美国1只脚已踏进衰退?半年内3次倒挂,债市率先投出“不信任票”
据美媒消息,7月5日,美国2年期国债收益率今年第3次高于10年期国债收益率,其中,2年期国债收益率高达2.95%,10年期国债收益率为2.94%。
今年3月与6月,美国2年期国债收益率就曾两度高于10年期国债收益率。
正常情况下,短期国债收益率低于长期国债收益率。但是,如果市场对短期经济前景感到悲观的话,就会大量抛售短期国债,购入具有避险资产性质的长期国债。由于国债收益率与价格成反比,也就是说,债券被抛售得越多,收益率越高;反之,债券被购入越多,收益率越低。
因此,收益率倒挂,即短期国债收益率高于长期国债,意味着金融市场对美国经济短期前景并不看好,大量抛售短期国债,购入长期国债。
据CommonwealthFinancialNetwork的分析人士统计,在过去的122年里,美国2年期国债与10年期国债的收益率已经倒挂28次,而其中22次倒挂后,经济危机到来。
尽管收益率倒挂并不直接指向经济危机的发生,但是这意味着经济增长的动力开始不足。
当美国国债收益率曲线趋陡时,美国银行可以以较低的利率借款然后以较高的利率放贷;而当收益率曲线趋缓时,甚至倒挂,银行利润会受到挤压,从而影响银行放贷。
这就意味着,一旦收益率曲线趋缓、甚至倒挂,美国银行投入生产与消费领域中的资金就会减少,从而使美国经济增长动力被削弱。
而如今美联储多番加息依旧未能抑制高通胀,这就导致:一方面,加息削减了注入市场的资金;另一方面,高通胀是打击了消费者的购买力与消费意愿。两大增长引擎都失速,美国经济算是一只脚踏进“衰退泥潭“中了。
文| 魏来 题 |黄梓昕 审| 黄梓昕
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