一种融资策略使得升级老旧住房存量的可能性变得可行，也为富有的投资者提供了赚取收入的机会。

该方法基于所谓的居住过渡贷款 — 用于承包商、翻修商和其他小规模房地产投资者的桥梁融资。这些过渡贷款有助于解决全国范围内单户住宅短缺的问题，根据Realtor.com的数据，在截至2022年的十年间达到了650万个单位。2007-2010年次贷危机后建设减缓导致贷款枯竭，最近，更高的材料成本、土地使用规定等因素也加剧了这个问题，根据抵押担保机构Freddie Mac的说法。

另一个问题是美国的住房存量中位数为40年，而在如此紧张的市场中，几乎没有买家有能力购买房屋并支付成千上万美元进行升级和维修，加利福尼亚州奥克兰的1Sharpe Capital的联合创始人Gregor Watson说。这为全国范围内购买老房子、翻新然后转售的小投资者和企业家提供了机会。

这些翻转者为1Sharpe支付相对较高的10%利率，贷款期限约为一年，但总到期期限为五到六个月。住宅过渡贷款市场的较高利率反映了“基础房地产改善项目的固有增加的风险和有时是投机性质”的特点，法律事务所梅耶布朗(Mayer Brown)在今年6月的一篇文章中如是说。借款人只支付贷款的利息，直到它们到期并且需要付一笔气球本金，通常在三年内，该公司说。

1Sharpe然后将这些发放给美国、英国和爱尔兰借款人的短期贷款打包成一个面向合格投资者的开放式、私人信贷基金。由于收入基金组合中的5%到10%每个月到期，投资者可以每月买卖其在基金中的份额。

拥有14亿美元资产的1Sharpe Income Fund基金旨在提供比国债利率高4%到5%的回报。该基金在截至11月的过去一年中的回报率为7.65% — —而巴克莱三个月国库票据基准指数为4.67% — —目前的收益率约为9%，据该公司称。自2016年创立以来，1Sharpe已在该策略上投资了100亿美元。

吸引人的基金收益之处在于它们背后资产的安全性，Watson表示。

他说：“有很多信贷基金正在为了获得（可观的回报）而承担实质性的信贷风险。”相反，1Sharpe的贷款期限短，几乎不使用杠杆，并以基础物业的第一抵押品为支持。这些贷款还经过“人工密集型”的贷款标准审查，Watson表示。

上升的利率环境对这一策略是一个额外的好处，因为这些贷款产生丰厚的现金回报，基金只是重新投资这些回报，他说。尽管Watson将住房市场描述为“分散的”，但他认为这种深度的供求失衡仍然看不到尽头。

1Sharpe的策略与其他可能会受到经济衰退影响的策略不太脆弱，因为较低的房价对需要该公司贷款的翻转者是一种福音（根据美国房屋融资机构的数据，自2012年以来，房价以7.5%的复合年增长率上升）。

Watson和联合创始人Rob Bloemker在美国住房市场上拥有多年的经验。他们都是连续创业者，创立了众多的住房公司，包括Dwell Finance ——一家为单户住宅投资者提供贷款的公司。该公司于2015年被黑石私募股权公司的一家子公司出售。

1Sharpe的收入基金大多数投资者是机构和家族办公室，但也向个人和其他有能力投资100万美元的合格投资者开放。投资者需支付0.5%的年度管理费和如果该基金的回报超过三个月国库指数至少1.30%的表现费20%。
By 
Andrea Riquier
Dec. 26, 2023 3:43 pm ET

贴主:laosanjie于2023_12_31 14:06:42编辑