又到七月中报季，首批权益型基金二季报已经出炉，其中较为惹眼的是知名基金经理施成管理的产品。

靠梭哈新能源，施成在2020-2021年的新能源牛市中大获全胜。两年时间里，他管理的三只基金均获得超200%的回报。

可是，水能载舟亦能覆舟。

2022年来新能源风口不再，施成也被打回原形。

从他的基金经理业绩总指数来看，当时是怎么冲上去的，现在就怎么杀回来。

这可能就是周期的力量！
（来源：来源：Choice数据；施成基金经理业绩总指数A）
注：如无特殊说明，全文数据截止2024年7月12日。

一、近两年跌超60%，基民麻木躺平
如果说坐一趟过山车，基民赚了没来得及跑，那倒也问题不大，毕竟只是盈利在缩水，不至于伤到本金。

但不幸的是，在大赚特赚之际，施成管理规模并不算大，直到2021年三季度末才暴增至212.8亿，而此时已是新能源的鱼尾行情。

也就是说，许多基民奔着光鲜亮丽的历史业绩追随而来，但最终却没有多少人能赚到钱。
（来源：Choice数据）
这在施成早期的三只基金中展现地淋漓尽致。从下图来看，很明显绝大多数人都是在鱼尾行情中杀进来的，部分人甚至在随后的下跌行情中仍逆势加仓。
（来源：Choice数据）
目前施成管理6只基金，合计管理规模95亿，较上一个季度缩水20%，也暂时告别了“百亿基金经理俱乐部”。

基金大幅缩水的原因，主要源自基金业绩的拉胯——上半年旗下基金平均亏损22%，用“惨不忍睹”来形容一点都不过分。
（来源：Choice数据）
更令人窒息的是，旗下基金近一年亏损幅度多在-40%以上，近两年跌幅多在-60%以上，而他的现任基金任期最大回撤平均值达-66%！
（来源：天天基金网）
不过有意思的是，这些基金上半年份额变动均不大，或许多数基民已经亏麻木了，只能用躺平来面对。


二、继续坚守！深度绑定新能源
风云君统计了施成旗下基金24Q2的前十大重仓，可以发现，前十大重仓股中基本是一些锂电概念股。

而且从市值合计来看，前十大重仓市值高达65亿，占施成管理规模的近7成，已经是深度绑定了新能源。

操作上，施成对这些“底仓”资产变动不大，俨然是一种与新能源死磕到底的态度。
（制表：市值风云APP；来源：Choice数据）
不过，前十大重仓股中也还是有些新面孔的。粗略来看是两进（多氟多、江特电机）两退（华友钴业、盛新锂能），但说到底背后依旧是新能源的影子。

多氟多在二季度新进施成旗下5只基金的前十大重仓，这是一家电解液、正极材料、氟化工及制冷剂、电子品化学材料公司，近些年股价也是一路阴跌，今年来继续跌超24%。
（来源：市值风云APP）
另外，新进的江特电机虽未出现在旗下基金一季报的前十大重仓，但在去年底施成合计持仓该股649万股，而今年二季度已加仓至2338万股。

江特电机是一家研发、生产、销售智能电机产品及锂产品的上市公司，走势与多氟多类似。
（来源：市值风云APP）
退出的华友钴业和盛新锂能在走势与上面提及的个股几乎一样。反正不管怎样，都是在新能源这个坑里挪来挪去。
（来源：市值风云APP）三、供需最紧张的时期已经过去
二季报中，施成洋洋洒洒地写了一堆对新能源领域的看法。毕竟真金白银收获不到，大饼总得画一下吧。

他表示自己投资的领域，许多环节已经度过供需最紧张的时期，一些环节盈利甚至开始复苏。

特别是龙头，它们在行业过剩下仍有较强的盈利能力，预计未来这些公司将首先扩大市场份额，之后提升盈利能力。

他认为上游资源品，以及具备资源属性的化工品，目前的价格很可能已见长期底部。

同时预测最晚2024年年底后，供给不是新能源大多数环节的主要制约因素，而在全球市场如何打开的问题下，需求成为了是否有行情的主要矛盾。

新能源汽车方面，他认为去库存周期已经结束，大幅下跌的价格将在未来1-2年刺激需求。供需的错配最快可能在今年的三季度出现。由于一些环节供给不再增长，甚至产能下降，未来一年内价格上涨的概率较高。

新能源发电行业，他认为去产能是个漫长过程，盈利能力不太乐观。

组件的盈利，他预计在今年会达到最低点。

光伏方面，他认为下半年光储将率先出现投资机会。

亏成这样了，基民还能不能相信你的大饼？