中国基金报 格林

5月9日上证指数收盘上涨2.58点，涨幅为0.09%，报收3004.14点；深证成指收盘下跌44.25点，跌幅为0.41%；创业板指收盘下跌16.9点，跌幅为0.75%。9日为公众假期，港交所近日不交易，因此近日无北向资金数据。不过，部分外资巨头旗舰基金已经开始加仓部分中国股票，吹起抄底冲锋号角。

我们一起来看看。

摩根大通旗舰基金加仓京东

晨星数据显示，来自摩根大通的旗舰中国基金“JPMorgan Funds - China Fund A (acc) – USD”，基金最新规模49.63亿美元。


来源：晨星

截至2022年3月31日，基金前十大重仓股占比39%。基金前十大重仓股为腾讯、美团、招商银行、京东、中国平安、网易、药明生物、中国海外发展、华润万象生活。3月，基金对京东进行了大手笔加仓，加仓幅度为12.54倍。加仓后，京东位列第四大重仓股，持仓市值为2.12亿美元。

基金持有的京东为港股，目前尚无法确认，基金是将美国上市ADR转换成了港股还是对港股进行了加仓。京东之外，基金还对中国平安（港股）进行了大手笔加仓，加仓幅度22.42%。

富达价值干将大举抄底阿里巴巴

富达旗下价值干将宁静管理的富达中国焦点基金“Fidelity Funds - China Focus Fund” ，3月对阿里巴巴进行了大手笔增持，对阿里巴巴ADR增持幅度32.29%，对阿里巴巴港股增持幅度高达82.86%。此前，宁静接受本报采访，曾经谈到过，很多互联网公司股票，现在已经变成了价值股了。她是对估值的安全边际有很高要求的基金经理。这些股票目前已经成了“她的菜了”。不过，宁静也谈到，买入未必是看到股价见底，有可能股价还会跌一阵子。这是痛苦的地方。

阿里巴巴之外，这只基金3月还增持了腾讯控股，增持幅度为3.59%。截至3月底，基金前10大重仓股为中国移动、建设银行、中国人寿、中海油、阿里巴巴（ADR）、腾讯控股、工商银行（港股）、联想集团、阿里巴巴（港股）。这只基金是今年以来少数取得正收益的规模以上海外中国基金之一。

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海外最大中国股票基金减持宁德时代

最近几月，海外最大中国股票基金安联神州A股基金持续减持“宁王”宁德时代。安联神州A股基金最新规模约折合559.13亿元人民币。


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3月，基金减持宁德时代10.58%，减持汾酒股份10.76%，减持迈瑞医疗10%。截至3月31日，基金前十大重仓股为宁德时代、中信证券、招商银行、汾酒股份、五粮液、保利发展、美的集团、中国平安、恩捷股份、迈瑞医疗。

安联神州A股基金是目前海外规模最大的中国股票基金。

摩根旗下另一旗舰中国基金“JPMorgan Funds - China A-Share Opportunities Fund”，3月也对宁德时代进行了减持。这只基金最新规模383 亿元人民币。除了宁德时代，同期，它还减持了五粮液、保利发展、通威股份、迈瑞医疗等。


来源：晨星

截至3月31日，基金的前十大重仓股为宁德时代、招商银行、通威股份、五粮液、中国平安、保利发展、隆基股份、宝信软件、迈瑞医疗。

瑞银、安本旗舰基金减持茅台

瑞银旗下旗舰中国基金-瑞银（卢森堡）中国精选股票基金3月较为明显地减持了一直以来的重仓股贵州茅台，减持幅度7.98%，减持之后贵州茅台仍为第一大重仓股。贵州茅台之外，瑞银（卢森堡）中国精选股票基金还较为显著地减持了亚洲保险龙头AIA，石药集团、中国平安等。瑞银（卢森堡）中国精选股票基金最新规模56.64亿美元，是海外规模较大的中国股票基金之一。


来源：晨星

截至3月31日，基金的前十大重仓股为贵州茅台，腾讯控股、网易、招商银行、阿里巴巴、石药集团、中国平安、港交所、平安银行、AIA。

无独有偶，另一海外中国投资老将安本投资的姚鸿耀管理的“Aberdeen Standard SICAV I - China A Share Equity Fund”4月也对贵州茅台进行了较为显著的减持，减持幅度7.81%，基金还对中国中免进行了12.42%的减持。截至3月31日，基金前十大重仓股为贵州茅台、中国中免、宁德时代、迈瑞医疗、华测检测、爱尔眼科、美的集团、广联达、隆基股份、招商银行。


来源：晨星

部分海外投资者对中概互联持谨慎态度

尽管有知名基金经理加持，但是部分海外投资者眼下对中概互联仍持谨慎态度。海外上市的ETF KWEB近期的资金流向说明了这一点。2022年4月以来，截至5月6日，KWEB遭遇资金净流出1.90亿美元。


来源：ETF.com

这一资金流势头与2021年投资者越跌越买不断抄底的情绪大相径庭。事实上，近期也有基金公司推出了专门做空KWEB的基金。一方面表明了KWEB广受关注，另一方面也说明KWEB空头的兴致也显著存在。KWEB跟踪的是头部中国互联网公司。尽管近期遭遇了资金净流出，但是KWEB依然是海外最大的中国股票ETF之一。

同期，跟踪MSCI中国指数的ETF MCHI 却吸引了超过2亿美元的资金净流入。


来源：ETF.com

MCHI覆盖了A股、港股和中国ADR。相较于纯A股指数ETF、互联网行业指数ETF, 近期这只ETF较受资金青睐。

全球最大对冲基金：中国仍为不可或缺的选择

在近期发布的视频中，全球最大对冲基金桥水表示，尽管目前面临各种不确定性，桥水仍在向客户传达为了分散组合的需求，他们需要投资中国。

联席首席投资官Greg Jensen表示，目前考虑到面临的不确定性，他认为这的确是一个困难的决定。投资中国面临很多风险，尽管目前的资产价格很可能已经反映了这些风险，但是也有可能是没有完全反映的。Jensen表示因为桥水的组合中含有全球市场资产，将组合的10%或者15%投向中国是合适的。是的，这里有风险，但是也有很多好处。好处包括目前资产价格便宜，中国的政策有更大的空间来刺激经济。因为中国目前仍不受通胀压力困扰。Jensen说，持有美国资产也有风险，不同类型的风险。所以从平衡组合的角度而言，中国依然很重要。Jensen进一步指出，尽管过去一年半以来，中国股市表现乏善可陈，但是股、债、商品等多资产组合还是可以提供不错的回报。作为风险的需要，持有一定规模的中国资产比不持有要好。

桥水基金今年表现出众，旗下纯阿尔法（波动率18%）基金今年前4个月，净值已经上涨了超过20%。在本轮通胀中，桥水很早就做出了通胀是持续的而非暂时的判断，遥遥领先于联储主席鲍威尔。日前桥水发表观点认为，在控制通胀方面，联储远远落后。桥水认为，随着时间推移，要获得一定水平的经济增长同时又压制住通胀水平的难度越来越高。

基于目前所面临的不确定性，在行动过缓和过激之间，美联储几乎一定会犯前一个错误。目前债券市场的定价似乎都预期，联储在加息一段时间之后，又进入宽松周期。

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