虽然总统选举还有一段时间，但能源投资者已经开始表态。在乔·拜登周四的辩论惨败之后，能源股在周五得到提振，清洁技术股票则出现抛售，唐纳德·特朗普获胜的可能性上升。

显然，特朗普并不支持清洁能源，而拜登则比任何总统都更加推动这一领域。由于投资者押注华盛顿将从补贴绿色能源转向使其成本增加，太阳能股票暴跌。无论谁赢，化石燃料或可再生能源及更广泛的清洁能源复合体都不太可能是零和游戏。

以下是三个关键领域及其动态的概览。

勘探与生产
在拜登的监管下，全球经济反弹使勘探与生产（E&P）行业受益，推动了石油生产、利润和股价的增长。虽然他大力将联邦资源投入到清洁技术和可再生能源中，但能源部门在他的任期内增长了超过140%，超过了标准普尔500指数中的其他所有部门。

现在的担忧是，OPEC+将在2024年底提高产量，全球供应增加，而石油需求继续减弱；这些因素是白宫无法控制的。

价格下跌肯定会给行业带来压力，但行业目前的状况更能应对低迷。根据彭博高级大宗商品策略师迈克·麦格隆的说法，美国的盈亏平衡成本已从十年前的85美元降至约55美元。国内生产量保持在每天约1250万桶，高于2020年的1090万桶。

该行业也变得在运营上更高效，更加注重资本回报。一波整合浪潮应有助于为埃克森美孚和雪佛龙这样的超级大公司多样化收入并提高产量。

在特朗普总统任内，许可和监管成本可能会有所减轻，但不要期望新的钻探潮。在特朗普上一任总统任内，当阿拉斯加的部分地区开放时，几乎没有投标者。美国的大部分生产都是在得克萨斯和新墨西哥的二叠纪盆地，基于现有租约。

管道、炼油厂和液化天然气
由于美国石油和天然气产量健康，中游部门正在蓬勃发展。运行人工智能的数据中心需要更多电力，而管道公司将是运输这些能源的公司。

拜登已暂停新的液化天然气终端的许可，但根据摩根大通和其他银行的说法，这种情况可能在2025年结束。特朗普也可能取消对新终端的限制。在拜登的领导下，液化天然气出口的增长预计将放缓，尽管电厂的国内需求应该会增加。

无论谁赢得白宫，炼油商都面临压力。燃油效率的提高和电动车正在侵蚀精炼燃料的需求，同时来自外国大型炼油厂的竞争也在增加。在拜登的领导下，零售汽油价格仍然高于特朗普时期，但调整后的通货膨胀已回落到2019年的水平。

清洁能源
特朗普誓言废除拜登的气候议程，包括对电动车、风能和太阳能的补贴。在辩论后的清洁技术抛售中，行业宠儿First Solar的股价周五下跌了近10%。

这一反应表明，投资者对特朗普入主白宫感到紧张，这将导致太阳能的联邦补贴大幅减少。如果情况确实如此，制造商和安装商的盈利预测将大幅下调；市场现在正在折价这种可能性。

但随着公司加大对模块的美国制造力度，同时公用事业公司大力投资太阳能发电，太阳能正变得根深蒂固。共和党控制的州和地区由于通胀削减法案已从估计的4600亿美元投资中受益；经济上或政治上撤回这些投资都不会容易。

如果特朗普获胜，电动车将面临更直接的打击。对消费者购买电动车高达7500美元的补贴将是特朗普的低挂果实，他还可能阻止或搁置能源部仍有的超过2000亿美元的可再生能源和公用事业行业升级贷款。

炼油业将从这些措施中受益，延迟向可再生能源的过渡并为精炼产品提供更长的跑道。但全球石油需求的高峰即将到来；高盛预计这将在2035年出现，而其他预测机构则预计最早可能在2030年出现。投资者还有几年时间来决定他们希望如何定位。
受影响的股票和ETF包括：埃克森美孚（XOM），雪佛龙（XOM），能源选择部门SPDR ETF（XLE），英维斯可太阳能ETF（TAN）。
能源市场综述
原油 ↑ 布伦特原油期货本周上涨约2%，延续了两个月的上升趋势。由于对中东供应中断的担忧和对美国利率削减的希望，价格正在上涨。交易者似乎在呼吁OPEC+在今年秋天提高产量。自六月初以来，西德克萨斯中质原油（WTI）价格上涨了10%，接近81美元。由于汽油需求依然疲弱，这种涨幅不太可能提高炼油商的利润。美国汽油库存上周增加了270万桶，这是季节性需求应高峰时期供应过剩的迹象。
受影响的股票和ETF包括：瓦莱罗能源（VLO）、马拉松石油（MPC）、美国石油基金（USO）、能源选择部门SPDR ETF（XLE）
铁矿石 ↓ 本周价格下跌4.6%，至每吨103美元，较一月的150美元有所下降。中国进口量在增加，但由于支持该国房地产行业的政策未能起飞，库存量在增加。极端天气抑制了建筑活动。一种影响是：根据道琼斯公司OPIS的数据，预计中国今年的粗钢产量将比2023年下降1.5%。OPIS预计，今年晚些时候铁矿石价格将跌破每吨100美元的支撑位。
受影响的股票包括：必和必拓集团（BHP）、力拓集团（RIO）、淡水河谷（VALE）
塑料 ↑ 美国聚乙烯价格因出口需求强劲而上涨5%，高运费降低了亚洲的竞争力。亚洲和中东地区的高运费和集装箱空间短缺使得来自这些地区的聚乙烯变得不那么具有吸引力，使北美生产商能够提高价格，在拉丁美洲和欧洲保持竞争力。根据美国化学理事会的一份新报告，北美聚乙烯出口今年迄今增长了4%。该理事会还表示，五月份库存增加，这可能是第三季度市场动态放松的前奏，假设飓风不会影响生产。
受影响的股票包括：陶氏化学（DOW）、埃克森美孚（XOM）、利安德巴塞尔工业（LYB）
法规 
美国最高法院暂停了环保署的“良好邻居”计划，该计划针对上风州对邻近州的臭氧污染，等待下级法院的审查。这一由拜登环保署在2023年颁布的规则旨在减少23个州的电厂和工业来源排放的形成臭氧的气体。俄亥俄州、西弗吉尼亚州和印第安纳州因裁决而取得胜利，像金德摩根和美国钢铁这样曾向法院请愿的管道公司也同样获益。煤炭生产商和化石燃料发电厂也因裁决而获得胜利。
受影响的股票和ETF包括：金德摩根（KMI）、美国钢铁（X）、公用事业选择部门SPDR ETF（XLU）
By Laura Sanicola
贴主:laosanjie于2024_06_30 9:19:00编辑

贴主:laosanjie于2024_06_30 9:21:35编辑