作者：江平舟



今天美国宣布重大降息决定，将利率下调50个基点，也就是利率从过去的5.5%-5.25%区间，下降到5%-4.75%



这个降息幅度超过外界预估，因为以美国目前还不错的经济状况来看，降息25个基点是大概率的，可没想到比预估的高出整整一倍



这预示着美联储希望用更猛的药，来阻止可能出现的经济衰退问题



降息，是一种活跃市场的动作，企业获得资金的成本低了，更愿意投资，居民获得贷款的成本低了，更愿意消费



市场活跃了，经济就不会衰退，但只要我们打开美联储的降息时刻表就不难发现，每次美联储进行超过50个基点的猛药式降息，都是在巨大的经济衰退阴影下



来看历史：



1990年海湾战争，导致全球石油供应暴跌20%，油价暴涨到42美元一桶，有了前两次石油危机的惨痛教训，美联储先行下猛药出手，从1990年7月，到1992年4月，两年不到时间里连续降息18次，累计降息5.25%



2001年，互联网泡沫破裂，又是一次重大的经济衰退预兆，美联储紧急降息，从2001年1月-2001年12月，一年时间里连降11次，累计降息4.75%



2008年，“房利美房地美”引爆次贷危机，造成08金融海啸，美联储更是从2007年9月-2008年12月，连续降息10次，累计降息5.25%



所以降息，尤其是大幅度的连续降息，本质是美国用来应对重大金融风暴和严重经济衰退的猛药





可美国目前经济看起来相当良好，通胀降了，失业率新低，第二季度GDP增长率更是达到2.8%



明明看着一切都好，可为什么要猛降50个基点呢？



只有两个原因能解释：



1，要么拜登的经济数据是假的，美国经济并没有数据上看起来那么好



2，美联储对于美国未来的经济状况很不乐观，需要先大幅降息，优先刺激市场，防范未来经济大幅衰退



用大白话讲就是，美国是为了让经济软着陆，通过大幅度降息，缓冲经济失速的风险



我不急于看空美国，因为从90年代至今的历史来看，美联储对于“大规模经济衰退预警”的处理，都还是不错的



像是上面提到的三次危机大幅降息，海湾战争危机，互联网泡沫危机，次贷危机，美国都通过连续的大幅降息，在巨大危机面前成功阻止美国经济硬着陆，让美国经济一次次化险为夷



所以美联储大幅降息，不是美国经济将大幅衰退，而是预感到会衰退，先行下猛药做防范措施



当然美国这种“防范措施”，从其他国家角度来看，是通过转嫁危机来完成的



也就是我们常说的，美国如果打个喷嚏感冒了，美国自己吃猛药治感冒，世界其他国家就等着发烧



由于美元霸权的存在，美国可以通过强势的利率手段影响全球金融市场，从而将自身风险转嫁出去



美元是全球流通最广的货币，其他国家货币会严重受到美元汇率和利率的影响





今年初，受强势美元的影响，日元刷新34年新低，日元大幅贬值，往小的看是居民手上的钱越来越不值钱，买东西更贵了，而往大的看就是日本的优质资产更便宜了



而收割日本的优质资产，不是在日元大幅贬值的时候，而正是在美国大幅降息的时候



因为大幅降息，资金成本便宜，企业可以借贷更优惠的利率，去收购贬值了的日本优质资产



其实不光对日本，日本这国家的抗风险能力都算强的，日本有丰厚的外汇储备，大量国家债务还都是内债，不用担心，反观其他相对弱势国家，就更难逃美元镰刀



2024年上半年，各国货币兑美元



像是阿根廷、土耳其、韩国、墨西哥、泰国、印尼，这些都是可能被“收割”的高危国家



一旦美国开始连续大幅降息，企业获得资金成本快速下降，那么美国企业就会带着大量低成本的美元，去投资（收割）那些优质资产贬值严重的国家



每一次美国都是这么玩的



而对于中国来说，美联储大幅降息会带来什么呢？





首先这几年中国在金融政策上，一直是逆全球而行的，这些年为了对冲美国不断加息的影响，全世界大多数国家都在跟进加息，但中国却在降息



对其他国家来说，为了留住美元不跑，美国加息0.5%，我也加息0.5%，这样资金也就没必要回美国了



但对于中国来说，首要任务是降低企业资金成本，所以降息，中国如果也跟着美国加息，虽能把部分钱留在国内，但企业投资意愿会更低，资产价格泡沫会更大且更快戳破



再讲白一点，本质上这是两杯毒酒的问题



一杯毒酒，不和美国同步，选择降息，那么资金会大量外流



另一杯毒酒，和美国同步，也选择加息，那么企业资金使用成本更高，投资意愿更低，资产价格泡沫会更大且会更易戳破，如果资产泡沫过快戳破，也就会迎来经济“硬着陆风险”



所以这两杯毒酒你一定要选一杯，那就选危害性更小的



当然你也可以认为，美国加息这几年，中国是在扛着巨大经济压力（资本外流），逆全球而行，全球都被迫跟着美国加息走，中国就偏不走



那如今终于熬到美国开启大幅降息了，那中国呢？



就有分析认为，中美很大概率已经达成了某种默契，美国有美国的问题要解决，中国有中国的问题要解决，双方虽然依旧相互竞争和不对付，但尽可能的把互害降低到最小



因为当前的状况，中美双方狠斗，则两败俱伤，让欧洲笑，让俄罗斯笑，让印度笑



而中美缓斗，让双方都喘口气，去解决自己国内的问题，那才是最好的





20天前沙利文访华，敲定了中美的战略基本调子，这调子基本就八个字，“有效沟通，中美缓斗”



中美在多个层面重新打开沟通渠道，最大程度避免误判，对于重大事件第一时间沟通



这个基本框架敲定，为中美今后一段时间的关系定调



我们必须明确中美今后一段时间的最重要问题，都是经济



上面说过，美国大幅降息的本质，是为了避免可能到来的严重经济衰退，美联储每次都是观察到经济衰退硬着陆的风险过大，才会开启大幅降息



大幅降息是美国防病治病的猛药，这时候美国最怕的就是和中国狠斗，来个鱼死网破



中国也是同样的，中国现在最大的问题也是经济，经济不振，信心不足，中国也需要时间来喘口气，来解决自己内部的经济问题，中国也不愿和美国在这时候再狠斗下去



所以中美在今后一段时间最重要的问题，只有各自的经济





上周美国众议院通过了25项反华法案，这是一个典型的大选前的拉票行为



你对中国狠是吧？我比你更狠



民主党和共和党在国会比谁对中国更狠，希望通过炒作中国话题，为各自阵营拉到更多选票



可问题是，拜登有反应吗？美国总统有反应吗？拜登没有签署这25项反华法案里的任何一项



这是拜登的态度



而中国呢？中国上周也有大动作，允许更多外资进入，将原本的限制措施从122条大幅减少到27条，在制造业、采矿、农业、金融、生物医药等领域做出一系列重大开放



中国在对外资大幅开放新领域，而美国进入大幅降息通道，这是中美在深度战略沟通后达成的某种不会明说的共识



美国大幅降息后，会有大量美元去全世界寻找优质投资标的，进行投资（收割），但因为这几年中国一直逆全球而行，人民币贬值有限，中国不可能被收割



所以你说美国大幅降息是好事吗？



对美国自己来说，这是治大病的猛药

对中国来说，这是吸引投资回流的机会



双方达成共识，给彼此一个喘息的机会，何乐而不为呢？



最后你说特朗普当选怎么办？要知道特朗普已经被暗杀两次了，2016的意外，不会发生第二次