的记者将整理无法出席会议的股东提问，并摘选出那些她认为人们最感兴趣的问题。

巴菲特将给予股东们充分的自由度。巴菲特在邀请函中表示，任何被抽到的现场股东，只需走到现场 11 个麦克风前的任何一个，就可以进行提问。

02晚年遭到 " 弹劾 " 退休计划会成真吗？

就在上周，全美最大的州立公共养老基金加州公务员退休基金 CalPERS 披露，打算投票支持伯克希尔哈撒韦公司的一项股东提议——解除巴菲特的董事长职位。

该基金持有超过 4500 亿美元的总资产，包括约 23 亿美元的伯克希尔哈撒韦公司股票。该公司股东之一的美国国家法律和政策中心，呼吁设立独立的董事长，称董事长和首席执行官由同一名官员担任，削弱了公司的治理结构。

根据该提案，巴菲特可继续担任 CEO。但伯克希尔董事会反对解除巴菲特董事长职位这一提议，该董事会上个月表示，" 只要巴菲特担任伯克希尔哈撒韦公司的 CEO，他就应该继续担任董事长兼 CEO"。

该提议看起来面临一场艰难的斗争。除了董事会的否决以外，巴菲特本人就持有该公司 32% 的投票权益。

然而半个月前，在接受前 CBS 知名主持人查理 · 罗斯专访时，巴菲特也承认，年龄已经开始对他造成了一些影响，偶尔会 " 忘了名字，无法像以前那样快速阅读 "。他称自己是一台 " 正在腐烂的机器 "，但仍然 " 感觉很棒 "。

因此，有华尔街分析人士猜测，在今年的股东大会上，巴菲特或许会给出退休时间表，并最终确认伯克希尔未来的接班人。

03两位 " 潜在接班人 " 首次亮相股东大会

不仅是巴菲特和芒格将再度搭档亮相，被业内看做巴菲特 " 潜在接班人 " 的 Greg Abel 和 Ajit Jain 也将一道出席。

2018 年 1 月，巴菲特提拔了这两名高管担任伯克希尔董事会成员。

去年 5 月 3 日，巴菲特在接受 CNBC 采访时承认：" 董事们一致同意，如果我卸任，将由伯克希尔非保险业务的副董事长 Greg Abel 接任 CEO。"

现年 59 岁的 Abel 从 1992 年开始在一家名为 CalEnergy 的小型电力公司工作，1998 年成为该公司的总裁，并将公司更名为中美能源控股公司。这家公司在 2000 年被伯克希尔哈撒韦公司收购，现在为伯克希尔 · 哈撒韦能源公司（BHE）。Abel 从 2008 年到 2018 年担任该公司的 CEO，现在为董事长。

据《福布斯》报道，Abel 持有伯克希尔哈撒韦能源公司 1% 的股份，价值约 4.8 亿美元，占他净资产的大部分。他还拥有一个信托基金，在该基金中他拥有 5 股伯克希尔哈撒韦公司的 A 类股，他还为家庭成员保管了 2363 股的 B 类股。他的 A 类股票价值约 280 万美元，B 类股票价值超过 40 万美元。

见闻君曾提及，与巴菲特和芒格不同，生性低调的 Abel 不喜欢站在聚光灯下。尽管如此，并购交易方面的出色表现仍让外界对他印象深刻。他的朋友曾这么形容：" 他的生活就是工作，他把自己的才能隐藏在谦逊的态度背后 "。

Abel 自己也并不年轻了。因此，巴菲特想让他担任伯克希尔哈撒韦公司的 CEO 也许是有道理的。

另一位接班人是伯克希尔哈撒韦公司保险业务的副董事长 Ajit Jain。巴菲特此前坦言，伯克希尔董事会已经对谁应该立刻接班 CEO 达成了共识：

如果我今晚发生什么事，Greg 将在第二天早上接替 CEO。如果 Greg 发生什么，另一位副董事长 Ajit 将接替。

03巴菲特近期频频出手 会如何解释投资逻辑？

今年以来，全球市场值多事之秋。自俄乌冲突爆发以来，擅长利用市场动荡挖掘机会的巴菲特，持续买入西方石油公司的股票，持股累计达到 1.364 亿股，占西方石油在外流通股票的 14.6%，价值超过 72 亿美元。

不久之后，巴菲特再度出手，将以 116 亿美元收购保险公司 Alleghany，这是巴菲特六年来最大的一笔收购。

在狂买石油股、收购保险公司后，巴菲特再次买入 1.21 亿股惠普股票。这笔投资使伯克希尔获得了惠普约 11.4% 的股份，成为这家个人电脑和打印机制造商的最大股东。

据 Business Insider 报道，投资公司 Edward Jones 的高级股票分析师 James Shanahan 预计，明年还会实现另外两笔交易。伯克希尔哈撒韦可能会斥资约 40 亿美元，在 2023 年初将其对全美最大卡车休息站运营商 Pilot Flying J 的股权提高到 80%。

此外，该公司可能很快就会收购 Walter Scott Jr. 家族持有的伯克希尔哈撒韦能源公司 8% 的股份。Shanahan 说，这将使其持股比例超过 99%。

这使得伯克希尔哈撒韦公司在 18 个月内的投资可能超过 330 亿美元，超过其在 2020 年投入股市的 300 亿美元。

截至 2021 年底，伯克希尔哈撒韦账面上的现金达到 1440 亿美元。但无论如何，伯克希尔可能仍难以减少其现金储备。Shanahan 指出，该公司每五个季度产生约 330 亿美元的自由现金流：

除非有其他的投资，否则到 2023 年中期，伯克希尔很有可能仍持有 1500 亿美元的现金。

本周，Shanahan 将该股评级下调至 " 持有 "，并声称其当前股价已经反映出，该股今年的表现可能优于其金融服务业同行。

在即将召开的股东大会上，巴菲特或许会对近期的投资动作给予更详细的回应，并透露其对未来的投资展望与计划。巴菲特最近称这次会议是 " 非常、非常重要的会议 "。

04" 奥马哈先知 " 绝非浪得虚名

巴菲特对股票和市场的多次准确预测为他赢得了 " 奥马哈先知 "（Oracle of Omaha）的绰号。

2011 年，美国银行遭受了次贷危机的余震，股价从前一年的每股 19 美元跌至每股 7 美元，巴菲特嗅到了机会的味道，购买了 50 亿美元的美国银行优先股。

这些优先股附有认股权证，巴菲特可以以每股 7.14 美元的价格购买 7 亿股美国银行股票。当巴菲特在 2017 年行权时，他赚了 120 亿美元。

1974 年末，当道琼斯指数跌破 600 点时，巴菲特对《福布斯》表示，他认为 " 现在就是开始投资的时候了 "。到那次采访发表时，道琼斯指数已经上涨了近 15%，达到 660 点。

这一预言尤其突显了巴菲特的投资哲学：

在别人贪婪时恐惧，在别人恐惧时贪婪。

每当巴菲特发言时，全世界都在屏息聆听。这一次，也让我们共同将目光聚焦在这一传奇人物的身上。

05

温习下巴菲特和芒格的经典语录

这场被誉为 " 投资界的春晚 " 的股东大会，最受瞩目的是现年 92 岁的巴菲特和 98 岁的芒格将再度搭档，与全球投资者分享他们的投资智慧。

在此之前，让我们一起回忆一下芒格、巴菲特的睿智投资观点。

1）芒格的 20 条经典语录

投资智慧

1、人们算计得太多，而思考得太少。

2、值得注意的是，像我们这样的人通过努力不变得愚蠢，而不是努力变得非常聪明，获得了多少长期优势！

3、一般来说，嫉妒、怨恨和自怜都是灾难性的思维方式。过度自怜让人近乎偏执，而偏执是最难逆转的事情之一，我们不要陷入自怜的情绪中。

4、什么是基本的、普世的智慧？第一条规则是，如果你只是记住孤立的事实，把他们硬凑起来，你就不可能真正理解任何事情。如果这些事实没有被整理进记忆网格中，它们就以不可使用的形式存在。你必须在你的大脑中建立模型。

财富创造

1、赚大钱，不在于买卖，而重在等待。

2、成功的秘诀是什么？" 理性 "。

3、要想得到你想要的东西，最好的办法是让自己配得上它。

4、如果我知道我会死在哪里，我将永远不会去那个地方。

学习的重要性

1、没有万能公式，你需要了解很多关于商业、人性以及数字的知识，别指望有一个神奇的系统可以为你完成这些工作。

2、如果你轻车熟路地走上跨学科的道路，你将永远不想往回走，因为那就像砍断你的双手一样。

3、在我的一生中，认识的所有聪明人，没有一个不每天阅读的——没有，一个都没有。而沃伦读书之多，可能会让你感到吃惊，他是一本长了两条腿的书。

4、试着每天起床前比昨天睡觉前聪明一点，一天又一天，如果你足够长寿，到头来你会得到你应得的东西。

能力圈理论

1、知道自己不知道的比聪明更有用。

2、如果事情太难了，我们就跳过去换一个，还有什么比做到这一点更简单吗？

3、你不需要很聪明，只需要在很长很长的时间内保持比其他人聪明一点点就够了。

4、有三个篮筐，分别是：进入、退出和太难，我们必须有足够的洞察力，否则我们就错误投进 " 太难 " 的篮子里。

生活准则

1、" 模仿牛群 " 会使人回归平庸。

2、生活就像一场扑克游戏，即使有时候你会拿到一把非常喜欢的牌，但也要必须学会放弃。

3、要学会把事情颠倒过来考虑，从后面来看，逆向思维会帮助你发现很多问题。

4、人生就是一连串的 " 机会成本 "，你要与你能找到的最好的人结婚，这与投资多么相似啊！

2）巴菲特的 15 条投资箴言

1、第一条规则是永远不要赔钱，第二条规则是牢记第一条规则。

巴菲特的黄金法则，任何投资者在决定将资金投入市场时，都应该把保本作为首要任务。换句话说，保持理性。

2、有人今天坐在树荫下，是因为他很久以前种了一棵树。

巴菲特长期投资理念的核心支柱。在生活和投资中，必须思考事物的发展轨迹。

3、如果你不愿意拥有一只股票十年，那就不要考虑拥有它十分钟。

巴菲特处理主动和被动投资的最佳洞察。

4、无论我们是谈论袜子还是股票，我都喜欢在低价时购买优质商品。

价值投资的内核，寻找被低估的公司进行投资。

5、以合理的价格买入一家优秀的公司，胜于低价买入一家平庸的公司。

寻找被低估的公司不是唯一的标准，还要看股票基本面，判断公司是否出色。

6、风险来自于你不知道自己在做些什么。

一点研究就能减少很多风险，多了解市场。

7、永远不要投资你无法理解的业务。

了解资产的收益和风险后，再尝试投资它。

8、最好的投资就是投资自己 。

投资两件事：你赚钱的能力和让钱为你工作的能力。工作有一定的时间限制，但金钱可以全天候、永久地 " 工作 "。

9、永远不要依赖于单一收入，用投资创造第二收入来源。

多元化、长期投资是成功的秘诀。

10、别人贪婪时我恐惧，别人恐惧时我贪婪。

人是非理性的。

11、不要因为你认为明天会找到更好的东西，而放弃今天有吸引力的东西。

一鸟在手胜过两鸟在林。

12、资本配置的最佳机会是在情况恶化时。

市场低迷是寻找被低估的优秀公司的最佳时机。

13、当潮水退去才知道谁在裸泳。

当短期非理性的市场因素退去后，才会知道谁是在投资，谁是在投机。

14、保护好你的信誉，这比金钱更重要。

诚信为本。

15、第一大投资原则是独立思考和内心的平静。