日本财务大臣铃木俊一近日首次承认当局早前曾干预日圆汇价。他指出当局在1个多月前曾对汇市进行干预，一定程度产生作用。他亦再次就汇率过于波动作出警告，指出政府会继续密视关注汇市，并会采取一切措施应对。日圆汇率的背后是日本经济面临大考的局面以及日本政府在是否加息的问题上面临两难的困境。

2022年3月开始，日圆汇率连续暴跌，一路暴跌至1997年亚洲金融危机以来的最低点，一向稳如磐石的日本国债也在2022年6月突然崩盘。之后，日本岸田政府利用弱日圆挽救经济，然效力正不断缩减，日本首季经济更陷负增长。日本央行于今年3月底结束长达8年的负利率政策，短期利率由负0.1%，调高至0至0.1％，外界期望日圆走势转强，然而日汇不但没起色，反而持续下跌，4月底跌穿1美元兑160日圆水平，创出34年新低。于是，日本央行过去一个多月不断出手撑日圆，据日本财务省公布数据的显示，4月26日至5月29日，日本动用了9.79万亿日圆（约700亿美元）入市撑圆汇，打破2022年秋季动用9.2万亿日圆干预汇市的纪录。日本央行更缩减购买日本国债，收紧放水力度以撑日圆，但效果不显。

接下来，要不要继续加息来控制日圆贬值，成为日本政府当前需要考虑的要事。日本在历史上作为出口大国，一直都力求日圆贬值。日本现任首相岸田文雄上台后，仍推动弱日圆救经济政策。日圆汇价自岸田文雄2021年10月上台后，兑美元累计下跌3成，兑人民币亦下跌两成。弱日圆的好处清晰可见，日本的商品在国际市场上更便宜了，这样就能刺激出口；因为大型日企有巨额海外收入，弱日圆等于变相提高其日圆计价的利润，日本上市公司已连续3年净利润创新高，进而推高日本股市，吸引游资涌入。但另一方面，日圆暴跌，令日本国内生产总值GDP，去年在全球排名被德国超越，跌至第4，今年或明年更可能输给印度。弱日圆推高日本通胀，打击消费和经济。日本今年首季GDP按季年率收缩2%，主因是佔GDP比重6成的个人消费连续4季下滑。此外，日圆暴跌还可能吓退国际投资者，并且吸引很多国际投机客，造成资本市场的长期动荡。

但日本央行又不敢如美国前两年一般暴力加息，分析认为很大一部分原因是因日本过去20多年的宽松货币政策，导致政府债务总额高达GDP的260%，是美国的一倍，且大幅高于欧债危机时希腊、意大利的166%和140%。日本私营和公共部门债务总额佔GDP比率高达400%以上，相比之下，欧元区、美国和英国的这一比率约为250%。贸然加息空会进一步扩大日本政府预算赤字。此外，加息可能会抑制本国的货币流通，这同样会抑制需求。另市场估计日本企业有约17%、25.1万间属无望恢复生气的殭尸企业，全靠超低息续命，加息可能引爆中小企业倒闭潮，挫伤经济和就业。不加息难，加息亦难，面对如此局面，难怪日本央行左右为难，不急于启动加息且对此持谨慎态度。