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伊利股份：下半年价格有望企稳回升

送交者: 铗归来[♂★★声望品衔10★★♂] 于 2024-09-03 20:14 已读 3013 次  

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公司液奶全年收入增速会受到需求偏弱的影响吗？各个品类的增速如何？如何展望未来几年公司液奶的增长中枢？
回答：
1） 2024 年一季度来看，需求恢复低于预期，一方面因为消费力恢复速度变慢；另一方面，则是有产品多元化冲击的影
响。
2） 但这种影响相对短期。需求受消费力和消费习惯双重驱动，长期来看，消费者对于乳制品的刚需需求并没有改
变，随着整体消费的持续恢复，乳品行业仍会回到正常的增长轨道上来。从消费者的选择来看，其他品类在礼赠场
景上的发力，并不会从根本上改变大家对于乳制品的消费偏好。而且，我们也在积极开发更多的消费需求，拓展更
多消费场景，比如餐饮、休闲、旅行等场景。目前来看，这些需求还没有完全体现在对收入增速的贡献上，但未来
一定是新的增长空间。
3） 上半年，因为需求恢复偏弱，叠加原奶供给偏多的影响，我们通过主动调整出货节奏来消化渠道库存，这也为下半
年的业绩恢复打下很好的基础，因此，预计下半年的出货量就会企稳并增加。快消品经营非常重要的一点是周转，
我们做的就是调整出货节奏、加快周转速度，并不会影响全年的出货量，液奶全年的量还是增长的。同时随着渠道的调整，下半年整体价格体系也会恢复健康。
4） 品类来看，白奶预计仍会实现快于行业的增长；金典增速仍会快于基础白奶，舒化和 QQ 星继续稳健发展。今年，公
司会持续加强多产品线布局，进一步夯实白奶的领先地位。对于常温酸奶业务，去年受消费力恢复偏弱的影响，
再加上公司酸奶业务本身基数也比较高，收入出现一定的下滑。但我们相信，随着经济长期的持续发展，消费者愿
意在满足刚需的基础上，继续为美味和享受买单。而且，酸奶除了能补充蛋白营养，还可以在口味上有丰富的创
新，能够满足消费者多元化个性化的选择。所以长期来看，还有很大的想象空间。当然短期来说，我们也会基于
宏观经济和消费复苏情况，适时调整我们的经营节奏。今年我们会继续积极把握营养健康趋势，聚焦发展重点产
品，比如益生菌酸奶；同时，优化老品，上市更高性价比的产品；另外，积极拓展消费场景，聚焦营销资源，加强
体育营销以及与各地文旅和三农地区的合作。希望今年收入降幅能进一步收窄。对于乳饮料业务，公司今年会上新
品新包装，继续提升品牌活跃度，希望实现稳健增长。

5） 经过今年的调整，希望公司液奶业务明年能够回到正常的增长轨道上。乳制品的消费空间依然很大，随着消费者购
买力的恢复，以及公司持续的创新储备，中长期我们预计液奶仍会实现稳健的增长。


贴主:铗归来于2024_09_03 20:17:22编辑
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