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【芒格之道】数据挖掘

送交者: 雨地[♀★★*空谷幽兰*★★♀] 于 2023-11-22 7:02 已读 3092 次 1赞  

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股东:您对《价值线》的图表和报告赞赏有加。

确实,《价值线》是非常实用的投资工具。《价值线》把大量数据一目了然地呈现在我们面前。我们问问在场的这位分析师,了解一下她对《价值线》的看法。你在工作中用《价值线》的产品吗?

施罗德:用。

在具体研究一家公司之前,你是否会先了解这家公司的背景?一般通过什么途径了解?

施罗德:我们主要挖掘原始数据,主要看10-K报告和年报。

在正式研究一家公司之前呢?怎么先有个大概的了解?我的做法是,遇到不熟悉的公司,我会先看价值线报告,了解背景信息。

施罗德:我们分析师覆盖的公司数量有限,我们长期专门研究少数几家公司。

所以说,《价值线》中的数据,你早都滚瓜烂熟了。

施罗德:我们的工作要求我们深入研究我们覆盖的公司,我们必须深挖所有数据,价值线对我们用处不大。

她研究的范围比较窄、比较深,所以用不上价值线。如果研究的范围更广,需要快速了解一家公司的背景信息,价值线确实非常好用。

为别人管理投资,需要很强的责任感

股东:您和沃伦都很早就关闭了自己的合伙基金。在那以后,你们继续为股东管理投资,只领取微薄的薪酬,你们似乎只是在享受这份工作的乐趣。我想知道,你们是否后悔过,后悔当初关闭了合伙基金?如果重新来过,你们还会那么做吗?你们的基金运行得好好的,为什么要关闭呢?

你提了一个很好的问题。为什么沃伦和我很早就不再收费给别人管理投资了?第一,我们觉得我们赚的钱已经够多了,我们不是铺张浪费的人,当时我们的钱对我们来说已经足够了;第二,我们天生有很强的责任感,如果我们辜负了别人的托付,我们会非常内疚。关闭了合伙基金之后,我们不再从投资收益中获取提成。我们仍然保留着那份责任感,但不必再承受原来那么重的心理负担了。

在伯克希尔,我们也投了很多钱,我们是大股东,和其他股东赚了一起赚、赔了一起赔。按现在的安排,我们没那么大的压力,用不着像很多基金经理一样四处路演,宣传自己的投资理念。

因为我们是这样的人,所以我们选择了现在的模式。按现在的模式,我们更安心、更踏实。

每当看到不负责任的行为,我总是感到愤慨。有一家大型美国银行就做出了背信弃义的事。在这家银行成立之初,一些少数族裔找到了银行的创始人,在这家银行建立了信托基金,旨在为残疾儿童提供帮助。当初,银行承诺与这些来自少数族裔的家庭一道,做好信托基金的传承工作。结果呢,当这家银行遇到困难的时候,它把整个信托部门都卖出去了,原来承诺要妥善管理的信托基金,竟然撒手不管了。它只在乎卖个高价,早把当初的承诺抛在脑后了。

我可干不出来这样的事。如果我是那家银行,接受了少数族裔家庭的重托,我得负责,不能只认钱。

同样地,资产管理公司也不能只考虑赚钱,丝毫没有责任感。资本集团(Capital Group)旗下的资产管理部门就很有责任感,他们收购了公司之后,即使公司遇到困难,也仍然与公司同心同德,帮助公司渡过难关。

我们之所以选择结束合伙基金,是因为我们天生有责任感,也是因为我们从小受到了奥马哈传统价值观的熏陶。如果我们辜负了别人,我们会非常内疚。

很多人根本不懂什么是惭愧、什么是内疚。我不是那样的人,也不想成为那样的人,沃伦也不是那样的人。

沃伦和我都知道有这样一个人,他通过给别人管理资产,为自己赚了一亿多美元,但他的客户基本上没怎么赚到钱。沃伦对我说:“查理,咱们要是他,心里该多难受啊。他可一点不难受。他就想着赚钱,反正一亿美元是到手了,别的他才不管呢。”

我觉得,人还是要有点责任感。换位思考,如果我要托付别人,我希望他是个受人之托、忠人之事的人。
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