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【芒格之道】几段文字的解读

送交者: 雨地[♀★★*空谷幽兰*★★♀] 于 2023-11-12 6:48 已读 4201 次 1赞  

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【1989年

与房地美每年为购房者筹集的庞大资金规模相比,它每年向股东派发的股息微不足道,还不到筹集资金规模的1%。这样的派息安排是正确的。房地美只要保证股息的安全和稳定增长即可,它不会为了追求更高的股息而冒险。

另外,最近产油区出现的房贷违约潮也给房地美敲响了警钟,提醒房地美坚持严格的信贷标准。在产油区,曾经的优质住房抵押贷款,集中爆发了风险。当年,这些贷款的发放者都是尽职尽责的机构,这些贷款的申请人都有稳定的工作、良好的信誉,而且支付了高比例的首付款。这次产油区的违约潮足以让房地美警醒,作为担保信用的高杠杆企业,必须恪守安全边际原则。

解读:很明显,房地美后期为了追求更高的股息而冒险了

这个经历让我懂得了一个深刻的道理。决定结果的主要有两个因素:一个是形势,另一个是人。形势太强,任凭你有多大能力,都无济于事。

有句俗话,表达方法不一样,但说的是同样的道理。以前,有一位久经沙场的投资界老前辈,我们很尊重他。每当年轻人建议他冒险的时候,他总是说:“河里淹死的都是会水的。”

遇到了旋涡,水流太强,任你游泳本领再高,也难以逃脱。印花票生意走下坡路的大势太强,无论是靠聪明,还是靠勤奋,都无法扭转,至少我和沃伦两人真没那么大的本事。

伯克希尔·哈撒韦当年的纺织厂也是很好的例子。伯克希尔从纺织厂提取了大量资金,投资到了别的地方。如果伯克希尔不服输,坚持和纺织业走下坡路的大势对着干,不断往里投入资金,这个纺织厂能把伯克希尔的资金耗尽。打得过就打,打不过就跑。

解读:形式比人强。

这本书不错,很多地方给人不少启发。有空读一下。
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