【资金费率的原理】
 资金费率机制的成因：永续合约是一种特殊的期货合约，与传统期货不同，永续合约没有到期日或结算日。当某一时刻永续合约价格与现货价格偏离合理价差时，资金费率机制会把这个偏离价差强行拉回至合理的水平线上。
 
一般来说，行情偏离越大，则资金费率越大，校正效果就越好，因此永续合约价格就被“驯化”得越贴近于现货价格。
 
资金费率是永续合约锚定现货价格的重要机制，用来平衡多空情绪。资金费率>0时，多头支付资金费用，空头获得资金费用；资金费率< 0时，空头支付资金费用，而多头获得。支付或获得资金费用=持仓名义价值 * 资金费率。
 
资金费用仅在多空用户间流转，平台不参与任何资金费用的分配。一般每8小时收取一次，每天收3次，大部分CEX（中心化交易所）合约结算时间分别为：UTC时间每日0:00，8:00，16:00。在结算时间前平仓则无需支付或不能获得资金费用。
 
 
【资金费率的应用】
 
目前加密市场普遍认为，资金费率的应用主要是以下两方面：
 
一、对市场多空情绪的判断具有一定的参考意义
根据资金费率的原理，当市场情绪高涨偏向某一方，多空平衡发生明显偏差时，资金费率机制将发挥作用，市场优势方将付出相应成本。我们认为资金费率在市场中呈现如下规律：
 
资金费率与价格走势呈正相关性；
资金费率在预测市场趋势方面具有明显滞后性；
资金费率对判断市场行情具有一定的参考意义。
 
二、利用资金费率实现现货与合约间的无风险套利
正向套利：当资金费率为正时，投资者可买入现货并做空永续合约，赚取资金费用。
 
反向套利：当资金费率为负时，投资者可以借币卖出现货并做多永续合约，赚取（资金费用 - 借币利息）。
 
下面以BTC现货和永续合约为例：
假设
，当前BTC价格为90000 美元，BTC资金费率为 +0.1%并保持不变，小明可以利用套利工具同时在现货市场买入 1 BTC ，并在永续市场做空 1 BTC。当BTC 价格涨了，现货仓位盈利，合约在亏损。两边的盈亏刚好对冲，因此不受价格波动影响，无风险赚取资金费用。
 
资金费用套利注意事项：
当资金费率
＞ 0 时，正向套利收益=资金费用收益-（现货+合约开仓/平仓手续费）
当资金费率
＜ 0 时，反向套利收益=资金费用收益-（杠杆借币利息+杠杆交易手续费+合约开仓/平仓手续费）
注意强平风险。当价格剧烈波动时，合约和杠杆都存在被强平的风险，被强平后仓位不平衡，必然会产生损失。所以，在实操中合约的杠杆倍数建议不超过 3 倍。同理，现货杠杆也有相应的强平风险，依然要注意低倍杠杆。
注意资金费率频繁波动，套利收益不足以抵扣手续费产生损失
 
 
【小结】
 永续合约资金费率是合约产品中基础也是非常重要的概念，是短期内市场多空情绪和资金力量对比的体现，充分认识和了解能帮助我们实现无风险的资金费用套利。更多关于资金费率知识和套利操作，请私信本版版主或本贴留言。