脱钩进行时：对摩根大通和花旗来说，东盟比中国更有利可图。
2023年是国际银行在亚洲实施多元化战略的一个里程碑，因为，中国经济复苏乏力和严格的海外市场上市规则，促使西方大型投资银行在其他市场寻求增长。
德勤周三公布的数据显示，自2008年以来，投资银行向东南亚客户提供债券和股票发行咨询所收取的费用，首次超过了向中国公司提供此类国际交易辅导所收取的费用。
去年，投资银行总共从东南亚客户那里获得了8.92亿美元的股票和债券发行咨询费，从中国客户那里获得了8.54亿美元的类似费用。
2020年，来自中国的此类费用达38.3亿美元，而来自东南亚的费用为9.64亿美元。
这一转变部分反映了印尼和印度IPO市场的火热，以及中国政府进一步收紧境外上市规定后，中国企业赴美上市需求的低迷。此外，中国房地产公司停止发行高收益债券。
由于交易规模平均较小，国际银行在安排中国新股发行方面的平均收入也有所减少。与此同时，他们在同样的交易中面临着来自国内银行日益激烈的竞争。
德勤截至12月底的数据显示，虽然2023年在美国上市的中国公司数量从2022年的16家增至37家，但平均融资额却下降了35%。
中国与东南亚的反转发生在整个亚洲因高利率导致交易活动普遍放缓的背景下。不过，日本是个例外。高利率使投资者变得谨慎，导致首次公开募股和并购活动减少。
德勤的数据显示，2023年，除日本以外的亚洲投资银行的整体收入从上一年的112亿美元下降到83.6亿美元。
与此同时，由于公司治理改革和股票市场的繁荣，日本的投资银行收入去年增长了28%。
作为东南亚股票和债券发行的主要顾问，摩根大通在2023年从该地区获得了8900万美元的收入。摩根大通还从为中国客户提供国际交易咨询服务中获得了4700万美元的收入。
这是这家美国银行连续第二年从东南亚地区收取的交易费用超过中国。
瑞银在为东南亚客户提供股票和债券交易咨询方面仅次于摩根大通，去年从为东南亚客户提供咨询中获利7,600万美元，而从帮助中国客户安排国际交易中获利4,900万美元。正在被瑞银收购的瑞士信贷自2021年以来从东南亚客户那里收取的费用超过了从中国企业那里收取的费用。
美银证券去年从安排东南亚交易中赚取了5500万美元，几乎是帮助中国客户达成国际交易赚取的2800万美元的两倍。
花旗银行连续第二年从为东南亚客户提供咨询服务中获得的投资银行业务收入超过了为中国客户安排全球交易的收入。花旗银行的一位代表表示，花旗银行在"中国和东盟都拥有强大的银行业务渠道"。
该代表说："我们预计2024年将有一系列消费、科技和医疗保健领域的客户从股票和债券市场融资”。
在过去几年中，一些大型全球性银行已将部分业务转移到新加坡，这一重新定位旨在获取更多流入东南亚的资金，尽管该地区的市场不如中国成熟。
私募股权公司Advan Capital创始人、中信资本前全球业务发展主管Kenneth Kan说，在该地区建立业务是合理的。"如果你是一家国际银行，"他说，"你不妨这样做”。
甚至中国的银行也在为在东南亚的竞争做准备。中国国际金融有限公司投资银行部副主管徐佳说，该行正在"在东南亚部署团队"。
2023年，中金公司代表中国公司发行国际债券和股票，收取了9100万美元的费用。
德勤的数据显示，这使中金公司紧随高盛集团之后，后者从此类业务中获得了9200万美元的收入，但这一数额只是高盛集团2020年从此类业务中获得的4.66亿美元收入的一小部分。
当《日经亚洲》问及在印尼和印度的战略时，徐表示："在未来一到两年内，我们将专注于跨境和咨询业务。至于我们的IPO簿记业务，仍然需要对当地市场和当地法规有足够的了解"。
中金公司香港投资银行部副主管陈永仁说："我们也希望帮助中国企业在印尼的子公司在香港上市。"
2024/01/0318:58日经英语新闻