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【芒格之道】日本当年的经济泡沫。(房子是用来住的)

送交者: 雨地[♀★★*空谷幽兰*★★♀] 于 2023-11-22 7:09 已读 3053 次 1赞  

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应该好好总结日本经济衰退的前车之鉴

我觉得日本泡沫经济这一现象非常耐人寻味。日本的科学技术很发达。在门阀的主导之下,日本政府的实力很强大。在几十年的时间里,日本创造了经济奇迹,它的人均国民生产总值增速在全球遥遥领先。日本的公司越做越大,公司的股价越来越高,土地价格也越来越高。

经过长期高速增长,日本的股价和地价都达到了前所未有的高位。在价格最高的时候,日本东京的地价能买下整个美国西部。日本的经济泡沫达到了疯狂的程度。美国银行在日本有一个供高管临时居住的小房子。就这么个小房子,一个月租金才200多美元一平方米,美国银行卖了5500万美元。房价实在是涨疯了。

在日本经济泡沫期间,股价达到了净资产的很多倍。虽然市净率高高在上,但日本的大多数公司资本收益率很低。日本公司主要以低价抢占市场份额,不怎么注重净资产收益率。没想到,这么高的股价,这么高的地价,竟然持续了那么长时间。眼看着已经涨过头了,却还接着涨,一年接一年地涨。

日本的金融业真应该多向日本的制造业学习。在经济泡沫期间,日本的金融机构扮演了非常不光彩的角色。券商向投资者做出私下承诺,保证回购他们的股票。银行明目张胆地做假账。大型金融机构与黑社会有千丝万缕的联系。日本的金融机构做了很多丑事。

后来,所有人都麻痹了,都相信股票能一直涨。连政府支持的日本邮政银行也加入了买股票的行列,给这场投机热潮又加了一把火。从日本的这次经济泡沫中,我们可以看出来,它的金融机构确实是积弊深重。最后,泡沫破裂了,一切戛然而止。

日本的经济泡沫破裂之后,日本政府不遗余力地复苏经济。它请来了全世界的各路专家,用尽了凯恩斯主义的各种手段。凯恩斯理论说,把利率降到接近零,日本政府照办了,结果没用。凯恩斯理论说,增加财政赤字、扩大政府支出,日本政府照办了,把财政赤字在国内生产总值中的占比提高到了10%,还是没用。面对日本的情况,整个经济学界束手无策。

一个文明如此发达的国家,用尽了经济学理论中的种种手段,仍然无法摆脱经济衰退的阴霾,直到现在还是处于停滞状态,真是令人不胜唏嘘。

日本的经济衰退没有美国20世纪30年代的大萧条那么惨烈。日本这场经济衰退的特点是规模大、持续时间长。日本政府无论怎么做,似乎都无法再次唤起日本民众的消费欲望。在今天的日本,我们看到了“财富效应”的可怕后果。

日本经济仍在衰退之中,我们应当引以为戒。在经济泡沫期间,日本的金融机构暴露出了种种弊端,券商私下向投资者承诺回购股票,银行隐匿不良资产。我们美国呢?美国的会计制度没有充分反映股票期权的成本,这是我们的金融行业存在的弊端。我们应该好好总结日本经济衰退的前车之鉴。如果我们能正本清源,彻底消除会计制度中关于股票期权的弊端,我们的软件行业照样会蓬勃发展。我一直在呼吁,但我势单力薄,我的声音很微弱。
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