图源：SOHO中国官网
9月10日下午，SOHO中国公告称，美国著名私募基金黑石集团终止对公司收购要约。

这意味着历时3个月，广受关注的SOHO中国“卖身”黑石交易就此告吹。

“卖身”黑石交易告吹

在公告中，SOHO中国表示，目前交易需满足的先决条件尚未达成，并且进展不足，各方一致认为无法在交易截至日之前满足先决条件，也一致同意不推迟最后截至日，各方一致同意终止交易。

这份公告中，SOHO中国并未具体说明交易的“先决条件”，但在6月份宣布要约交易的公告中，SOHO中国详细列出了。

SOHO中国6月公告称，黑石集团拟以最高236.6亿港元收购SOHO中国已发行股份，并将维持其上市地位。交易完成后，SOHO中国创始人潘石屹夫妇仍持该公司的9%股权。

SOHO中国强调，交易需满足一些先决条件，其中最重要的一条和反垄断法相关，“要约方（黑石集团）根据中国反垄断法，就要约向市场监管总局提交经营者集中申报并获其受理，市场监管总局根据中国反垄断法对要约予以批准或视同批准”。

8月6日，SOHO中国公布了此事的进展，黑石集团已向市场监管总局提交并购审查申报相关文件及材料，并且收到了市场监管总局签发的通知，对黑石集团根据《中国反垄断法》提交的申报正式立案审查。

SOHO中国当时还表示，于公告发布日，无任何先决条件已获达成。

公告发布后，当时在资本市场引起不小的轰动，有部分投资者担忧交易可能生变，但也有不少投资者持乐观态度。8月9日，公告发布后的首个交易日，SOHO中国盘中股价一度下跌10%，收盘时较上个交易日微涨0.31%

如今随着SOHO中国官宣“终止交易”，这笔生意终究还是黄了。

SOHO中国价值早已缩水

SOHO中国此次“卖身”黑石失败，也意味着SOHO中国董事长潘石屹要继续守着这个价值早已严重缩水的摊子。

自2014年，潘石屹开启“卖卖卖”模式以来，SOHO中国业绩可谓每况愈下，不容乐观。

根据历年财报数据，2013~2020年，SOHO中国的总营收分别是149.24亿元、63.60亿元、14.04亿元、19.62亿元、22.82亿元、20.89亿元，18.47亿，21.92亿。

最新的财报数据显示，2021年上半年，SOHO中国实现营收8.05亿元，同比减少45%。从2013年至今，SOHO中国营收规模堪称崖式下跌，和曾经扬言要超越的万科、碧桂园、融创等地产巨头相比，相差甚远。

其实，SOHO中国也有过自己的辉煌时刻，十多年前，SOHO中国还是中国地产界的龙头企业之一，2007年在香港上市，创下当年亚洲最大商业地产IPO。2010年，SOHO中国的营收高达180多亿元。

SOHO中国逐渐走下“神坛”，则是从2012年的一次大转型​开始的。

2012年，潘石屹根据自己对房地产行业的判断，对SOHO中国运营模式进行了调整。SOHO中国盈利模式发生重大变化，不再依靠出售盈利，而是主要依靠出租，靠商业地产的租金盈利。

SOHO中国从“开发—销售”转型为“开发—自持”。

然而，长于销售的SOHO中国，对物业管理并不擅长，加之中国楼市的租金回报率很低，依靠租金，已经很难支撑SOHO中国的业绩。SOHO中国营收、利润逐年下滑。

于是，从2014年开始，SOHO中国开始甩卖旗下的非核心资产，通过出售资产维持公司利润。

2014年初，SOHO中国作价52.3亿元向金融街出售了海伦广场、静安广场两个物业项目；2014年9月，SOHO中国向携程控股出售凌空SOHO约10万平方米物业，作价30.5亿元。

2015年至2017年，SOHO中国相继出售了所持上海外滩国际金融中心8-1地块、上海的SOHO世纪广场、上海的虹口SOHO等物业。

2019年，SOHO中国宣布78亿元出售北京、上海的13个办公物业项目，其中包括北京望京SOHO、建外SOHO等等。

由于在变卖国内资产的同时，潘石屹也在在美国和英国等地积极收购资产，所以市场上频频传出潘石屹“要跑路了”的声音。

不过，SOHO中国此次“卖身”黑石失败，不知潘石屹“跑路”计划还有戏吗？