苹果公司不仅是美国市场市值最大的公司，同时也是地球上市值最大的公司。一度苹果公司股票的市值超过3万亿美元。作为硅谷最大的高科技公司，苹果的营收也从一定程度上代表了高科技公司的风向。3万亿太牛啦，美国全年的GDP也就26万亿，不到十个苹果公司的市值。从估值的角度，今天苹果的P/E（市盈率）比值为29.59，也不能算太高。看看下面的两个图表和数据，相比于标普500今天的P/E值24.59，苹果的29.59也不算高的。毕竟苹果富可敌国，又有雄厚的现金储备，P/E比平均的市场高一些，本是合情合理。

https://ycharts.com/indicators/sp_500_pe_ratio#:~:text=Basic%20Info,constituents%20of%20the%20S%26P%20500
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每个人对公司的看法不同，侧重点也不同。有人看重高增长，就会青睐高科技公司；有人看重股票分红，就会侧重稳健的公司。同样，每个人对风险的承受能力也很不同。本豹对于P/E超15的股票都觉得贵。不为别的，就因为上市公司的CEO很少能做几届的，他们中不少看短期最多中期利益，为了自己一众管理层的期权利益最大化。所以，无论别人如何长期投资潜力股，我本人还是怕怕。对于苹果特斯拉亚马逊这样的公司，高增长期已经过去。投资者现在进场，一定不要比上市公司的老总们对他们的长期业绩抱更高的期望。

美国股市曾经出现过现象级的惊悚，曾经Priceline.com的市值超过所有的航空公司的市值总和。这除了荒谬，无法用其他理性的词来解释。而2020年特斯拉的市值竟然超过了9大车企市值的总和，同样也是荒谬非理性且不可持续的。What goes up must come down. 只是迟早而已。这些爆发力超强的企业往往难以有耐力成为百年老店。

虽然今天的社会，几乎没有人不用手机，但我依然对业务以手机为主的苹果成为宇宙第一大公司表示难以理解。当然，苹果产品真的是好，无论是手机还是电脑还是ITune服务等等。我用苹果手机，但我算不上果粉。不是不喜欢，而且觉得电子产品更新换代太快，不值得花更多的钱去购买。对于大家津津乐道的苹果生态圈，我也很喜欢。比如说苹果的安全做得很好，很少的病毒垃圾。但这些东西也无法做到永远领先。苹果成为标杆的那天起，也自然成为各个竞争对手的靶子。三星，华为，小米都会努力，希望自己能超过苹果。


上图来自《巴伦周刊》。

本财年，iPhone收入同比下滑2.39%至2005.83亿美元；Mac、iPad、可穿戴设备及家居和配件收入依次为293.57亿美元、283亿美元和398.45亿美元，较去年同期均有所下降；服务收入同比增长9.05%至852亿美元。虽然在全球范围内，苹果的手机市场份额目前依旧排名第二，占20%左右（第一名是三星）。但苹果在中国市场面临华为手机的强烈竞争。苹果要想保持全球市场份额第二的位子，就必须在中国区以外的市场多占领市场，来弥补在中国市场失去的份额。

也许是受从前的计划经济的影响，总觉得电信，电力，石油能源，军工企业成为一个国家的最大企业比较好理解，因为那些都是关乎国家安全的支柱产业，而且是制造业。苹果的模式是研发在美国，制造在海外，市场在全球。其实也算是优化的。

朋友们常常骄傲地为苹果背书：苹果的信用堪比美国国债。现在看看这样的对比是不是觉得几分滑稽。

我深信苹果公司还会前进，还会年复一年地试图用新产品保持市场份额。但这样的尝试会越来越难。昨天苹果公司公布了季度财报。苹果财报显示，由于需求疲软及中国大陆智能手机市场不振，在截至九月卅日的第四财季总营收为八百九十五亿美元，较华尔街平均预估八百九十四亿美元略高，但销售连续四个季度下滑。财报消息让苹果股价一度急跌超过百分之三。很多人会说这点小回调不算啥，苹果这两年涨了很多。这也是事实。苹果公司以及以苹果为首的硅谷高科技巨无霸们今后的走向将是一个看点。希望不再有.com泡沫破灭的2000年重现。那时的纳指狂泻，不堪回首。

苹果树上的苹果熟透了就会掉落地上。苹果公司经过几十年的高速增长，现在是熟透了吗？希望苹果跌落的时候，能砸在苹果公司某人的身上，能够砸出牛顿被砸时的灵感，从而开发出新一代的科技。否则的话，挤牙膏一样发布手机，迟早有一天会感觉江郎才尽的。

希望苹果继续努力，保持技术领先让果粉满意，让投资者赚钱。

豹子土狼 2023-11-04