拜登和特朗普的辩论无疑是一场尴尬的闹剧，两位老人一位言辞流利却内容幼稚空洞，另一位则连流畅表达思想都做不到。
但是，这不是一部帝国末日的电影，而是现实，它所代表的风险可能远超大多数人的想象。
在今天凌晨，CNN高级白宫记者凯拉.陶舍（Kayla Tausche）发布消息，称拜登将继续参加竞选，并承诺在9月与特朗普举行第二次辩论。
与此同时，纽约时报公开发表评论，呼吁拜登退选。
一、拜登昨天的重大失败，加上拒绝退选，已经让特朗普赢得竞选的概率大幅提高。民主党已经被逼到绝境。
1、正如之前我在文章中分析过的，2024年大选是美国的“路线之争”，是“例外主义“—继续保持全球霸权，与“孤立主义”—放弃美国应承担的超级大国义务，一切从美国利益出发，这两种路线的“殊死决斗”。
两党谁都输不起，因为在不同的路线之下，关乎的是不同利益集团的“根本利益”，在存量时代，这是生死之争。
2、在辩论前，16位诺贝尔经济学奖获奖人就联名发表评论，他们公开支持拜登的经济主张，认为特朗普如果赢得选举，将会导致美国陷入恶性债务螺旋，并引发恶性通胀。
我做了一个简单的推理，假设特朗普上台：
★  移民政策收紧：特朗普公开宣称要“驱逐”所有非法移民——劳动力成本大幅上升；
★  石油政策逆转：特朗普是拜登清洁能源政策的最大反对者，他将会限制新能源补贴，并鼓励并增加对石油行业的支持——与OPEC+组织的摩擦加剧，能源价格波动；
★  大规模减税：特朗普公开宣扬自己的“大规模减税”计划——政府收入锐减、赤字飙升；
★  关税战、贸易战——特朗普已经疯狂的宣称要用“关税”代替所得税，这势必引发进口成本不可控制的飙升。
★  大规模降息刺激经济：特朗普已经要求美联储未来在进行利率决策时要得到总统的同意——美元急剧贬值，同时因为滥发美债，反而导致美债滞销，造成美债收益率不降反涨，增加发债成本。
★  美联储为应对美元贬值，必须借助与G7央行签署的货币互换以稳定美元，但对特朗普上台抱有戒心的欧洲和日本是否会愿意牺牲自己的利益，去抢救急剧贬值的美元？这是一个巨大的疑问。
而假设美债和美元的风险飙升，那么存在于欧洲、日本、美国之间的巨大的套利交易，有可能在顷刻间土崩瓦解。
因此我赞同这16位经济学家的意见，但殷切的希望特朗普上台并切实实施上述政策主张，千万不要退却和胆怯。
因为这是最完美的“美国自爆”模式。
二、回到现实
昨天有读者在评论区问我，为什么美元指数下跌，但是同时美债收益率显著上升？
因为市场的分歧在加剧。
1、美元指数目前正面临最关键的“阻力位“的突破，即105.866，这个阻力位未能突破，风险资产继续看涨；如果一旦突破，则代表避险情绪升温，风险资产可能会被抛售。
而美元指数是否能够突破关键阻力位，还要看6月30日的法国大选。
欧元在美元指数中权重很大，如果法国选举不及预期，右翼势力上台，而欧洲投资人拒绝接受并开启“避险”模式，导致资金外流，那么美元指数的突破概率极大。
2、继续推理
当所有人依然关注昨晚没有太大意义的PCE数据时，我关注到的是美国AAA和BBB级的信贷利差已经扩张到了2021年的水准，最新值为0.71。（见附图）
最好的和最差的债券的利差快速扩大，代表整体市场的流动出了问题。而在2020年-2021大疫情期间，也同样出现过这种情况。
市场流动性极为紧张，投资者先是大规模抛售容易变现的无风险资产套取美元，而这种情况导致美债长债收益率暴涨，而价格暴跌，随后就是投资人继续抛售风险资产，美股熔断，最终股、债双杀。
在大疫情初期时，美股的健康程度比现在要好很多，而如果2020年的抛售发生在当下，异乎寻常脆弱的美股是否能经得起这种911级别的冲击？
三、最后，黄金白银在7月的走势将如何？
在七月，我们将面临地缘政治、地缘经济的大乱局。除了6月30-7月7日的法国大选外，还有7月4日的英国大选。
同时，7月欧盟将把劫掠的俄罗斯资产所产生的利息移交给乌克兰，俄罗斯不会对此没有反应。
而在中东，内塔尼亚胡刚刚声称：据他所得到的情报，伊朗计划从多条战线对以色列发动地面行动。
所以在7月，从基本面上看，既有挑战（美元指数的压制），又有难得的大机会。
而从技术面看，白银表现不错，突破了29（现货）的重要季度阻力位，但从期货角度未能突破最近的一个阻力位30。
进入7月，白银面临的是重新突破30（现）/31（期），并尝试测试34-35（现）/37-39（期）。
黄金收盘虽然上涨4%，突破季度阻力位2335（现）/2340（期货），但是无法保持大部分的涨幅，这种走势我担忧黄金可能会需要更长时间的调整。
在周末我会研究一下COMEX的最新持仓报告，之后再做详细分析。
大家早安，周末愉快。
美国总统辩论