【芒格之道】日本当年的经济泡沫。(房子是用来住的)
应该好好总结日本经济衰退的前车之鉴我觉得日本泡沫经济这一现象非常耐人寻味。日本的科学技术很发达。在门阀的主导之下,日本政府的实力很强大。在几十年的时间里,日本创造了经济奇迹,它的人均国民生产总值增速在全球遥遥领先。日本的公司越做越大,公司的股价越来越高,土地价格也越来越高。经过长期高速增长,日本的股价和地价都达到了前所未有的高位。在价格最高的时候,日本东京的地价能买下整个美国西部。日本的经济泡沫达到了疯狂的程度。美国银行在日本有一个供高管临时居住的小房子。就这么个小房子,一个月租金才200多美元一平方米,美国银行卖了5500万美元。房价实在是涨疯了。在日本经济泡沫期间,股价达到了净资产的很多倍。虽然市净率高高在上,但日本的大多数公司资本收益率很低。日本公司主要以低价抢占市场份额,不怎么注重净资产收益率。没想到,这么高的股价,这么高的地价,竟然持续了那么长时间。眼看着已经涨过头了,却还接着涨,一年接一年地涨。日本的金融业真应该多向日本的制造业学习。在经济泡沫期间,日本的金融机构扮演了非常不光彩的角色。券商向投资者做出私下承诺,保证回购他们的股票。银行明目张胆地做假账。大型金融机构与黑社会有千丝万缕的联系。日本的金融机构做了很多丑事。后来,所有人都麻痹了,都相信股票能一直涨。连政府支持的日本邮政银行也加入了买股票的行列,给这场投机热潮又加了一把火。从日本的这次经济泡沫中,我们可以看出来,它的金融机构确实是积弊深重。最后,泡沫破裂了,一切戛然而止。日本的经济泡沫破裂之后,日本政府不遗余力地复苏经济。它请来了全世界的各路专家,用尽了凯恩斯主义的各种手段。凯恩斯理论说,把利率降到接近零,日本政府照办了,结果没用。凯恩斯理论说,增加财政赤字、扩大政府支出,日本政府照办了,把财政赤字在国内生产总值中的占比提高到了10%,还是没用。面对日本的情况,整个经济学界束手无策。一个文明如此发达的国家,用尽了经济学理论中的种种手段,仍然无法摆脱经济衰退的阴霾,直到现在还是处于停滞状态,真是令人不胜唏嘘。日本的经济衰退没有美国20世纪30年代的大萧条那么惨烈。日本这场经济衰退的特点是规模大、持续时间长。日本政府无论怎么做,似乎都无法再次唤起日本民众的消费欲望。在今天的日本,我们看到了“财富效应”的可怕后果。日本经济仍在衰退之中,我们应当引以为戒。在经济泡沫期间,日本的金融机构暴露出了种种弊端,券商私下向投资者承诺回购股票,银行隐匿不良资产。我们美国呢?美国的会计制度没有充分反映股票期权的成本,这是我们的金融行业存在的弊端。我们应该好好总结日本经济衰退的前车之鉴。如果我们能正本清源,彻底消除会计制度中关于股票期权的弊端,我们的软件行业照样会蓬勃发展。我一直在呼吁,但我势单力薄,我的声音很微弱。
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