中国正在国内增强铜的提炼能力。铜是建设推进脱碳的电力基础设施及普及降低环境负荷的汽车不可或缺的材料。印度等国也在增加提炼设备，在国际市场上，确保矿石及矿山权益成为课题。
铜需求的增长与世界经济增长率相关联。因反映经济变化而被叫做“铜博士(Doctor Copper)”的国际行情，对每年规模达到2700万吨、占到世界需求过半的中国的动向尤为敏感。房地产低迷及纯电动汽车（EV）销售减速将使中国的铜需求放缓，对国际行情形成下行压力。中国2010年以后铜锭及铜制品的进口量达到每月50万吨左右的高峰，据日本Market Risk Advisory公司的统计，中国去年的铜进口量低于过去5年平均值。 不过，中国铜锭的进口减少主要原因并不是中国经济的变化。证据是铜矿石及提高了品位的铜精矿的进口量从2012年左右开始明显增加，目前远远超过过去5年平均值。因为中国在国内迅速扩大了铜的提炼能力。金属材料是由资源国开采矿石，对其进行提炼，做成金属锭及产品。但中国的情况已大大改变。中国的铜产量在去年12月接近120万吨，按一年计算是1400万吨。中国铜的年产量达到占接近世界一半的1500万吨左右只是时间问题。 Market Risk Advisory公司的共同代表新村直弘认为：“铜不仅是普通基础设施建设，还是脱碳不可或缺的金属材料。中国采用了进口原料在国内生产供应的自卫策略”。中国已经在钢铁、铝及稀有金属类方面增强了生产，铜似乎也采用了同样的战略。即使经济有好有坏，随着新兴市场国家的经济增长和脱碳推进，世界铜需求无疑会持续增长。即使中国经济处于危机，伦敦金属交易所（LME）的3个月合约仍保持1吨8000美元左右的高价。
另外，有色金属顾问多田克己吃惊地说“形成了5年期、10年期的超远期合约比3个月的近期合约价格更高的顺价(contago)”
铜价保持高位运行还有另外一个原因。那就是国际铜市场受到了“巴拿马铜矿事件”的影响。
      事情的开端是去年10月谴责巴拿马的科布雷铜矿（Cobre Panama）破坏环境以及将土地出售给外国企业并蔓延到全国的抗议游行。巴拿马最高法院11月做出判决，裁定巴拿马政府向运营该铜矿的加拿大第一量子矿业公司（First Quantum Minerals，FQM）授予20年开采权的合同无效。巴拿马总统科尔蒂索不得不决定关闭该铜矿。
科布雷铜矿不仅是巴拿马的重要外汇收入来源，而且对国际市场十分重要，如果能顺利扩大生产，该矿原本可供应全球1.5％的铜产量。
 日本第一生命经济研究所的首席经济学家西浜徹表示：“权益分配过于偏向FQM的内容曝光之后，抗议游行愈演愈烈，与资源民族主义的关联也不容忽视”。
 国际市场一直认为，由于新铜矿投产和增强产能，2024～2025年矿石供应不会存在担忧。但这是巴拿马铜矿事件发生前的剧本。“中国增强产能也以确保矿石为前提”（住友金属矿山公司铜与贵金属营业部部长河合直树）。

科布雷铜矿（资料图，Reuters）


中国大型冶炼企业江西铜业集团对运营科布雷铜矿的FQM有出资。中国放宽了进口条件，废铜采购也开始增加，这一变化反映出中国对原料采购的焦虑。
      将生产的矿石优先供应给国内产业的印度尼西亚，停止了镍和铝土矿的出口。据路透社等媒体报道，虽然今年5月之前该国允许铜精矿出口，但根据国内冶炼设备扩充情况上调了出口税。
      中国自不必说，印度和印度尼西亚冶炼的铜也基本上是本国自用，矿石和铜锭也很难采购。日本国内的大型冶炼企业表示：“如何在海外确保权益，稳定采购矿石是重要因素”（住友金属矿山的河合直树部长）。新矿开发只能选择高原或偏远地区，条件变差，采取环保措施的成本也增加。这也是铜期货的超远期合约价格居高不下的原因。

贴主:lookingout于2024_02_24 9:38:10编辑