The Fed building in Washington. Haiyun Jiang/The New York Times
联邦储备银行独立于政治。但这并不意味着政治与联邦储备银行无关。

今天，美国的中央银行几乎肯定会从二十年来的高点降低借贷成本。年底前可能还会有更多的降息。原因是经济方面的：通胀已从2022年的高点回落，失业率也有所上升。联储不需要像之前那样紧缩经济来控制价格。此外，长时间保持高利率可能会严重损害就业市场。

但现在——在选举前几周——降低借贷成本会将联储官员推到他们更愿避免的政治战争中心。共和党候选人唐纳德·特朗普表示，选举前降息将是帮助民主党的举措。尽管拜登总统和副总统卡马拉·哈里斯都基本上避免谈论联储，但其他一些知名民主党人已呼吁降低借贷成本；这将有助于在他们的任期内推动经济。

中央银行家表示，他们在权衡决策时会忽略政治日程。他们有自由这样做：因为联储官员不向白宫负责，他们有独立做出决策的自由——即使是在政治上不受欢迎的决策——基于通胀和就业。

但这并不能阻止政客们将联储变成一个谈论点。在今天的通讯中，我将解释原因。

选举助推器
对
联储来说，独立性很重要。回到1970年代，联储似乎在尼克松白宫的压力下屈服，长时间保持了过低的利率。这一错误帮助推动了失控的通胀，并且自那以后一直困扰着中央银行家。

今天，联储官员认为他们应该忽视政治周期，专注于经济基本面。这些基本面表明现在是时候降息了。外部经济学家同意；有些人甚至认为官员们等得太久了。

但在选举临近时降低借贷成本不可避免地将联储拉入竞选活动中。

这是因为降息倾向于帮助执政党。降低利率通过使人们借款买房或创业更便宜来刺激经济。尽管完全的好处需要时间，但降低借贷成本可以迅速改变美国的经济氛围。

降息传递一个明确的信号：美国正在战胜通胀。鉴于美国人讨厌通胀——在民意调查中，他们说这是11月的一个主要关注点——这对美国消费者来说是个受欢迎的消息。目前，抵押贷款利率正在下降，对降息的期望已经帮助提振了股市。

所有这些解释了为什么选民和追求他们的政治家更喜欢低利率。许多总统——包括哈里·杜鲁门、尼克松、林登·约翰逊和特朗普——都推动降低利率。一些现任官员，包括乔治·H·W·布什，将高利率归咎于他们未能连任。

无党派，但不完美

联储官员意识到利率影响政治，但他们面临困境。如果他们按预期降息，共和党人可以指责他们帮助民主党。但如果他们等到选举后再降息，民主党人可以指责他们反其道而行之。官员们认为他们最好的选择是不理会政治日程。

“我不能说得太多：我们就是不走那条路，”联储主席杰罗姆·鲍威尔今年早些时候说。

但根据数据制定政策并不保证联储会做出正确的政策选择。毕竟，指导经济更多的是艺术而不是科学。联储应该如何调整利率以保护经济？这并不总是清楚的，官员们只是尽力猜测。

这一次，联储可能会犯下两个大错误。它可能过于突然地降低利率，这将加速经济并保持高通胀。鉴于这一风险，一些经济学家认为官员们今天会谨慎地降息四分之一点。这就像是稍微松开刹车脚。

另一个风险是降息过慢，导致就业市场崩溃。已经有一些经济学家指出，招聘放缓和失业率上升是联储可能落后的迹象。今天下午一个比平常大的半点降息可能会为就业市场提供进一步放缓的缓冲。

很难知道今天哪条路径在事后看来会是最佳选择。但无论联储选择什么，有一件事是肯定的：政客们会关注.

By Jeanna Smialek