美国的太阳能行业正在蓬勃发展，但在新的贸易壁垒出现之际，要挑选行业赢家变得越来越困难。

该行业受益于通货膨胀降低法案中的消费者和企业税收优惠。由于面板价格下降，需求有所提升，而国内的面板生产和安装也在扩大。太阳能已成为公用事业新能源发电的首选来源。还有一个与人工智能相关的角度，即由于数据中心的用电需求不断增长。

但是，太阳能行业的繁荣受到了来自东南亚进口产品新一轮关税的复杂影响。对东南亚面板和使用中国零部件制造的电池的关税暂停于6月6日结束。根据S&P Global Market Intelligence的数据，来自东南亚的进口面板在2023年第四季度占美国面板进口的84%。

全球价格正在预期更严格的贸易壁垒而逐渐上涨。根据道琼斯公司的OPIS的数据，预定于8月交付的面板价格在过去一个月内上涨了6.8%，至每瓦0.27美元。2025年6月交付的价格上涨了24%，至每瓦0.30美元。

假设更高的价格保持不变，某些公司将受益，而其他公司将面临压力。像晶科和第一太阳能这样在美国制造的公司将受益。雷曼兄弟的清洁技术分析师帕维尔·莫尔查诺夫表示，晶体硅光伏电池的价格上涨应该会提高他们的利润，并巩固其市场地位。他补充说，第一太阳能的镉镉碲薄膜太阳能模块不受新关税的影响，这给该公司带来了竞争优势。

对于依赖进口光伏电池的安装公司来说，情况就不同了。例如，从越南进口的产品可能面临高达270%的关税。这将对SunRun和SunPower等依赖于价格实惠进口的公司造成打击。

OPIS新加坡编辑总监邬汉威表示：“SunRun可能有足够的库存支撑他们到年底，但我确信他们更愿意所有这些面板都进来，这样他们就可以继续扩大市场并以较低的价格销售面板。”

SunRun和SunPower没有立即回复请求发表评论。

目前，北美地区的库存过剩应该会在价格上涨之前“减轻打击”，根据瑞穗证券分析师马希普·曼德洛伊的说法。

与此同时，一些生产正在转移到没有受到关税威胁的国家。总部位于中国的晶科太阳能和龙宝绿色能源技术公司正在印尼设立设施。但是，生产成本将比中国更高，而大多数太阳能晶圆片制造仍然集中在中国。

关税对国内制造商并非完全有利。在俄亥俄州等地建设工厂的晶科和龙宝需要进口组件，这些组件仍在接受审查。

国内供应过剩可能正在形成。曼德洛伊估计，到2027年，美国可能将拥有超过40吉瓦的太阳能电池制造能力，这将在本十年晚些时候使该行业接近供应过剩。对第一太阳能来说这可能是负面的，尽管他仍然看好该股票在未来12个月内从最近的250美元的价格上涨到274美元。

虽然今年第一太阳能表现不错，但整个行业却在挣扎：英富索太阳能ETF下跌了18%。

受影响的股票和ETF: JinkoSolar (JKS), First Solar, SunRun (RUN), SunPower (SPWR), Invesco Solar ETF (TAN)


能源摘要

汽油 ↔ 加油站的价格保持稳定，平均为每加仑3.45美元。但根据OPIS的全球能源分析主管汤姆·克洛扎的说法，价格可能会在年底前降至每加仑不到3美元。OPIS的销售量调查显示汽油需求同比下降了1.3%，并在上周持平。克洛扎表示，目前库存看起来非常充裕，比去年同期高出1000万桶。如果海湾炼油厂遭受重大飓风袭击，价格将会上涨；否则，我们很可能会在今年秋季看到油价略微下跌。

影响股票：马拉松石油（MPC）、瓦莱罗能源（VLO）、飞利浦66（PSX）

塑料 ↑ 美国丙烯价格——用于生产聚丙烯的原材料——过去一个月上涨了16%，这在短时间内是一个异常大的增幅，根据OPIS的数据。近几周，德克萨斯州几家关键工厂的运营问题导致原材料短缺。墨西哥的干旱增加了塑料进口，因为某些制造工地的石化作业不稳定。运费上涨影响了亚洲对拉美的出口。随着供应问题在未来几周得到解决，价格可能会下降，但第二季度的利润可能会受到打击。

影响股票：巴斯夫（BAK）、埃克森美孚（XOM）、李尔得尔巴塞尔工业（LYB）、道达尔能源（TTE）

天然气 ↑ 夏季开局酷热，东海岸出现高温带，空调工作加班加点。这也支撑了天然气价格，天然气是公用事业的关键燃料来源。根据美国能源信息署的数据，用于发电的天然气上周上涨了4.5%，而美国总体天然气消耗与上周相比上涨了1.7%。亨利天然气枢纽的期货价格上周持平，但同比上涨了40%。

受影响的股票和ETF：美国天然气基金（UNG）、切尼尔能源（LNG）、切萨皮克能源（CHK）、西南能源（SWN）、ONEOK（OKE）

上游 ↑ 上游生产的经济正在好转，随着资本支出的正常化，公司正在强调具有更高回报的短周期项目，这是根据高盛的说法。自2020年以来，该行业的大部分资本支出已用于美国页岩、深水钻探和陆上基础设施等项目，以缓解瓶颈，高盛表示这是分红增长和股票回购的积极迹象。不利的一面是，生产可能会以更快的速度减少，从2014年的46年平均降至21年。

受影响的股票和ETF：壳牌（SHEL）、埃尼（E）、雪佛龙（CVX）、康菲石油（COP）、埃克森美孚（XOM）、iShares美国石油和天然气勘探与生产ETF（IEO).


By Laura Sanicola

贴主:laosanjie于2024_06_23 9:02:40编辑

贴主:laosanjie于2024_06_23 9:04:36编辑