01— 最新持仓明细

如果投票选出国内二级市场投资人第一名，如果段永平勇夺头名，我一点都不会意外。

首先段永平的的投资业绩非常彪悍显赫，从 100 多万美金资本步入股市，24 年时间粗摸估计投资资产超过 100 亿美金；其次段永平不仅投资做的好，而且身体力行的在慈善、投资者教育方面，做了大量的工作，影响了无数人。

正因为如此，很多短粉对段永平投资资产规模和持仓明细非常好奇，并经常有粉丝根据段永平的雪球发言，推测段永平的持仓规模。但段永平从来不置可否，也非常低调，从不透露自己的投资资产数据，所以段永平的真实投资资产和持仓明细一直是个迷。

不过世上没有不透风的墙，最近段永平的美股资产和持仓明细，还是被万能的粉丝挖出来了，先不卖关子，直接上图：


截至 2023 年 12 月 31 日：

美股持仓总额 145 亿美金；

持有 9 家上市公司股票；

苹果持仓占比 80%，其次伯克希尔哈撒韦持仓 12%，谷歌 5.2%，阿里 2.7%；

以上数据来自于一家名叫 H&H International Investment, LLC 的机构，最近提交给 SEC 的 13F 文件，数据来源地址：

https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/1759760/000108514624001294/xslForm13F_X02/infotable.xml

数据披露给大家后，接着最重要的是验证以上披露数据属实，这很关键，接下来说明一下验证过程。

02— 线索 1：苹果机构持仓


段永平曾在雪球透露过几个信息：

A、美股持仓是绝对的集中，曾经苹果持仓超过 90%。

B、持有苹果股份数量不到 1%。

那么我们可以在富途上，查一查持有苹果低于 1% 的机构股东名单，看看有没有可能找到蛛丝马迹。

很幸运，在名单中找到了名叫 H&H International Investment, LLC 的这家公司，这家公司持有 0.4% 的苹果股份。

点击进入这家机构的持仓明细发现（见上图）：

最新持有 9 只股票，其中苹果持仓接近 80%，另外其他几只股票都是段永平在雪球上提到过或者持有过的公司，比如伯克希尔、阿里巴巴、谷歌、迪士尼、拼多多等。

关注过段永平的粉丝看到这个名单，大概心理八成就会觉得这个 H&H International Investment, LLC 就是段永平的持仓主体。

不过从严谨的角度讲，只能说很像，不能从证据上确认，接着我们还得继续验证。

03— 线索 2：SEC 披露

有了机构名称，我们就可以在 SEC 官网查询该机构的详细披露文件了。


从 SEC 官网可以进入上图的披露界面，里面有三个 PDF 披露文件。我们打开第一个文件和第二个文件，搜索 duan 之后，可以查询到以下界面：


图 1


图 2


图 3

上面三张截图，明确说明 H&H International Investment, LLC 的实控人是 YONG DUAN，不知道为啥写的不是 YONGPING DUAN，但毫无疑问 99% 可以确定就是段永平。

所以截止到这里，验证过程完毕，H&H International Investment, LLC 大概率就是段永平在美股的持仓主体。该主体截止到 2023 年 12 月 31 日在美股持有 145 亿美金股票，其中接近 80% 仓位是苹果。

04— 基金计提规则

顺便提一下，段永平管理的基金的收益计提规则：


从上图可知，H&H International Investment, LLC 有三种收费模式：

A、固定 2.2% 的管理费；

B、3% 以上收益计提 25%；

C、盈利部分计提 25%+2.1% 的管理费。

所有盈利计提都采用高水位法（high water mark），简单说就是基金涨了提成，然后跌回去了就不会提成，只有将来涨到新高才继续提成。

05— 补充

A、该 145 亿美金持仓，仅为段永平美股持仓，且并不确定是否是唯一账户，很有可能只是段永平管理的众多账户之一，也就是有可能段永平美股实际管理资金高于 145 亿美金。

B、从段永平雪球发言来看，除了持有美股仓位以外，段永平在港股还持有腾讯，A 股还持有茅台，港股和 A 股持股金额暂未知。

C、美股、港股、A 股管理的资金，包含段永平个人资金，以及为客户管理的资金，不可笼统的认为是段永平个人资产，当然这其中有多大比例是段永平的资产，也是未知数。

D、从段永平发言来看，入市资金大概 100 万美金出头，20 多年间，除了盈利导致资金规模增长以外，期间还不断有自己新的资金投入，以及客户的资金不断投入，所以不能笼统的计算段永平 20 多年间的收益率达到 14500 倍（145 亿美金 / 100 万美金）。段永平曾说过大致算下来，年化收益率不低于老巴，所以更为客观、可信的年化收益率数据大概是 20%+（老巴历史复合年化收益率接近 20%）。

最后，无论从业绩，还是品德等各方面看，段永平都无愧于中国巴菲特这一称号，是中国投资界毫无疑问的传奇。