今天，我们从高盛开始谈起：
“今天的主题是卖出科技股，买入其他所有股票（即周期性股票），其中能源和地区银行股表现尤为出色，而人工智能交易下跌2%。我们的多头价值、空头增长策略上涨150bps，创下本月最佳表现”。
这是高盛最新报告中的表述。
我在今年的3月27日写了一篇文章，标题是《卖掉苹果、卖掉英伟达—美国大型科技股的黄昏》，评论区的嘲讽之声，依然言犹在耳。
问题是，高盛的策略为什么出现如此之大的转变？
一、昨天晚上我发了一则帖子，目前市场的一切都显得“不正常”：
★美元指数突然下跌、2年期和10年期美债收益率也突然下跌；
★比特币遭到抛售，跌至60000的熊市区间；
★纳斯达克成为最大的输家，英伟达连续三天下跌，昨天一天内下跌6.68%，股价从140.76美元的高点已经下跌了将近15%，市值蒸发5571亿美元。
当很多人依旧认为英伟达可以“逢低买入”的时候，高盛已经干净利索地转变策略，率先离场。
为什么？
因为市场已经开始“强势”的交易“降息预期”，高盛的选择就是典型代表，高位套现科技股，然后转而购买非常便宜，但是在大放水之后会出现暴涨的小盘股和周期股。
而只有降息预期，才能毫无征兆的让高歌猛进的美元指数突然走弱，让2年期和10年期美债收益率快速降低。
也许有人会问，那为什么比特币会暴跌？作为超发美元的蓄水池，它不是应该在降息预期下水涨船高吗？
原因很简单，因为它和英伟达一样，实在是太贵了。
二、我们进一步分析，为什么会出现如此强烈，坚定、果断地“降息预期”？
因为市场抓住了美联储的“软肋”——美债。
之前我分享过，美国银行未实现损失损失高达 5710亿美元，而日本农林中央银行的暴雷，只是美债流动性危机的冰山一角，因为日元与美债之间，还存在一个巨大的套利市场，日元与美债套利的规模是以万亿美元计算的，截止目前已知可统计的部分，已经高达1.18万亿美元。
我之前非常喜欢引用耶伦的一句话：“我们必须应对演化了近50年的经济危机”，而现在，美国，甚至世界，都将迎来一个超级债务周期的终局。
★有债必偿，这是任何债务体系之所以能持续存在、保持运转的唯一基础。美国也一样。
据美国国会预算办公室（CBO）公布的数据：
“2024年的赤字将占国内生产总值的7%”，今年的赤字为2万亿美元。
而2万亿是根据2月份1.5万亿美元的估计中修订的，其中没有包含新增的950亿美元援助乌克兰、以色列的资金，在未来十年，授权该援助的立法将增加9000亿美元的新支出。
可能很多人不知道，7%的赤字是需要用“复利”进行计算的，而这7%的赤字，按现在3.32%的加权平均利率计算复利，十年大约就可以翻倍。
而伴随债务周期的终局到来，世界面对的却是一个失去增量，只有存量博弈的残酷现实，在没有新的科技突破带来生产力和生产效率的大幅提升之前，债务是套在所有人脖颈上的绳索。
三、我们再回到国内，回到A股。
散户在抱怨机构的无耻，愤怒于他们的砸盘。但是在我看来，他们在和高盛做同样的事情。
★ 为什么？因为“中国货币政策出现了根本性的调整”。
*  2021年，陆家嘴论坛上有一句著名的“警告”——“押注房价永远不会下跌的人最终会付出沉重的代价”。
*  2024年，这个警告变成了——“货币高增速的时代已经结束”。
我用最简单的话来总结，未来货币政策是“支持性”的而非“刺激性”的，货币增速只会与“名义经济增速基本匹配”（GDP增速仅为5%）。
请所有我的读者，认真对待这句话。
因为这代表，未来，没有大放水，也不会再有基于大放水形成的市场普涨。中国的所有投资人都需要调整自己的投资策略，修正自己的投资预期，最重要的，控制自己的投资成本！
★ 中美再次做出了不同的选择，对于债务，美国选择放纵，而中国选择克制。
四、最后回到黄金、白银。
延迟已久的本周COMEX持仓报告终于出来了，我将重要信息列示如下：
★ 黄金：
* 非商业持仓：
多：287147 
空：44063
多：64.6%；空：9.9%
* 商业持仓：
多：83440
空：351170
多：18.8%；空：79.0%
* 未平仓合约数：444345
★ 白银：
* 非商业持仓：
多头：81859
空头：29958
多：46.4%，空：17%
* 商业持仓：
多：43591
空：122193
多：24.7%，空：69.2%
* 未平仓合约数：176605
目前与我的预期判断一致，这个持仓报告显示黄金白银还是看涨态势，随着美国降息预期的进一步明确，黄金白银的上涨动力将会继续累积，并最终形成突破。7月、还是值得期待的，但前提是，先安全的过完六月。
持仓报告我还没有仔细阅读，具体的分析会陆续在早安贴中和大家分享。
大家午安。