#新兴市场
2023-12-19 06:51:10
据彭博报道，随着投资者不再把中国当成在新兴市场寻找增长机会的首选目的地，资金正在迅速流入专门投资于中国以外新兴市场股票的最大ETF。

投资于中国以外新兴市场股票的 EMXC ETF ，管理的规模在过去两个月里飙升了近 50%，达到 80 亿美元，一举超越了专门投资于亚洲国家的最大股票 ETF。就在三年前，后者的规模还是中国以外地区同类基金的 50 多倍。

据分析师和基金经理称，这种资金转移只会加剧。受美国利率下降前景的影响，印度、巴西和墨西哥股市上周均创下历史新高，而沪深300指数则跌至近五年来的最低点。在香港交易的股票则从 13 个月的低点回升。

信安资产管理公司资产配置首席投资官托德·雅布隆斯基表示，拉丁美洲是 "我们在新兴市场中最喜欢的地区"，"墨西哥、巴西和智利的交易价格都较其传统估值有很大的折扣。

摩根士丹利在 11 月 17 日预测，MSCI 新兴市场拉美指数将在明年年底达到 2,900 点，这一预测看起来已经有保守的风险。过去一个月的飙升意味着指数目前仅有12%的上升空间。

尽管如此，这个指数仍有进一步上涨的广阔空间，交易价格约为9.1倍，远低于12.1倍的10年平均水平。拉美股票指数周二开盘上涨1.1%，将今年迄今的涨幅推高至22%以上。

总部位于伦敦的阿什莫尔集团研究主管古斯塔沃·梅德罗斯说："即使经济表现令人失望，哥伦比亚乃至整个拉美地区的资产价格也太低了，不容忽视。投资者因对左翼政客的警惕而坐失良机，却忽视了这些国家一直保持宏观稳定和丰厚回报的事实。"

摩根大通银行称，投资者希望用印度、沙特阿拉伯和墨西哥等增长前景诱人的地区,来取代股票投资组合中的中国。他们还在寻找与中国有间接关系的国家，如巴西和智利，因为他们预期这个亚洲巨人的增长将提振大宗商品价格。

PineBridge Investments的投资组合经理Sunny Ng表示："印度逐渐成为一个长期机会，其不断扩大的劳动力和更加稳定的银行系统都有助于信贷和投资周期的上升。"

彭博汇编的数据显示，摩根士丹利资本国际中国指数（MSCI China Index）的交易价格是未来12个月预期收益的10.2倍，相比之下，十年平均水平为12.6倍。然而，这还不足以吸引投资者，他们担心持续的地缘政治紧张、监管风险以及对国家干预的恐惧。

摩根大通首席全球股票策略师杜布拉夫科·拉科斯·布哈斯说："从中期来看，我对中国方面没有太大信心。我宁愿把鸡蛋放在印度、沙特和巴西。还有墨西哥，因为它与美国的联系越来越紧密。"

在巴西，左派领导人卢拉公布的财政框架有助于为资产价格提供一些支撑，而墨西哥的洛佩斯·奥夫拉多尔则在大流行期间采取了严厉的财政措施。这个美国南部的邻国也被认为是美国公司将供应链迁移到离消费者更近的地方的主要受益者。

现在，巴西正在降低利率以促进经济增长，墨西哥也将在明年效仿。

Federated Hermes新兴市场主管昆贾尔·嘎拉表示："我们在投资组合中更加重视拉丁美洲。降息的前景比以前高得多。而且还有一些非常优质的公司以合理的估值进行交易。"