楼市大变局!2021 年,调控第一枪来了
岁末年初,重锤陡然落下。
01
近日,央行和银保监会发布了《关于建立银行业金融机构房地产贷款集中度管理制度的通知》,为房贷设置了 " 两道红线 ":
第一道红线是 " 房地产贷款占比 ",大型银行不得超过 40%,中型银行不得超过 27.5%,小型银行不得超过 22.5%,县域农合机构不得超过 17.2%,村镇银行不得超过 12.5%。
第二道红线是 " 个人住房贷款占比 ",大型银行不得超过 32.5%,中型银行不得超过 20%,小型银行不得超过 17.5%,县域农合机构不得超过 12.5%,村镇银行不得超过 7.5%。
这可视为针对房贷的 " 两道红线 ",与去年针对房企的 " 三道红线 ",共同构筑中国楼市调控的信贷防火墙。 02
房贷 " 两道红线 ",影响几何?
其一,房地产信贷总盘子变小,2021 年楼市必然承压,但冲击不会太大。
据安信证券数据,在 35 家披露数据的上市银行中,有 10 家踩中红线,其中不乏建行、邮储银行、招商银行、兴业银行、浦发银行等大中型银行。
为避免冲击,两道红线存在 2-4 年的过渡期。 机构估计,受此影响,预计 2021 年将减少个人 4000 亿左右,按照 50% 首付规模来看,最高可能拖累商品房销售 7000 亿 -8000 亿。
这还是高估情形。要知道,2019 年,全国房地产销售总额高达 16 万亿。相比而言,影响不宜夸大,但传达出的信号却不容忽视,楼市承压在所难免。
其二,房贷利率短期有可能上行,中长期仍旧是下降趋势。
房贷三道红线,对房贷利率的影响要一分为二来看。
从短期来看,由于信贷受到限制,房贷利率可能会回升。一些触及红线的银行,尤其是中小银行,房贷利率将会出现一定回升。
不过,从中长期来看,利率仍旧是下降趋势。这与经济增速放缓、人口老龄化、资本边际收益率走低不无关系。
其三,大中小城市的房贷利率,将会变得更为悬殊。
信贷是个大盘子,房地产是其中重要一环。涉房贷款一旦被限制,势必影响整个市场的信贷资金配置,基于风险考量,银行将会将有限的信贷更多投放在楼市风险较低的城市。
一般而言,大城市由于银行众多、房价风险较小,房贷利率一般较低;中小城市由于信贷资源不够丰富、楼市风险较大,房贷利率一般过高。(参阅《2021 年开始,房贷利率要变了》)
显然,随着房贷两道红线落地,这种悬殊还会进一步拉大。 03
中国楼市,已经有了 " 五道红线 "。
房贷 " 两道红线 ",针对的是银行和购房者,旨在收紧消费者购房的银根,遏制居民加杠杆的浪潮,防止银行出现金融风险。
2020 年末,中国的居民杠杆率已经超过 60%,相比 2008 年的 18%,翻了 3 倍多。这一数字,已经超过国际平均水平,正在赶超发达国家;而增速之快,则位居世界前列。
显然,稳杠杆,或者说防范金融风险,已经成为当务之急。
房企融资 " 三道红线 ",针对的是房企。
只要负债过高,一律限制新增融资。这一政策,旨在刹住开发商疯狂加杠杆的惯性,防止出现 " 大而不能到 " 的局面。
随着房企 " 三道红线 " 落地,一众以高负债、高杠杆著称的房企,被套上了紧箍咒,不得不走向降负债之路。 地产 " 三道红线 "+" 两道红线 " 的出台,标志着中国楼市调控的转向。
过去的楼市调控,限购、限贷、限价、限售作为四大基本盘。随着地方各种试探性松绑不断,这些举措在市场面前越来越捉襟见肘。
如今楼市调控,开始直接针对房企、银行和购房者。限制房企融资,限制房贷额度,限制银行信贷,不一而足。
这些举措,无疑更能触及高房价的根源。
04 " 三道红线 "+" 两道红线 " 为何接连落地?
银保监会主席郭树清的文章是最好的诠释:
上世纪以来,世界上 130 多次金融危机中,100 多次与房地产有关。目前,我国房地产相关贷款占银行业贷款的 39%,还有大量债券、股本、信托等资金进入房地产行业。
可以说,房地产是现阶段我国金融风险方面最大的 " 灰犀牛 "。
可见,有些话不只是讲讲而已。
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