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2023-12-05 20:12:11
在经历了令人沮丧的 2022 年之后，2023 年股市飙升，标准普尔 500 指数和纳斯达克 100 指数分别跃升 20% 和 50%。经济复苏、通胀缓和以及降息可能，帮助投资者克服了对经济衰退的担忧，重新投入股市。现在，投资者面临的最大问题是，强劲的市场反弹能否持续到 2024 年，经济放缓和随后的股市崩盘是否迫在眉睫。

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商业内幕整理了华尔街各大机构对 2024 年股市的预测。

BCA Research：看跌，标普500指数目标价为3300点
根据 BCA Research 的 2024 年展望，随着经济衰退的开始，标普 500 指数明年可能会经历自 2008 年以来最严重的暴跌，"今年美国和欧元区的经济衰退被推迟，但并未避免。除非货币政策大幅放松，否则发达市场仍将步入衰退。因此，风险/回报平衡对股票相当不利。"

如果美联储迅速降息，明年股市可能会避免如此大幅度的下跌，但 BCA Research 并不抱有希望，因为他们预计通胀不会迅速下降，"我们仍处于抑制通胀的阵营，但预计通胀不会迅速放缓到足以让美联储和欧洲央行及时降息，以防止失业率大幅上升的地步。除非经济即将衰退或通胀完全崩溃，否则美联储不太可能在明年夏季之前降息。"

BCA Research称，如果明年出现经济衰退，标普500处于3300点至3700点之间的区间，然后才会出现最终的反弹。

摩根大通：看跌，标普 500 指数目标价为 4200 点
摩根大通表示，高股票估值、高利率、消费者疲软、地缘政治风险上升以及潜在的经济衰退，对2024年股市走高信心不足。摩根大通两位分析师的2024年展望报告中说："我们预计明年股市的宏观背景将更具挑战性，消费趋势将走软，而此时投资者的定位和情绪大多已发生逆转。股票现在估值很高，波动率接近历史低点，而地缘政治和政治风险仍然很高。我们预计全球盈利增长乏力，股市将从当前水平下行。"

摩根士丹利：中性，标普 500 指数目标价为 4500 点
摩根士丹利预计，2024 年股市将表现平平，但认为股市的某些板块表现会好于其他区域，超大市值科技股的领先优势可能会在明年初持续，但最终会瓦解。

摩根士丹利表示："现阶段投资者面临的问题是，领头羊能否将落后者的表现拖到自己的水平，还是落后者最终将压倒领头羊在这一充满挑战的宏观环境中保持业绩的能力。我们认为，在可持续的盈利复苏站稳脚跟之前，这些态势可能会持续到 2024 年初，最终认为明年的盈利增长将达到 +7%。

摩根士丹利建议投资者避开高价科技股，转而关注防御性成长股（通常出现在医疗保健、公用事业和消费主食行业），以及晚周期周期股（通常出现在工业和能源行业）。

Stifel：中性，标普 500 指数目标价 4650 点
Stifel的市场策略师巴里·班尼斯特预计，标准普尔500指数将在2024年上半年上涨，然后在4650点左右见顶，与当前水平相比，潜在涨幅不到2%。班尼斯特说，相对于金融、能源、材料和房地产行业的周期性价值股，超大市值成长股的表现将不尽如人意，而且美联储不会在今年上半年降息。

班尼斯特说："我们预计，按实际价值计算的标普 500 指数区间波动将持续到 2030 年代初。这种再通胀的经济增长环境历来有利于价值型股票、小盘股和国际股票，标普 500 指数的整体回报率会低于 2011-2021的10年间以增长为主导的 14.1% 的年化实际总回报率，我们认为这种高水平的回报率在一代人的时间里已经消失了。"

高盛：中性，标普 500 指数目标价为 4700 点
高盛预计，标普 500 指数 2024 年的收盘价将略高于当前水平，因为自 2022 年以来，股市陷入了 "肥胖而平缓 "的区间，"我们的市场预测与盈利增长基本一致。加权计算，我们预计明年全球股市的价格回报率为 8%，总回报率为 10%，接近自 2022 年以来的'肥平'区间的上限。"

高盛认为，只要经济不出现衰退，明年的企业盈利也应保持稳健，为股价提供支撑，"在没有经济衰退的情况下，企业盈利很少下降。尽管如此，由于缺乏强劲的利润增长、起始估值较高（尤其是美国股市）以及股票风险溢价较低，相对于现金回报而言，风险调整后的整体前景并不令人振奋。"

NDR：看涨，标普 500 指数目标价为 4900 点
Ned Davis Research表示，随着美联储试图引导经济软着陆，整个2024年所有的目光都将聚焦美联储。NDR 认为这种可能性为 70%，"较低的通胀率应允许美联储降息，10 年期国债将跌至 3.5%。软着陆应允许周期性牛市继续。我们的标普 500 指数年底目标是 4900 点，比当前水平高出约 7%"。

NDR 预计，美国经济在 2024 年的 GDP 增长率将高达 1.5%，随着总统大选的进行，明年上半年可能会比下半年更加波动。NDR建议投资者关注小盘股和周期股。

美国银行：看涨，标普 500 指数目标价为 5000 点
美国银行看好2024年的股市，认为美联储在一年多的积极加息和持续缩减资产负债表之后，在收紧货币政策方面取得了很大进展，"我们之所以看涨，不是因为我们预计美联储会减息，而是因为美联储已经取得的成就。公司已经适应了更高的利率和通胀。"

美国银行认为，投资者仍然高度关注潜在的经济衰退，对坏消息的关注多于对好消息的关注，这也是有帮助的，"我们已经度过了宏观不确定性最大的时期。市场已经吸收了重大的地缘政治冲击，好消息是我们正在谈论坏消息。"

加拿大皇家银行：看涨，标普 500 指数目标价为 5000 点
根据加拿大皇家银行（RBC）的2024年展望，股市在11月份强劲反弹9%，可能已经拉动了2024年的部分潜在涨幅，但未来仍有进一步的上涨空间。明年预期收益背后的主要驱动力，可能是通胀率的持续下降。

加拿大皇家银行说，"我们的估值模型中隐含的观点是，通胀率的持续缓和可以起到支撑市盈率的大部分作用，我们的分析表明，这种情况早在 20 世纪 70 年代就发生过。这个模型是我们对 2023 年预测最有建设性的，如果圣诞行情在 12 月份出现，而不是鬼灵精的话，这个模型很可能最终成为最准确的模型。"

这家加拿大银行说，虽然2024年的美国总统大选可能会给市场增加不确定性，但标准普尔500指数在总统大选年的平均涨幅约为7.5%，"这个数据告诉我们，任何一个总统选举年都会给美国股市带来不确定性。鉴于 2024 年大选的所有不寻常之处，这似乎是思考 2024 年股市政治背景的一种适当方式。"

Federated Hermes：看涨，标准普尔500指数目标价5000点
Federated Hermes首席股票策略师菲尔·奥兰多认为，股市强劲的基本趋势可能会延续到2024年，"我们认为股市将继续走高。它们已经从 4100 点涨到了 4500 点。我们认为这是一个有潜力的趋势。"

奥兰多将他的看涨归结于他相信美联储已经完成了加息，因为通胀已经从高峰大幅降温，"自美联储上次于 7 月份加息以来，债券市场已经为美联储完成了繁重的工作。在我看来，这给了美联储退一步说，你知道吗，我们不必再加息了。我们可以在接下来的一年里袖手旁观，让通胀逐步放缓"。

德意志银行：看涨，标准普尔500指数目标价为5100点
德意志银行的2024年股市展望显示，随着通胀降温和GDP增长保持稳健，美国经济正在接近软着陆。即使 2024 年出现经济衰退，也不会对股价产生重大影响，因为大多数投资者都已预料到这一点。

这家银行预计，标准普尔500指数在2024年将上涨约10%，达到5100点，如果经济躲过衰退，在牛市情况下，涨幅可能会增加近一倍，达到约19%。

蒙特利尔银行：看涨，标普 500 指数目标价为 5100 点
根据蒙特利尔银行的2024年展望，随着牛市第二年的到来，2024年股市将再创一年的稳健涨幅，即使经济出现衰退。通胀率下降、利率下降、就业市场强劲和企业盈利增加等利好因素，将推动明年股市进一步上扬。

蒙特利尔银行表示："我们认为，2023 年美国股市的表现和基本面为我们继续认为的未来三到五年盈利增长、估值趋势和价格表现的正常化奠定了基础。"