芯片滞销，找货的客户寥寥无几，少数客户下的订单，是大家打骨折、亏本卖的结果，在市场上主营TI（德州仪器）的芯片分销商，仍然活在几年前泡沫破灭的阴影中。原厂TI在中国的竞争不同往日，价格战也难以换回的市场，远高于其他厂商的库存水位，竞争变得愈发困难，让TI现货市场“寒颤”打个不停。



01

以前“TI无淡季，躺平接单”

如今亏本清仓



今年快要过半，面对TI 这个在市场上“烂大街”又卖不动的芯片，芯片人仍是一肚子苦水。需求整体低迷，昔日香饽饽行情不再，和多位曾经或现在主营TI的朋友交流发现，大家的存货还没消耗完，由于客户给的目标价格过低，基本要亏本，成交起来并不容易。



小赵刚刚把20/21年老批次的TI芯片出完，由于是前两年高价备的货，现在出货直接打骨折，其价格倒挂的程度，可以说是连代理都争不过市场。目前他给客户出货，TI出现的频次已经大大减少。
来源：读者朋友圈


搜索市场上两款热度较高的芯片，可以看到TI的现货价还在跌。TI的汽车MCU
 
TMS320F28335PGFA市场报价目前下跌至40元左右，对比年初的50元下跌了近20％。TMS320F28335PGFA价格从2023年3月之后就开始一路走跌，热度逐渐消退。通用模拟芯片TPS51200DRCR
 热度大大降低，2021年其价格因缺芯潮暴涨至70元，2022年跌至5元左右，现在市场报价继续跌至0.55元左右。



薛经理的微信签名“TI芯片源头厂商”还停留在2年前，现如今名片上印的TI LOGO已不在醒目位置，他谈到，TI的业务大幅减少，其他品牌也需求平平。“我们的TI几乎是亏本卖，利润很难守住，已经在做新的批次，老的批次到货也不要”。薛经理表示，他们的库存远没有清完，陆续有到货和出货（主要出的是消费类），总体上出的少，入的多。另一家负责采购的韩小姐表示，TI 芯片询价的少，一旦询价给的TP很离谱，他们遇到合适的在慢慢出货。



小胡他们公司TI业务占了八成，需求主要来自国内工厂客户，“大家一直在砍价格，还提一堆要求，到头来基本不挣钱”，不过，和需求更差的去年相比，他感觉今年好一点。



过去在TI芯片供需正常的时候，因为型号多，消费、工业、汽车等等客户覆盖面广，大家或多或少都会接触到TI，从中获得一些生意的机会，但现在TI的芯片业务不如从前好做了，大家普遍看到，TI客户TP要求高，条件多难伺候，买方市场，不亏本其实就很不错了。



很多人都或多或少都做过TI
 芯片业务，TI 
算是市场最热门的芯片，价格坚挺，市场需求大，不愁卖，市场上因此流传着“TI无淡季，躺平接单”的标语。前两三年，TI的价格还没跌下来，需求源源不断，大家的生意都容易做。直到供应过剩，TI的价格一落千丈，很多朋友在价格高位时候下的订单陆续到货，收到的TI
 芯片成了烫手山芋，卖一单亏一单。



大家对TI已经不再备货了，只有客户需要才买，另一方面，近一两年大家都有了不同的方向，有的仍在坚持对接TI相关客户，有的转移到了国产，有的在外贸上下功夫。



小胡所在的公司，视后面情况会拓展别的品牌，如果现在手头的客户坚持用TI的意愿强烈，就以TI为主，如果客户接受替代，也考虑在国产替代领域慢慢做积累。



“现在就靠国产代理线活着”。韩小姐的公司自去年下半年开始，从主营TI切换成了对应的国产替代业务，今年这种切换更加明显，特别是对性价比要求高的消费类产品。她表示，现在对所有品牌一视同仁，只要接到客户的需求就去找，能保住饭碗大家都不挑。



一位主营新唐的销售告诉我们，之前TI、ST涨价，极其缺货，他们因为拿货价格高等原因做不动了，索性就把主营业务切换成了台系新唐，现在也计划推国产本土品牌。



由于海外对TI芯片的需求一直都有，另外有两位主营TI的朋友正在主攻外贸，同时不忘寻找国内市场的机会。



02

原厂库存还在涨

好消息有，但不多



现货市场不好，TI自己的业绩早已面露难色。



TI 今年一季度的营收，同比下降了16%，为36.6亿美元，这个降幅创下了2020年以来的最低水平，而且这个营收回到了2020年Q3的水平。
和其他模拟芯片龙头ADI、NXP、思佳讯这些对比，TI的收入仍是当之无愧的第一，但在业绩表现上，TI自2022年下半年以来的降幅更加明显，没有其他品牌坚挺。
库存水位方面，从2021年四季度开始TI像是刹不住车不断堆高，虽然目前有所放缓，但远高于其他模拟芯片大厂。2018-2022年Q2 TI的库存基本在20亿美元附近，目前的库存是其正常值20亿美元的2倍。根据TI最新公布的财报，到24Q1季度末，TI的库存为41亿美元，环比增加8400万美元，库存周转天数为235天，环比增加16天。
分产品类型来看，24Q1 TI的全线产品收入同环比均下滑，模拟产品收入为28.36 亿美元，同比下降13.8%/环比下降9.1%；嵌入式处理业务部门收入6.52 亿美元，同比下降21.6%/环比下降13.3%；其他业务部门收入1.73 亿美元，同比下降32.9%/环比下降15.6%。



TI 24Q1的毛利率跌到57％，其23Q1毛利率还高达65.38%。TI表示，与去年同期相比，毛利润下降的主要原因是收入下降，以及产能扩张和工厂稼动率减少导致相关制造成本上升。



TI 在2024Q1业绩说明会上表示，在过去的几年里，中国发生了许多变化，在中国市场出现了许多能力出众的本土竞争对手，以及有补贴的产能正在建设中。与五年或十年前相比，TI在中国竞争更加困难了。



三年前TI芯片缺芯，价格飙涨，高价难买，硬币的另一面是，这让我国不少中小企业纷纷转向替代芯片，正在兴起的国产模拟芯片企业接住了这波机会。而前两年缺芯带来的双倍下单、多倍下单，让TI的库存水涨船高，这两年在泡沫破灭下，TI市场价格回归常态、倒挂，又遇上需求低迷和替代潮，结果对其芯片的需求骤降，不足以消化掉如此庞大的库存。



高毛利、成本优势一直是TI的优势，去年5月称要和中国本土芯片厂商打价格战，当时国产模拟芯片厂商在行业下行背景下几乎都有不同程度的业绩下降。一年过去，与被库存拖累，不断下滑的TI形成对比，国产模拟芯片厂商转增明显。



中航证券2024Q1模拟芯片行业跟踪数据显示，国内模拟芯片供应商在 23Q4和 24Q1实现收入端的连续高增，至 24Q1大部分公司的收入同比转增。收入同比增速排名前三的公司为希获微、赛微电子、南芯科技(206.0%、121.5%、110.7%)。



从毛利率来看，2024Q1国内模拟芯片行业毛利率出现改善，目前毛利率排名前三的公司为臻镭科技、振芯科技、圣邦股份(87.6%、58.9%、52.5%)，由于海外公司的提价动力不大，中航证券判断主要原因是供给端的成本降低。



尽管面临中国市场竞争激烈等挑战，但TI还是释放了一些乐观信号，其24Q1 每个月订单量均保持增加态势，终端市场订单也符合公司预期。同时24Q1库存已接近理想水平，公司在工业市场的部分客户已接近库存消耗周期的尾声。TI在Q2的财测展望上给出了优于市场预期的预测，预计Q2的营收将达到39.5亿美元。



03

结语



WSTS 近日预计，2024年全球半导体市场估值为6110亿美元，今年主要有逻辑（+10.7%）和存储（+76.8%）这两个集成电路类别将推动今年的成长，然而，模拟芯片、分立元件、光电子元件、感测器和等其他类别预计将出现个位数下降。这一预测显示出模拟芯片行业阴霾未散。ADI、NXP、英飞凌等模拟芯片厂商近期的预测难称得上乐观。



一季度ADI的汽车业务是唯一亮点，同比增长9%，其余业务的表现则相对较弱，ADI对第二季度的预计收入仅为21亿美元。一季度NXP收入份额最大的汽车市场正开始出现库存增加的迹象，公司CEO Kurt Sievers表示：“我们第一季度的业绩、第二季度的指导以及我们对下半年的初步展望，均支撑这一看法，那就是对公司成功度过这次全行业周期性衰退持谨慎乐观态度。”



在当前宏观经济面临挑战的环境下，一季度英飞凌业绩依然表现强劲，但英飞凌科技首席执行官Jochen Hanebeck表示：“我们预计，消费、通信、计算和物联网应用领域的需求在今年上半年不会明显复苏。”



总之，模拟芯片行业需求复苏并不均衡，国内以消费电子为主的模拟厂商业绩有了改善信号，以工控和汽车为主的海外模拟芯片龙头库存水平相对偏高，模拟芯片行业挑战重重。



到了咱们型号繁多、库存量大的TI现货市场，正经历风云变化。



原本只有几块、几毛钱的芯片，缺芯时期到达高价后大幅跌价，原本坚定使用TI的广大中小客户用较低的成本奔向“新欢”。几乎是全球应用市场品类最全的TI芯片，因为过去下的超额订单需求，迅速形成了庞大无比的泡沫，消退起来变得异常困难。



这段时间很漫长，满手TI芯片的朋友，一边面临现金周转的压力，一边也在积极寻找新的出路。广积粮，伺机而动。在行情欠佳时，多做几手准备始终是明智的选择。