昨天的恐怖数据——美国销售数据偏疲软，所以对市场而言，就如同做了一个鬼脸。对各类资产的影响比较有限。
无论美股、黄金、原油都呈小幅上涨趋势。唯独美元指数继续下跌，同时2年期和10年期美债收益率下跌，显示出浓浓的，诡异的“降息”趋势。
无独有偶，我一直在观察的CME FedWatch模型显示9月降息概率已经上升至76.5%，这就很古怪了。
CME FedWatch 是芝加哥商品交易所集团（CME Group）推出的一种工具，用于预测美联储（Federal Reserve）未来的利率决策。
它的预测方式比较特殊，是完全基于联邦基金期货合约数据。
联邦基金期货是以美联储基准利率（联邦基金利率）为基础的期货合约。CME Group会收集这些合约的交易价格和未平仓合约数量，之后计算隐含利率，最后计算概率分布，形成市场对美联储下一次或多次会议上利率决策的预期。
也就是说，这个数据依赖“真金白银”的市场交易数据。
问题就是，为什么会有那么多投资人依然认为9月会降息？
美联储议息会议点阵图明确显示今年仅有一次降息，上周及本周所有联储官员的讲话无一例外都在放鹰，麦格里明确指出，降息可能会在今年12月。假设市场完全遵循美联储的预期管理，这种自作主张的概率又从何而来？
再看美国国内，昨天一天之内，反向回购（Reverse Repo）大幅下降530亿美元至3330亿美元，仅略高于3270亿美元的周期低点。反向回购下跌明显是在维持流动性宽松。
我想，主要原因可能是两个：
原因一、债务状况恶化
周二，美国国会预算办公室发布的预测称，税收、债务、财政形势十分严峻……"
★美国国债预计在2034年将超过56万亿美元，社会保障和医疗保险不断增加的成本以及利率上升，使得联邦政府借款成本更高，需要大量资金。
★  2024年预算赤字预计为1.9万亿美元，高于早些时候预测的1.6万亿美元。
★ 未来十年内，年度赤字预计将增至2.9万亿美元。
★  2034年公众持有的债务将占国内生产总值的122%，高于2024年的99%。
更大规模的预计赤字，主要是因为拜登政府的大撒钱，比如拜登政府决定取消超过1000亿美元的学生贷款债务、新的对乌克兰和以色列的援助计划成本以及高于预期的医疗补助支出等。
在入不敷出之时，发债并且增加赤字是唯一方法。
原因二、美国可能爆发养老金危机。
目前，美国养老金基金现状是：
★无法退出美国国债，因为处于亏损；
★无法退出MBS和CMBS，因为处于亏损；
无法退出私募股权基金；养老金大量涌入私募股权。现在他们无法退出。今年早些时候，Coller Capital 调查的近一半私募股权投资者表示，他们的资金被僵尸基金套牢﹣﹣这些私募股权基金未能按照预期时间表支付款项，导致投资者陷入困境。
★ 一些大型银行已经举债支付养老金
大量投资于不知名的对冲基金，而这些是不受监管的"先买后付"贷款的主要投资者，6但目前规模已超过数千亿美元。
再加之银行、商业地产、美国将面临越加严重流动性缺乏。
这也许，就是华尔街认为美联储无法撑过九月的根本原因。
当一个国家主持货币政策的机构完全忽视真实的经济状况，而彻底沦为政治的僵尸，对于美国和世界，都是最大的风险。
PS：。黄金白银都在试图突破关键位置，但白银无法突破30.1，黄金无法突破2400，都无法改变继续震荡调整的趋势。