据市场观察网报道，美联储主席鲍威尔本周确认，美联储将放慢加息步伐，这推动标准普尔500指数稳稳回到4000点上方。对那些更倾向于技术的投资者来说，关键是此基准指数位于200日移动均线以上。

支撑标准普尔500指数从10月中旬的低点反弹14%的，是近期债券收益率和美元的回落，这些走势显然与美联储的预期有关。美元指数已经跌破200日移动均线，而10年期美国国债收益率则有可能跌穿一年来的上升通道底线。

但美元和债券的这种转变也对另一种资产有利：黄金

周四，以纽约商品交易所近月期货合约衡量的金价上涨3.1%，回升至每盎司1800美元的水平。这是自2020年4月以来的最大单日涨幅，也使金价升至8月以来的最高水平。

Source: FactSet
美国银行的大宗商品策略团队，由弗朗西斯科·布兰奇（Francisco Blanch）领导，其认为金价还有进一步上涨的空间。在最近发布的一份2023年大宗商品展望综合报告中，美国银行表示，金价明年可能超过每盎司2000美元，因为在所有贵金属中，在美联储转向的过程中黄金的涨幅最大。

美国银行表示，由于商业用途相对有限，黄金一直是由投资者需求驱动的。而这种需求又会受到借贷成本和美元的影响，因为黄金是以美元计价的。

因此，到2023年，美联储从激进的加息转向应该会让新的买家重返市场。

一些重量级买家已经亮出了底牌。美国银行观察到，央行的购买在2022年有所反弹，土耳其、埃及、伊拉克、印度和爱尔兰的货币当局都增持了资产。

世界黄金协会的最新调查显示，这一趋势不太可能改变，25%的央行预计将进一步增加其对贵金属的投资，而去年只有21%。

SOURCE: BOFA
然而，在美国银行所称的黄金“总隐含投资”中，央行只占20%左右，因此它们的兴趣不足以真正推动金价上涨。为此，对黄金需求的增加来自于对金条囤积、实物支持ETF、场外净投资和官方部门购买。

美国银行表示：“今年迄今的年度黄金购买量，将黄金市场完全置于1500美元每盎司和2000美元每盎司的区间。令人鼓舞的是，如果金价要跌至区间的低端，近期的投资者出清和ETF资金外流将不得不加速，这不是我们的基本假设，因为我们预计美元将触底反弹，10年期利率的上行空间将减少。”

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“尽管美国央行十有八九会继续收紧货币政策，但加息的步伐应该会开始放缓。这一转向可能会为市场带来新的投资者。因此，鉴于部分地区的实物需求已经强劲，我们认为金价应该会上涨到23年下半年。”

最后，还有一个美国银行没有提到的因素。一些市场观察人士猜测，近年来金价涨幅不及预期的一个原因是，大量潜在投资者被加密货币所吸引。随着人们对加密资产的担忧，黄金现在是否会吸引其中一些投资者？