#美股                                                                 2024-01-24 18:35:40
市场观察的文章说，随着标普 500不断创下历史新高，巨型科技股重新夺回了美国股市的领导地位，打破了华尔街对美国股市出现大面积反弹的期望。
据道琼斯市场数据公司统计，自2024年初以来， "华丽七雄 "市值总计增长了5407亿美元，而截至周二收盘，标普500指数的总市值增长为8025亿美元。包括英伟达的几家股价涨幅超过 25%。

而2023年，"华丽七雄 "市值总计增加了 5.117 万亿美元，而标普 500增加了 6.502 万亿美元。FactSet 数据显示，英伟达是七家中表现最好的成员，去年涨幅接近 240%。

新的一年，英伟达和微软再次吸引了投资者对人工智能的浓厚兴趣，这两家公司被策略师和投资组合经理视为人工智能热潮的实际领头羊。

去年底，小盘股和市场上其他不被看好的板块曾一度奋起直追，但为什么大科技股能如此快地卷土重来，而市场上的其他板块却难以守住 2023 年底的涨幅呢？

几位投资组合经理和市场策略师，在接受MarketWatch采访时给出了相似的解释。

Infrastructure Capital Advisors首席执行官兼投资组合经理杰伊·哈特菲尔德认为，当投资者认为利率上升或重新考虑降息预期时，大型科技股往往会表现优异，就像投资者最近所做的那样。

哈特菲尔德说："有一种都市神话认为，科技股比其他股票对利率更敏感，但实际上并非如此。"

尽管利率上升，但科技股仍能跑赢大盘，这是因为大科技公司的债务水平低、现金流稳定，而且盈利增长高于趋势。

美国银行财富管理公司高级投资策略总监罗布·霍沃斯说："利率上升不会增加大公司的资本成本，也不会破坏增长预期，因为这些公司的增长率高于大多数企业。"

不过，英伟达自 1 月初以来又上涨了 25%，这还是让华尔街的许多人大吃一惊，尤其是那些原本预计小盘股和科技股会出现轮动，比如那些在第四季度涨势中受益最大的公司。

不过，虽然 "华丽七雄 "再次在排行榜上占据主导地位，但哈特菲尔德指出，新一年的情况和2023 年的情况并不一样。

例如，七大科技公司中，有两家在新的一年里表现明显落后。特斯拉一直落后于其巨型股同行，今年截至周三收盘下跌了16%，苹果也表现疲软。哈特菲尔德等人提出，多看英伟达、微软、亚马逊, Alphabet和 Meta可能比 "七巨头 "更有意义。

哈特菲尔德说，投资者最好选择这五只股票，再加上博通公司，AMD其他人工智能公司，把它们放在一起，组成一个更专注于人工智能主题的篮子，"我认为真正的故事是人工智能，而不仅仅是华丽七雄，人工智能热潮正在云计算和芯片领域展开"。

至于是什么促使这些股票重新成为市场领头羊，哈特菲尔德认为，这主要是投资者重新考虑未来几个月降息预期的结果。

小盘股需要较低的利率和较高的增长环境，才能茁壮成长，而大型科技公司则有能力在任何环境下取得成功。

尽管估值肯定是大型科技公司的一个问题，但哈特菲尔德和霍沃斯都不认为这些股票在当前水平上估值过高。事实上，正如霍沃斯指出的，纳斯达克100的远期市盈率目前约为 25倍，低于 2020 年的 30倍。

尽管大型科技公司公布 2023 年最后季度财报的不多，但台积电在本月早些时候公布财报时，提供了强劲的指导和乐观的数据。

哈特菲尔德说，一旦美联储在今年晚些时候开始降息，他希望看到能有更多股票参与反弹。

当然，仍有一些怀疑论者认为，市场涨势过度依赖少数科技公司，可能会在不远的将来带来问题。Stifel公司的长期市场策略师巴里·班尼斯特指出，1929年、1972年和1999年都曾出现过少数增长股主导的涨势，但都以1930年、1973年和2000年的崩盘而惨淡收场。

班尼斯特说："当时看起来很好，最后却让投资者泪流满面。"