[返回京华茶馆首页]·[所有跟帖]·[ 回复本帖 ] ·[热门原创] ·[繁體閱讀]·[坛主管理]

靠它救命 习近平异想天开

送交者: 花镶玉[★★★★声望勋衔17★★★★] 于 2024-04-21 0:06 已读 6668 次  

花镶玉的个人频道

+关注

4月12日,中共出台“国九条”(《国务院关于加强监管防范风险推动资本市场高质量发展的若干意见》),证监会及交易所紧跟着发布了二十余个配套文件,资本市场“1+N”政策体系陆续落地。


与前两次“国九条”(2004年版、2014年版)不同,本次聚焦加强监管和防范风险。当局也知道中国股市之垃圾,割股民韭菜割到根部了,再不搞点大动作,股民是不会来赶场的,所以提出严把发行上市准入关、严格上市公司持续监管(核心是约束减持和强化分红)、加大退市监管力度、突出投资者保护等等,都是针对A股弊端来的。


但问题是,A股积弊太深,目前“国九条”这些措施是必要的,但远远不够,必须从基本制度上重塑,但这是重大利益格局调整、伤筋动骨的事情,要求当局的经济政策做根本性的调整。


因为无论是股市还是债市——这个资本市场的主体,民企受歧视都是非常严重的。不解决民企实质性的平等地位问题,中国资本市场没有出路。


就股市而言。股市的本质是优化资源配置,不是为了国企脱贫。目前,虽然国有(含中央及地方)上市公司数量远不及民企,但其市值占比近 A股一半。可上市国企在股市很不受待见,属于“三低”(低估值、低股价、低活跃性):2023年末央企指数市盈率在8倍左右,仅为A股整体的一半(万得全A指数在16倍以上);上市央企2013年平均股价仅为A股整体的80%,2023年更降为A股整体的64%;2013年央企指数年均换手率为0.85%,2023年为1.1%,均低于A股整体。“中字头”央企指数2013年-2022年累计涨幅跑输沪深300指数超过10个百分点。当局不去反思、调整“国进民退”,反而提出“探索建立具有中国特色的估值体系”,想尽心思扶持国企(例如A股上市国企获“国家队”持股比例持续超过非国有企业),而不是要其与民企平等竞争、公平竞争,落实“竞争中性”理念。



进入2024年,中国股市哀鸿遍野,A股一路下跌。图为北京一家证券公司橱窗上的广告。(Greg Baker/AFP)


就债市而言。目前债券市场有逾3200家发债企业,其中国有企业占86%。中泰证券研报指出,民企债发行规模、占比在2016年达到高峰,分别为突破1万亿元、占比超过12%,此后逐年下降。民企债券融资规模,由2017年的8416.54亿元降至2022年的6299.67亿元。2022年度,民营企业累计成功发行43只债券(公司债,不含可交债、可转债),发行规模总计约249.74亿元;如果剔除房地产和金融行业后,民营企业债券只有24只,发行规模总计147.30亿元。而公司债在2022年度,全口径发行达3,640只,发行规模约30,904.84亿元,民营企业在债券市场的融资实在不成比例。


华福证券研报数据,截至2023年7月21日,民企债存续规模占比仅为3.94%。其统计了中外合资企业、民营企业、外商独资企业、外资企业和其它企业五类,存续债规模合计23.53万亿元,其中民企债仅0.93万亿元。统计范围包括:公司债、企业债、中期票据、短期融资券、定向工具、金融债六类债券(已剔除城投债)。


此外,就在“国九条”推出当天,三大交易所拟停止披露实时数据,让国内外投资者对中国资本市场的信心大为动摇。


中共推出“国九条”的目的,是提振投资者信心。然而,沪深港交易所却宣布同步调整沪深港通交易信息披露机制,计划从5月中旬开始,交易时间内公开市场将不再提供深沪两市境外投资者买入、卖出和总成交量的实时数据,声称此举旨在抑制市场波动。


这引发了投资者对数据透明度的担忧。在资本市场上,没有透明度就没有公平的交易,就如同没有自由的市场就没有公允的价格一样。


富布莱特证券(Fulbright Securities)驻香港研究总监Stevan Tam表示:“减少有关互联互通交易的披露会降低市场的透明度和可见度,我认为这对外国和本地投资者来说都不是一个好举措。”还有人指,“这就像中共总理李强不再主持(已持续约30年了的“两会”后)的新闻发布会一样。”


去年7月24日,中共政治局提出“要活跃资本市场,提振投资者信心”。之后陆续出台了许多政策,都没收到明显效果。这次“国九条”,就是想放个大招,在一大程度上修正股市的若干重大制度。但不想,同时也搞出一个效果相反的三大交易所“停止披露实时数据”的小动作,蠢到家了。


这就不能不使国内外的投资者怀疑,“国九条”消除A股积弊是幌子,目的还是忽悠,继续割大家韭菜。


如果国内外投资者心存疑虑,那么“国九条”可能的正面效果就会消失得无影无踪,A股不仅无法提振,反而会因加强监管而下跌,至少是起不来。


实例已经出来了。作为“国九条”配套的《关于严格执行退市制度的意见》一推出,引发股民对于小盘股(小市值股)公司退市的恐慌,股市大幅下跌。根据万得资讯,16日沪深两市超过5000家公司下跌,1200多家公司跌幅超过10%;小市值公司出现批量跌停,万得微盘股指数跌超过10%,两日累跌近20%。证监会紧急澄清(证监会官网16日晚间发布,证监会上市公司监管司司长就分红和退市有关问题答记者问),可投资者不一定认可。


当前正是中国经济非常脆弱,股民、投资者人心惶惶的时候,中共企图通过“国九条”之类政策来稳定人心,但却不是真正的直面问题、从根子去改进,只做些操作层面、技术层面的改进,同时还在加强信息控制,瞎折腾,这一切导致的结果只会适得其反。

喜欢花镶玉朋友的这个贴子的话, 请点这里投票,“赞”助支持!

内容来自网友分享,若违规或者侵犯您的权益,请联系我们

所有跟帖:   ( 主贴楼主有权删除不文明回复,拉黑不受欢迎的用户 )


用户名: 密码: [--注册ID--]

标 题:

粗体 斜体 下划线 居中 插入图片插入图片 插入Flash插入Flash动画


     图片上传  Youtube代码器  预览辅助



[ 留园条例 ] [ 广告服务 ] [ 联系我们 ] [ 个人帐户 ] [ 创建您的定制新论坛频道 ] [ Contact us ]