作者：卡夫卡很忙

茅台价格拖到现在才崩这么点，已经算是不错了。

看看那些二线白酒的价格，那才叫一个崩溃呢。

还记得2020年茅台股价最狂热的时候，白酒板块带着大盘一路飙升，科技股偏偏这时候跌成了狗。

我很多次写文章看空白酒，说白了，单论市场供需关系，白酒早就供过于求了，但茅五这些高端白酒玩了一把金融化的游戏，酒是拿来炒作的，不是放在家里自己喝的。

所以你看，炒作嘛，只要能涨价，需求就一直会有，越是能涨得好，需求量越大，不信你看股市，越是股价涨得好，成交量越大，反而跌成了狗，市场的量能一下子就消失殆尽了。

粉丝们大部分都是资本市场里混迹多年的老韭菜了，老粉应该看过我以前写的关于投资核心奥义的文章，一切投资成功的基础在于找到接盘侠。

凡是资产，只要让大家看到有涨价的潜质，那么自然会有很多人来捧臭脚，涨得越好，过来追捧的人越多，源源不断的接盘侠又能催动价格继续上涨。

但是呢，这世界上的接盘侠是有限的，对上涨的欲望是无限的，所以到了某个节点，等到最后一批接盘侠都被耗尽了，或者说，最后一批热情的接盘资金被耗尽了，上涨的逻辑就结束了。

茅台、房子都是这个道理。

我一直都在说，引爆这波地产雷的根本在于美联储政策。

美联储放出紧缩预期，首先第一个坐不住的就是海外美元供应，美元供应量变少，立刻就能让美元债价格上涨，在这个时候，重点瞄准一些有问题的内房企业美元债，立刻就能逼得这些企业疯狂抛售资产来偿债。

大家可以去看看内房发的美元债，比如许皮带的恒大，在HK发永续债拿回国内就能当成资本金用，资本金是可以拿来配资去撬动信贷资金的，于是杠杆一下子就放大了很多倍，照道理国内地产企业杠杆在合规要求限制下，最多只能放大到2倍左右，但搞点财务技巧，把海外债跟资本金混淆在一切，放十倍杠杆也是小意思，否则怎么解释恒大最后能干出2万亿的负债？

当美国启动紧缩美元政策，这些充当了资本金的美元债就会被抽回。

打个比方，你以为某地产企业只抽走了1亿美元，但实际上，却能造成行业最少10亿美元的缺口。

大家可以去看看恒大的资本金和负债，何止十倍？

资本金抽逃形成的债务黑洞是有传导性和滞后性的。

大家可以去观察一下，21年恒大开始暴雷，但当时房价还没有跌多少，甚至还有一些核心城市逆势上涨，真正房价加速下跌是从23年开始的。

22年还有一波奢侈品大涨，排队抢购的，到24年才能看到奢侈品行业开始萎缩。

前段时间，我看到有傻叉经济学猹，业务金融砖家在那里逼逼，说M2增加了那么多，到处都缺钱，其中必有阴谋。

还有人说08年4万亿就能让资产价格暴涨，最近这几年投下去的何止4万亿，为啥水花都不见一个？

当你负债率和杠杆率都很低的时候，给你上杠杆，是不是很容易就把总资产给做起来？

当你负债率很高，杠杆率也很高的时候，对未来信心也没那么足了，这时候手上有钱了，你会拿这些钱去加杠杆吗？

不不不，但凡脑子正常的，都会想着先去还债，去杠杆。

早几年，深房理大行其道的时候，到处都在劝人各种撸钱去放杠杆买房，现在还有人敢这么做吗？

这几年很多人看起来变得富有了，并不是自己能力多牛逼，又或者是做了多了不起的事，很多人仅仅是因为靠运气持有了大量的房产，一下子资产价格暴涨，稀里糊涂的就获得了所谓的阶层跃升。

但那是真正的跃升吗？

去杠杆到底有多痛苦？

经历过2015年杠杆熊的人体验最深刻。

10倍杠杆，一个跌停板就能让你本金归零。

真正资产价格快速缩水的时候，你根本来不及在一个跌停板上完成出货，再多一点的话，本金没了，还有大量负债，爆仓了，这意味着以后资产再涨回来跟你没有一毛钱关系，但负债却得背负一辈子。

房地产是长周期投资，赌未来长期收入，所以暴起雷来没有股市那么快，毕竟负资产在股市上马上就要爆仓，在房地产行业却还能拖很久。

来得快就去得快，来得慢，去的也慢。

一环扣一环，财富效应传递从地产涨价开始，那么反之亦然。

所以为啥从前茅台那么抢手？

因为房地产带动的资产价格大涨引发资产荒，茅台终究还是因为金融属性而被市场热捧。

房价也催生出了许多伪富豪，消费主义让这些人很想用消费所谓的奢侈品来证明自己所谓的成功，茅台的需求一下子也就起来了。

但潮水褪去了，财富缩水了，你以为只是简单的消费力下滑？

财富缩水导致的被动去杠杆，那么有资产的人就会设法出售资产来偿债，市场很快就能从卖方市场变成买方市场，所谓奢侈品开始缓慢下跌。

我记得十几年前日本还是全世界最大的奢侈品市场，现在呢？

难道就这么十几年日本人就开始变种了？从喜好奢侈品集体进化成佛系？

泡沫经济破裂到奢侈品消费崩盘，中间还有十几年呢。

你们真以为有些东西的价格到现在就是个底了吗？

呵呵，图样图森破，早着呢。

我多次劝大家远离消费股，几年前大家喊消费升级的时候，你当然可以哈梭消费股，到国产替代的时候，也能指望一把，现在是个啥行情了？

非必要消费真的是没前景了。

茅台不过是个指标罢了。

因为丫流动性好，所以到现在还有流动性溢价，不至于崩太快。

或者说，茅台价格还没进入到主跌区，但你猜，会持续多久，会跌到哪里去？

当然了，我一直都在说，美联储这波加息缩表憋气已经干不动了，降息放水不会太久，信用货币滥发是创造信用货币那波人的初心。

但周期末端，恰恰是补跌的时候，就看你资本金够不够雄厚，挺得过这一波尾盘杀了。