最近几个月，舆论上到处都在渲染裁员降薪，好像中国经济完蛋了，但看国家统计数据，居民收入仍然是增长的，失业率低于去年更低于前年。

国际统计数据不可信？那来看看上市公司的数据。

财报里边，上半年支付给员工的现金-去年q4应付员工薪酬+今年q2应付员工薪酬，可以计算出上半年的员工实际薪酬（包含公司支付的社保和福利），再跟去年上半年对比。结论是：

全A所有上市公司，今年上半年总薪酬33234亿、同比增长4.3%，员工人数3039万、同比增加1.8%，人均月薪（含公司社保 福利）1.82万、同比增长2.5%，员工薪酬占营收比例从去年的9.1%提升至9.5%。

说好的降薪裁员呢？为啥雇佣人数增加了，人均月薪增加了，薪酬占营收比例也增加了？

全A非金融，今年上半年总薪酬27367亿、同比增长6%，员工人数2740万、同比增加2%，人均月薪1.66万、同比增长3.8%，员工薪酬占营收比例从去年的8.4%提升至8.8%。

全A非金融的薪酬增速高于全A，表明是金融行业拉了后腿。再看金融分项数据：

银行，今年上半年总薪酬4763亿、同比增长-0.2%，员工人数256万、同比增加1.7%，人均月薪3.04万、同比增长-1.9%，员工薪酬占营收比例从去年的15.7%提升至16%。雇佣人数还是正常增长的，人均月薪略微下降。

券商，今年上半年总薪酬809亿、同比增长-11.3%，员工人数33万、同比增加1.2%，人均月薪4.07万、同比增长-12.4%，员工薪酬占营收比例从去年的29.7%提升至30%。雇佣人数也是正常增长的，人均月薪明显下降，与营收下降比例一致。这表明不是故意要给券商降薪，而是营收降了，薪酬跟着降，非常合理。

保险，今年上半年总薪酬959亿、同比增长-1.4%，员工人数70万、同比增加-8.7%，人均月薪2.29万、同比增长7.9%，员工薪酬占营收比例从去年的7.9%下降至7.3%。

保险是比较特殊的，营收明显增长，员工人数却明显下降，人均薪酬明显上涨，总薪酬略微下降，总薪酬占营收比例下降。

整体看下来，就券商的薪酬在下降，其他都是增长的。

券商之外，还有哪些职业的薪酬在下降？体质内人员。

这里可以打个不太恰当的比方，把财政当作一个行业，这个行业里有大央企——国家财政，也有省级国企——北京财政、上海财政等，也有各县市财政——县市国企，每个财政“企业”的状况是不太一样的。

财政这个行业有强周期的卖地收入，也有弱周期的税收收入，有时候发布减税免税政策，弱周期的税收收入也会阶段性下降。

今年上半年由于卖地收入下降和减税周期错位，财政收入下降2.8%，明显跑输GDP增速，而去年上半年财政收入增速13.3%，明显高于GDP增速。

把财政当作一个行业就很好理解，一个行业有时候跑赢大盘、有时候跑输大盘，这很正常。

今年上半年财政收入下降，给体质内高薪人员降薪，正如券商营收下降，券商员工薪酬下降一样，这非常正常。

今年上半年看来看去，就是部分体质内高薪人员和券商在降薪，其实也没裁员，但这两个行业的舆论话语权太强了，到处渲染，就好像全中国到处都在降薪裁员一样，而这两类人合起来，可能也就几百万人口，几百万人口主导了全国的舆论。

无论看国家数据还是看上市公司数据，就业人数和失业率都好于去年，人均薪酬都是增长的。

但的确有明显的结构性变化。

比如券商营收明显下降，去哪了?答案是，去保险那里了。

券商和公募的池子在缩水，保险的池子在扩张，于是券商和公募对应的股市喋喋不休，而保险对应的债市持续上涨。

上市公司薪酬增速跑赢营收增速，整体国家工薪增速跑赢GDP增速。

存量时代，头部企业的利润增长，绝大多数企业的员工薪酬上涨，非头部企业的利润明显下降。

根据国家数据和上市公司数据，计算各种口径和行业的今年上半年可支配收入（国家数据的上半年人均可支配收入/6/（7.4/14）计算月到手收入，上市公司支付的薪酬*0.6=员工到手收入）：

全国中位数5458、同比增长5.9%；

全国平均6520、同比增长5.4%；

全A非金融平均9988、同比增长3.8%；

全A平均10936、同比增长2.5%；

上市银行平均18225、同比增长-1.9%；

上市券商平均24441、同比增长-12.4%
作者：w奔波儿霸
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