2023-12-06 14:59 
作者：凤来仪

01
亚洲人口大国印度，股市已经疯狂。

去年疫情以来，2000万印度散户涌入股市。自2008年以来，印度股市已走出了长达13年的牛市，并不断刷新新高，孟买SENSEX指数累计涨幅高达702%。而自1990年代初以来，印度股市已涨了10900%。

截至12月4日收盘，印度股市总市值达3.56万亿美元，位居全球第4位。印度执政党印度人民党(BJP)在四个邦议会选举中的三个邦取得了关键性胜利，这有利于莫迪在明年5月大选争取连任。另外，强劲的宏观经济数据，以及对于印度来说；不断改善的全球环境将助推印度股市继续上涨。

有报道称，印度股市距离空前的4万亿美元市值只有一步之遥。自2020年3月疫情低点以来，在印度的交易所上市的证券市值，截至周五已增长两倍，达到3.93万亿美元。印度国家交易所Nifty 50指数当天攀升至纪录新高。


炒股票，炒的其实是经济预期，如果有长期向好的预期，股市自然能迎来更多投资，相反则会有大量净流出。一个净流出的市场，怎么可能好？

02
印度经济发展，目前超预期的好。据印度政府数据，截至9月底，三个月国内生产总值按年增长7.6%，高于彭博对经济学家调查中的所有预估。这一数据也大幅高于印度央行6.5%的预期。

随着制造商提高生产、消费增长加快、以及莫迪政府在明年大选前加大投资力度，经济强劲增长意味着印度将继续保持其作为世界上增长最快主要经济体的地位。

在通胀飙升以及央行自去年以来六次加息的情况下，印度经济仍表现出了韧性。


“强劲的经济增长受到周期性因素支撑，例如强劲的企业利润、有力的财政刺激以及政府在大选前的支出等，”Emkay金融服务的经济学家马达维·阿罗拉表示。

03
不得不说，印度的年轻人力资源，愈来愈凸显出价值来。

今年四月份，印度的总人口数量已经达到了14.286亿，超过了中国成为全球人口最多的国家。

而且更重要的是，印度人口非常年轻。众所周知，要搞经济、要搞工业，就需要有大量年轻人口。


2021年印度65岁及以上人口占比为6.8%，尚未步入老龄化社会（世界老龄化标准为一个国家或地区65岁及以上人口数达到7%以上）。从年龄构成上，印度0-14岁人口比重为25.8%；15-64岁人口比重为67.4%；65岁及以上人口数量为9441.32万人。

从性别上看，男性人口也相对多于女性。但没有多到夸张的地步，男女性别比（以女性为100，男性对女性的比例）为108.1。从城镇化进程来看，印度城镇化率为35.4%，城镇化率在逐年保持上升。

按照目前的态势，印度到2050年左右，人口结构将接近现在的中国，也就是说从现在到2050年，印度的劳动力优势将在世界上无以伦比。


04
当然，印度的股市神话想要继续下去，而不是中间突然来一个“砰”，要走的路还有很远。

首先，就是要把营商环境弄弄好，这些年印度仗着自己地缘政治优势，对外资其实并不友好，动不动就用一些民粹手段来针对外资。

下面是印度近年对外资企业的处罚，低于一亿美金的都不值得提：

·2007年，沃达丰被以偷税为由罚款21亿美金，李嘉诚个人也挨了12亿美金的罚款，沃达丰拖了12年，罚款翻到51亿，沃达丰上诉到国际仲裁法庭，胜诉了，印度连夜修改国内法律，追溯税应运而生。

·2008年，印度以没交够税为由罚微软70亿卢比。

·2013年，印度税务部门以诺基亚违反公平竞竞争为由，敲了诺基亚2.56亿美元的的竹杠。

·2013年，印度以垄断性经营和不公平竞争为由重罚了IBM 8.6亿美元。

·2013年， 印度以违反进口法为由罚款宝马1亿美元。

·2014年，印度罚三星2亿美元。

·2021年，印度以违反外国投资法为由罚沃尔玛13.5亿美元，沃尔玛受不了，22年退出印度市场。

·2022年，印度以三星逃税再次罚款2.12亿美元。

·2022年，印度以亚马逊违反了相关财务规定为由，对其罚款1.72亿美元。

·2022年以谷歌公司违反印度反垄断法为由，一周内两次累计罚款2.75亿美元。

·2022年5月，印度以小米缴纳专利费涉嫌洗钱为由，冻结小米48亿人民币存款。

·2022年7月印度以逃税为由罚OPPO5.5亿美元。

·2022年8月，印度指控vivo避税18.9亿人民币.....

·2023年3月，小米收到了印度法院罚单，要求其缴纳48亿元人民币的罚款，理由是非法汇款给外国实体。

这些罚款往往理由都不一样，有时候是说外国企业垄断市场，有时候是说外国企业非法汇款，有时候是说外国企业破坏环境。而且，虽然英国人留下了完整的司法体系，但印度人把这套完善的司法体系弄得十分印度化，让外资企业经常无所适从。

讲真，印度短期内发展几个几年不费劲，毕竟现在大环境摆在这里。各方想来挖印度人矿的需求非常旺盛。但要长久发展，总要给一点良好的法治环境。

第二个印度经济发展的制约，是各邦之间差异太大，所以现在的经济发展，也只是集中在几个相对司法体系清晰一点的邦。想建成统一大市场，难度比他的北方邻国大的多得多。

目前排印度前四的邦是：马哈拉施特拉邦，泰米尔纳德邦，古吉拉特邦，卡纳塔克邦。

这些邦的基本特点都是一样的：产业基础较好，基础设施完善，熟练劳动力多，营商环境尚可。

印度全国有100多个民族，1600多种语言，不同邦之间的语言不通是常见现象。这些邦各有自己的法律，各有自己的语言甚至民族。南部的各邦前些年还经常出现没有理由设路障的事件，到处都是“国中之国”，一个大国却形不成整体优势，更像一个大拼盘。

几十年来，印度的公共交通一直表现欠佳，其中很大程度上归咎于这种局面。


其他的诸如种姓问题、女性权益问题、国民普及教育问题、劳工素质问题，以及需要长期下大力气搞的基础设施问题，都是横亘在印度经济发展面前的巨大障碍。

看看下面的素质，印度要走的路，有点长：


在全球资本和产业正在发生转移的时刻，印度能走多远，还需要更长远的观察。

当然，从另外一个侧面说，还没全部加入全球化经济循环的印度，也可能在全球经济发生大萧条和动荡的时候，受到的冲击也小一些。

有时候经济发展就是这样：塞翁失马，焉知非福？