昨晚各类资产的表现非常矛盾。
1、首先是美股先跌后涨，比特币一直暴跌，美元指数先涨后跌，黄金震荡上行。但最奇怪的是，具有标志性意义的十年期和两年期美债收益率一直在下跌。
★ 假设美股跌+比特币跌+美元指数涨+黄金跌+十年/两年美债收益率涨，这是市场认为即将“加息”（维持现状）的反应。
★ 假设美股涨+比特币涨+美元指数跌+黄金涨+十年/两年美债收益率跌，这是市场认为即将“降息”的反应。
但现在是“四不像”。我们或许可以理解为，昨晚市场的“神经质”表现，是因为美联储混乱和毫无逻辑的预期指引，导致市场缺乏依据的乱猜。
但是，我认为美联储也没想好要怎么办。因为必须要有取舍。
★ 昨天，太平洋投资管理公司（Pimco）全球私人企业房地产团队负责人约翰．默里 (John Murray）公开警告：区域银行业危机是一颗定时炸弹，即将引发一场惊人的崩盘。区域银行面临"非常高"的商业房地产（CRE）贷款问题，它们即将倒闭。
“高昂的借贷成本和美联储的不确定性使银行的资产变得一文不值。抵押贷款房地产投资信托基金和债务基金面临巨大压力，超过 2000亿美元的贷款即将到期。清算就在眼前，后果将是巨大的。”
同时，穆迪在确定下调6家地区性银行的信用评级后，又瞄准了另外130家中小银行。
加息，银行崩。
★接下来，美股。美股其实非常虚弱，在昨天的早安贴中，美股三个重要的比率均降至历年最低。
加息，股市崩。
★ 房地产和股市是美国居民收入最重要的来源之一，疫情期间的超额储蓄已经耗尽，普通美国民众正在靠刷爆信用卡度日，信用卡债务暴涨至1.7万亿，债务违约率飙升超过8%，并且年化利率高达接近23%。叠加目前全美蔓延的连锁餐厅倒闭风潮，明显看出居民消费能力已经大幅萎缩。
加息，则消费崩。（消费占美国GDP70%）
★ 如果不加息继续维持当前利率呢？我之前分享过数据，美债现在正面临严重的期限溢价难题，在12个月内面临9.3万亿美债到期，继续保持高利率将会导致赤字暴增，入不敷出，恶性债务螺旋会快速吞噬财政，同时威胁美债发行，而美债—美元环流体系，是美国的根基。
★ 而降息，同样也会有极大的风险，那就是爆发恶性通胀，但是理论上至少短期内可以救美股，救美债，救消费，延缓爆发重大经济危机，可是美国中下层的普通民众将活得更加艰难。
2、 6月10日-11日，金砖国家外交部长会议召开，130多个国家出席，这是将近全世界所有国家的三分之二。重要的是，沙特外交部长出席会议，现在市场普遍认为，“这代表石油美元协议正式终止”，美元体系正在遭遇“信任危机”。（注：沙特没有和美国签署任何协议，所有消息目前均来自美国一方）
金砖国家正在积极推进去美元化，推行本币结算，并且将“更新支付体系”。这对美元体系是强烈的冲击。
周三的议息会议，将是对美联储的真正考验，美国必须付出代价，进行取舍，做出“牺牲”。
3、回到黄金白银。我想补充2个重要信息：
★ 6月11日，世界黄金协会亚太区和全球央行负责人范少凯宣布：新加坡将引领黄金市场，因为“重心”向东转移。因为亚洲主要新兴经济体的黄金消费正在上升。新加坡已经成为具有全球约25%的黄金矿产的供应中心，自2012年10月以来，新加坡就取消了投资黄金的GST即“商品和服务税”，并且建立了良好的交货精炼厂。
划重点——新加坡可能成为伦敦和纽约作为央行黄金金库中心的“真正可行的替代品”。
随着这则消息的公布，国内黄金价格开始上涨，也就是说，在“调整结束”后，新一轮的黄金购买可能已经开始。
★ 第二个信息。截止6月10日的COMEX白银的交易情况。
*挂单：972
*总成交量：90,162
*大宗交易：367
*EFP（现货交割）：605
*具体月份及成交量：
-2024年6月：电子交易（Globex）：32；
其他：0
-2024年7月：
电子交易（Globex）：67,634；
PNT Clearport：909
从数据中可以看出，2024年6月10日白银期货的总成交量为90,162手，主要集中在2024年7月合约的成交量为67,634手，6月数量极低！！并且PNT Clearport（用于场外市场交易和清算）的成交量较高，达到909手。这表明市场对未来一个月的白银需求较大，此外，EFP（现货交割）数量为605手，显示出市场参与者对于现货交割的兴趣很高。
白银的活跃交易量+较高的EFP数量=“未来”白银价格的波动性增加。
风暴过后，天会更蓝。
大家早安。