文章来源：老虎社区
作者：KYHBKO
本周，投资者将迎来 Lucid、Lululemon、GameStop、McCormick、Jefferies 以及 Dollar Tree 的财报发布。本文将重点关注 Dollar Tree，分析其财务表现及未来前景。
        Dollar Tree 的现状：
技术分析评级：卖出市场情绪倾向：中性目标价：83.29 美元（潜在上涨空间：24.78%）股价表现：过去一年下跌 46.9% 

收入增长趋势：
Dollar Tree 的收入在过去十年中显著增长，从 2015 年的 86.02 亿美元增长到 2024 年的 306.04 亿美元，十年复合年增长率（CAGR）为 14.6%，表现出强劲的扩张态势。
关键里程碑：
2016 年收入增长 80.2%，主要得益于对 Family Dollar 的收购。2017 年收入增长达到峰值33.7%2022年收入下降3.5%，2023年仅增长3.2%。通过收购和有机增长，Dollar Tree成功扩大了市场份额，其低价模式在折扣零售领域吸引了广泛的客户群。
营业利润：
营业利润从2015年的 10.40 亿美元增长到 2023 年的 22.36 亿美元，但在 2024 年骤降至 1.87 亿美元。营业利润率波动较大，2015 年达到峰值 12.1%，2024 年降至 0.6%。2024 年营业利润和利润率的大幅下降（ROIC 为 -5.9%）反映出公司运营上的困境，可能是由于成本上升、通胀或收购后的整合问题。尽管近期表现不佳，Dollar Tree 在大多数年份中保持了盈利能力，显示出其规模化运营的能力。然而，2024 年的下滑引发了市场对成本管理的担忧。
每股收益（EPS）：
EPS 从 2015 年的 2.90 美元增长到 2023 年的 7.21 美元，但在 2024 年暴跌至 -4.55 美元。十年间 EPS 增长不稳定，2019 年下降 192.8%，2024 年下降 163.1%。EPS 增长波动较大，2017 年增长 200.0%，2020 年增长 151.9%，但也有大幅下降，反映出对运营和经济因素的敏感性。在 2024 年之前，Dollar Tree 的长期 EPS 增长反映出其为股东创造价值的能力，但 2024 年的亏损表明公司在维持盈利方面可能遇到瓶颈。
市盈率（P/E Ratio）：
当前 P/E 比率为 -13.7，反映出 2024 年的亏损。这表明市场对其未来盈利能力存在不确定性。十年中位数资产回报率（ROA）为 6.0%，股本回报率（ROE）为 18.0%，投资回报率（ROIC）为 8.0%，显示出历史回报尚可，但近期有所下降（如 2024 年 ROA 为 -4.4%）。历史 ROE 和 ROIC 表明公司在资本使用方面效率较高，但负 P/E 和近期回报下降凸显了短期挑战。
自由现金流（FCF）：
EV/FCF 比率为 18.8，十年 FCF 复合年增长率为 2.2%，表明自由现金流增长较为温和。债务/股本比率为 1.1，债务/资产比率为 0.4，显示出公司在杠杆使用上较为平衡。尽管 FCF 增长温和，但 Dollar Tree 能够持续产生正现金流，支持其扩张战略，包括开设新店和收购 Family Dollar。
其他关键指标：
毛利润从 2015 年的 30.34 亿美元增长到 2024 年的 93.52 亿美元，但毛利率从 2015 年的 35.3% 下降到 2024 年的 30.5%，表明盈利能力受到压力，可能是由于成本上升或竞争性定价。ROIC 波动较大，2015 年达到峰值 27.2%，2024 年降至 -5.9%。十年中位数 ROIC 为 8.0%，表明资本使用效率中等。Dollar Tree 能够维持约 30% 的毛利率和历史上正的 ROIC，反映出其竞争性定价模式和运营规模，但近期下降显示出挑战。
总体评估：

过去十年，Dollar Tree 表现出强劲的收入增长（14.6% CAGR），主要得益于对 Family Dollar 的收购及其低价零售模式，使其在折扣零售领域占据了市场份额。营业利润和 EPS 在大多数年份有所增长，但 2024 年大幅下降，反映出运营或经济挑战。公司不支付股息，专注于再投资，支持其扩张战略。负 P/E 比率以及 ROIC 和营业利润率的近期下降凸显了短期困境，但历史指标如 ROE（18.0% 中位数）和收入增长显示出其竞争优势，包括可扩展的商业模式和在价值零售市场的强大存在。预计营收和 EPS 分别为 82.4 亿美元和 2.19 美元
                                                                             

投资建议：

鉴于上述分析，建议投资者密切关注该股，尤其是近期盈利能力的下滑。由于 P/E 比率进入负值区域，建议保持谨慎。这是公司自身问题，还是更广泛的市场情绪所致？值得进一步观察。
关于老虎证券
老虎证券（Tiger Brokers）是一家在纳斯达克上市的科技券商集团（股票代码：TIGR），目前已拥有超过1000万开户用户，畅享全球主要市场的多种产品交易，包括美股、澳股、港股、美股期权、ETF以及定投等。自2014年成立以来，我们已经成为了年轻人、尤其是千禧一代和Z世代投资者的第一选择。
我们的平台——Tiger Trade，旨在让每位用户都能够平等地进入市场，并且快速成长为更优秀的投资者。我们坚信，教育是成功投资的关键，Tiger Trade平台汇聚了市场数据、深度分析与高效的交易工具，帮助用户提升投资技能。
Tiger Brokers（AU）Pty Limited持有澳大利亚金融服务许可证（No. 300767），致力于为澳洲华人投资者提供全球化、多元化的投资体验。
免责：本文所涉信息及内容仅供参考，不构成对任何金融产品或策略的出售要约、购买要约、推荐或认可。作者言论不代表老虎证券立场。老虎证券不对文中所涉信息和作者观点的真实性、准确性、完整性和及时性等做出保证，亦不对因使用所涉信息引发的损失承担责任。产品的历史数据及表现不能保证未来结果。所有展示数据及图表仅为示例。所有投资产品均存在风险。期权交易涉及高风险且并不适合所有投资者。你应只投资可承受损失范围内的金额。在进行任何投资前，请确认您已阅读并理解网站内的金融服务指南、风险披露声明、相关产品披露声明、目标市场认定函 、以及其他披露文件。所有信息及内容并非投资建议且并未考虑您的投资目标、财务状况或需求。您需自行决定是否适合您的情况和要求并在必要时寻求独立建议。
Tiger Brokers (AU) Pty Limited      ABN 12 007 268 386          AFSL 300767