亏1300亿后又狂赚7200亿:孙正义 靠AI翻身
受AI概念影响,半导体设计公司ARM市值涨到了1900亿美元(约合人民币13800亿元)。
最大的受益者是世界前首富孙正义,其旗下的软银持有ARM90%的股份。
曾经亏损了1300亿元,孙正义这次翻身了。
提到孙正义,国人应该不陌生。
这个国际投资界的传奇人物,早年投资雅虎,身家一度超过了800亿美元,超越比尔盖茨当了三天的世界首富。
1999年,孙正义先后两次投资阿里巴巴6千万美元,获得了2000亿元人民币的回报。
孙正义与马云
孙正义,在中国一战成名。
2016年,孙正义对外宣布要玩一票大的,发起软银愿景基金一期,计划募资1000亿美金。
赫赫战绩在前,应者如云,沙特阿拉伯主权财富基金、阿布扎比主权财富基金等知名基金和苹果、高通、富士康等科技企业纷纷加入。
在短短的一段时间内,软银愿景基金一期就募资成功,成为世界上最大的私募股权基金。
彼时,共享经济概念炙手可热。
滴滴出行、Uber、OYO、WeWork等共享经济行业的当红企业,背后都有孙正义的身影。
这一次,孙正义遭遇了滑铁卢。
WeWork是共享办公空间的鼻祖,估值一度高达470亿美元,被孙正义寄予“下一个阿里”的厚望。
2019年,WeWork因巨额亏损、治理不严等问题,上市失败。
2年后,WeWork终于成功上市,但其市值已较2019年巅峰时期大大缩水。
WeWork长年巨额亏损
2023年,WeWork宣布破产。
孙正义在WeWork这个项目上亏了近200亿美元,不得不承认自己对WeWork的投资是“愚蠢的”。
Uber的状况,比WeWork的状况稍微好点。
Uber所在的共享出行赛道,比WeWork更宽、更风光,因此估值也更高,一度超过1200亿美元。
然而,Uber上市后,首日就跌破发行价,市值519亿美元,不及估值的一半。
这笔投资,也失败了。
此外,孙正义投资卫星网络创业公司OneWeb、韩国电商巨头Coupang、印度电商巨头Flipkart也都亏损了。
统计显示,孙正义投资的88家企业里,2020年前后已有15家破产。
受这些项目拖累,软银愿景基金2021年和2022年分别亏损了205亿美元、320亿美元。
软银自己,在2021年和2022年也分别亏损了105亿美元、72亿美元。
也就是说,仅2021年、2022年两年,孙正义旗下的软银,就亏损了177亿美元,约合人民币1300亿元。
1300多亿的损失,首富也扛不住。
为了弥补投资失利,孙正义抛售了阿里股份,并计划卖掉ARM。
孙正义与ARM的“纠葛”,正解局曾在以往的文章中介绍过。
ARM是一家英国企业,自己不生产芯片,而是将芯片架构授权给有兴趣的厂家。
打个不太准确的比方,ARM研发出一堆菜谱,自己不做菜,而是将菜谱卖给高通、联发科、华为等厂家,后者利用菜谱做菜赚钱,ARM则收取相应的费用。
这种商业模式,被称为IP授权模式。
ARM的商业模式
ARM是全球最大的芯片IP供应商,每年授权的芯片出货量超过200亿颗,占据了智能手机的99%,汽车行业的41%。
孙正义发起远景基金一期,除了共享经济,还投资了AI企业。
2016年,软银以310亿美元收购了当时上市伦敦证券交易所的ARM。
这起亚洲企业在英国完成的最大规模并购交易,轰动一时。
万万没想到,被软银收购的第二年,ARM的净利润就持续下降。
2015年,利润还有8.43亿美元,到2019年,已经不足3亿美元。
其他项目巨亏,孙正义的压力极大,只好选择将ARM卖掉。
2020年,孙正义计划将ARM作价400亿美元出售给英伟达。
然而,这一交易先后被欧盟、英国、美国、中国等国家和地区反垄断监管机构否决。
这一耽误,就到了2022年,反而让孙正义“峰回路转”。
无奈之下,孙正义从英伟达那边领了12.5亿美元的“分手费”后,只能继续推动ARM独立上市。
此时的外部环境,又发生了变化。
2023年,AI大模型爆发,人工智能成为了风口。
英伟达的市值水涨船高,ARM也跟着“飘”了起来。
大家都知道,英伟达之所以受追捧,是因为AI需要大量的超级芯片。
作为半导体设计公司,ARM在人工智能领域也有独特的优势。
事实上,ARM已经从IP提供商转型为一家计算平台公司,为人工智能行业提供完整且全面的计算解决方案。
通俗一点说,英伟达“吃肉”吃成市值3万亿美元的巨无霸,ARM哪怕“喝汤”也具有很大的想象空间。
2023年9月15日,ARM在纳斯达克交易所上市,收盘大涨近25%,市值达到679亿美元。
679亿美元,不仅大幅高于2020年英伟达计划购买ARM时给出报价,也远高于软银2016年收购ARM的价格。
不到一年时间,ARM市值已经涨到了1900亿美元(约合人民币13800亿元)。
ARM股价走势
孙正义旗下的软银持有ARM约90%左右的股份。
ARM这一笔投资就获利超1000亿美元(约合人民币7200亿元),孙正义彻底翻身了。
投资有风险,有盈亦有亏。
但像孙正义这样大起大落,却也是极为罕见的。
以今天的眼光看,孙正义当年选中的赛道与企业都不差。
这个投资界的老炮,为何陷入了巨亏1000多亿的窘境?
从商业模式上看,孙正义发起的远景基金,做的是低买高卖的生意。
比如投资ARM,先将其收购,然后打包上市,最后套现离场,大赚一笔。
投资成败的关键,往往是能否找到“接盘侠”。
一方面,“接盘侠”是被孙正义吓跑的。
手握1000亿美元的大基金,孙正义的投资方式简单粗暴,高举高打直接拿钱砸,无形中吹高了投资企业的估值。
巨大的泡沫,让资本市场望而却步。
连孙正义自己都承认,由于对金钱的欲望导致了自己接连的投资失败。
另一方面,孙正义多少有点时运不济。
孙正义投资后不久,就遭遇了新冠疫情、全球经济萎缩和地缘政治等不利影响。
就拿其投资的OneWeb来说,号称要对标马斯克的“星链计划”,受到资本市场追捧,最后被疫情压垮了。
OneWeb全资子公司OneWeb Satellites公司
短期内找不到“接盘侠”,孙正义只能割肉止损,形成了巨大的财务窟窿。
好在,孙正义选对了AI这一赛道,最终得以翻身。
很多人会说,幸亏当初孙正义没将ARM卖给英伟达。
事实真是这样吗?
彼时,如果软银将ARM作价400亿美元卖给英伟达,400亿美元中,有210亿美元的英伟达股票。
按今天英伟达的市值计算,至少值3000亿美元。
英伟达市值
也就是说,如果孙正义将ARM卖给了英伟达,获得的回报至少是3000亿美元。
更有意思的是,2019年,孙正义以40亿美元的价格出售了所持有的4.9%的英伟达股份。
如果持有到现在,这些股份价值1500亿美元。
一念之差,差之千亿。
孙正义跌宕起伏的投资经历,再次说明一个事实:
有时候,选择确实比努力更重要。
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