在科技巨头反弹的带动下，美股指涨幅进一步扩大，继去年飙升 54% 后，纳斯达克 100 指数今年以来又上涨了 8.6%。

高盛对冲基金业务主管 Tony Pasquariello 用一张图展示了开年以来 “令人瞠目结舌” 的市场，少数股票的 “狂欢” 还在继续，美股市值前 5 的股票贡献了 70% 的涨幅。瑞银直言，“科技巨头们” 将继续受益于清晰的盈利路径，2024 年或许会继续领跑。

根据媒体汇编的数据，截止去年 12 月 30 日的第四季度，微软、苹果、谷歌、亚马逊和 Meta 五大科技巨头，现金储备创下新高，共计近 1400 亿美元。 媒体分析指出，科技巨头们手里的现金可以看出，这些公司还有千亿利好没释放，涨势或将继续。

CFRA Research 的研究员 Angelo Zino 表示，因为这些公司已经拥有强大的资产负债表和高净现金头寸，投资者可以判断这些公司在未来会有更多的现金回馈股东，对资本回报的关注将有助于在未来增加股东价值，这比持有过多的现金在资产负债表上要好。媒体分析指出，以这些科技公司的体量来看，现在要把这些钱花出去难度越来越大，其一在于要找到能够继续推动增长的投资不容易，其二，则是因为这些公司正成为监管机构重点关注的对象，当前科技公司考虑收购的时候，不得不考虑监管层的态度，这实际上也增加了额外的成本。
因此，科技巨头就选择了另一个花钱的方式 —— 回购：

苹果：第四季度回购了 205 亿美元，900 亿美元的先前授权中剩余 536 亿美元，拥有 1730 亿美元的现金和现金等价物。

谷歌母公司 Alphabet：第四季度回购了 161 亿美元，700 亿美元的先前授权中剩余 363 亿美元，持有 1110 亿美元的现金和有价证券。

Meta：第四季度回购了 63 亿美元，400 亿美元的先前授权中剩余 309 亿美元（并宣布增加 500 亿美元股票回购授权），拥有 654 亿美元的现金和有价证券。

微软：第四季度回购了 40 亿美元，600 亿美元先前授权中剩余 159 亿美元，拥有 810 亿美元的现金和现金等价物。

回购释放利好，涨势还将继续？
分析指出，回购减少了公司流通在外的股票总数，在利润不变的情况下，每股收益会上升，从而有助于提振公司股价。高管们常常通过回购来表明，他们相信自家公司的股票被低估值得投资。

从历史上看，回购在成熟型公司中更为常见，这类公司专注于向股东返还现金，相比之下，创业型公司往往会将现金用于扩张、投资新设施和设备、研究和开发新产品或进行收购。

伯克希尔掌门人沃伦・巴菲特是股票回购的忠实拥护者。在他看来，回购好处多多：对股东和股票卖家有利，比收购更安全，比派发股息更有效，也是高管们表达他们关心股东回报的一种方式。

在科技巨头的一季报中，还有一个细节值得注意，那就是用分红的方式回馈股东，对于成长股来说，分红一直以来并不是一个有效提振股价的方式，很多投资者认为，当成长股开始发分红的时候，就是它们增长到头的时候。但上周 Meta 分红后市场的反应似乎说明对分红的态度发生了改变。

资管公司 Deepwater 的创始人表示，如果回看过去 10 年，当科技公司开始发分红的时候，增长也就开始停止了，但 Meta 宣布分红的同时，还说自己会继续投资。这其实就是在告诉股东，他们可以自己完成 AI 和元宇宙方面的增长。投行 Baird 也表示，在生成式 AI 的出现的时代中，发分红不再是一个增长放缓的信号。 

四大科技巨头过去十年疯狂回购
标普全球（S&P Global）的数据显示，过去十年，美股四家大型科技公司总共投入了逾 1 万亿美元用于股票回购。

在截至去年 3 月 31 日的 10 年里，美股四大科技巨头苹果、Alphabet、微软和 Meta 总共投入了 1.1 万亿美元用于回购。

苹果的回购力度居美股上市公司之首，投入额高达 6210 亿美元。Alphabet 以 1930 亿美元的回购额排名第二。微软和 Meta 的回购额分别为 1800 亿美元和 1300 亿美元。

过去 10 年，回购最多的 20 家公司总计投入了约 2 万亿美元，占标普 500 指数成分股公司同期 6.6 万亿美元总回购额的约三分之一。

作为对比，美股标普 500 指数在截至 3 月 31 日的 10 年里，涨幅高达约 150%。

来源：华尔街见闻