枪声后的大选将如何影响资产价格
不论是共和党险胜、还是民主党险胜,各类资产均有较为良好的表现,且资产表现在大选前后的差异不大;但一方大胜,资产表现在大选前后会有分化。
宾州的枪声,可能成为首轮辩论后主导大选的标志性事件。今天特朗普遇刺事件后,无论总统还是国会选举,共和党的胜率都明显升高。
预计当前市场会进一步强化“特朗普交易”,我们回顾2016年10月19日美国大选第三次电视辩论结束后,特朗普民调支持率开始领先,直至当年年末。这一期间交易的主要特征是:高利率、强美元、强美股。其背后主要是宽财政与紧贸易政策,美国通胀中枢抬升,且美国与非美经济差距放大的预期上升。根据复盘,值得关注的是:一方大胜容易引发大选前后资产表现分化
大选历史经验,我们把大选结果按不同民主党和共和党、险胜和大胜分为四种情形,对比选举前6个月和选举后6个月的各类资产表现:
(1)共和党险胜:美股、美债、原油、铜在选举前表现更好,黄金在选举后表现更好,原油在选举前后的差异最大。
(2)共和党大胜:美股、美债、黄金、铜在选举前表现更好,原油在选举后表现更好,原油在选举前后的差异最大。
(3)民主党险胜:美债、黄金、铜在选举前表现更好,美股、黄金在选举后表现更好,整体来说,各类资产的资产表现在前后差异较小。
(4)民主党大胜:美债、原油在选举前表现更好,美股、黄金、在选举后表现更好,其中,铜、美股、黄金在选举前后的差异最大。
整体来看,不论是共和党险胜、还是民主党险胜,各类资产均有较为良好的表现,且资产表现在大选前后的差异不大;但一方大胜,资产表现在大选前后会有分化。若市场按当前计入特朗普和共和党大胜,最终结果也是如此,需注意大选前后资产表现分化。
此外,如果对比历史上类似当前美国经济所处状态的经验会发现:若大选后1年之内美国经济进入NBER定义的衰退,美股、美债在大选前6个月表现较好,但大选后6个月表现不佳,而大宗商品在大选后6个月表现更好,其中黄金表现最好。
风险提示:美国大选进程超预期,地缘摩擦超预期。
贴主:dm2000于2024_07_14 17:24:44编辑
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