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中国股市之顽疾

送交者: laopika[♂★★★声望勋衔14★★★♂] 于 2024-05-20 16:34 已读 3699 次 6赞  

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  几天前,中国证券市场又爆出了一个上市公司造假的案件。
  一家名叫名叫 ST新纺的公司(002087),自2016年至2022年,长达7年时间里,累计虚增营收57.1亿元 ,虚增利润23.9亿元,可前6年均被审计机构(亚太会计师事务所)出具标准无保留意见的审计报告;直到2022年年报,更换一家审计所后,才突然给出了无法表示意见的审计结果。
   今年3月,因涉嫌信息披露违法违规,中国证监会决定对该公司立案,立案一个月后,该公司便收到了河南证监局出具的《行政处罚事先告知书》。
   对于这样一家连续7年财务造假的公司,有关部门又是如何处罚的呢?河南证监局处罚告知书显示,对该公司及相关责任人罚款4250万元,其中对公司处罚1000万元,董监高共13个人中,最高处罚500万元,最低50万元。
   虚增营收和利润以几十亿计,可处罚起来也就仅区区几十到几百万,难怪造假者是屡禁不绝了!
   无独有偶,另外一家同样造假的 ST美尚(300495),从2012年到2019年,连续8年虚增净利润4.6亿,更有甚者,公司女实控人,居然通过私募并实际控制113个证券账户,在2018年6月至2020年7月,长达两年的时间内,内幕交易操纵股价,累计交易金额高达800亿元。就是这样一家欺诈发行、财务造假、内幕交易、操纵市场几乎“五毒俱全”的公司,监管部门给出的处罚也仅仅是:对实控人处以500万元,证券市场终身禁入。
   正是由于持续的财务造假,使得这两个公司的股价一路狂跌不止,ST新纺股价从最高11.3元跌到现在的0.46元,而st美尚股价更是从最高的153元,跌至目前仅0.13元,总市值也从2016年高点的超百亿元,缩水至现在不足1亿,可想而知,所有购买了这两个股票的投资者损失有多大!
   这不仅让我联想到2021年,另外一家沪市上市公司,康美药业(600518),在2016-2018年短短3年期间,累计虚增营业收入291.3亿,累计虚增利润41亿,累计虚增利息收入5.1亿,累计虚增货币资金886.8亿!当时,广州市中级法院作出判决,因年报虚假陈述侵权,赔偿证券投资者24.6亿,原董事长、总经理马兴田及5名直接责任人、正中珠江会计师事务所及其直接责任人承担全部连带责任,13名相关责任人按过错程度承担部分连带赔偿责任。这是有史以来,中国散户的巨额亏损第一次得到法律追偿!
   康美药业股票是以发行价为12.57元在2001年上市的, 最高曾经被炒到2015年6月11日的51.77元,而在其财务造假被揭露后,股价一路狂泻到三年前的1.66元,如今依然在2元以下徘徊,无数投资者被套的血本无归。
   这才过三年,同样令人瞠目结舌的财务造假,又发生在中国股市!
   面对这些屡禁不绝的恶性案件,人们不仅要问:为什么他们敢冒天下之大不韪,造假如此之猖狂?我觉得根源就在于上市公司违法成本太低,这种不是伤筋动骨的处罚,分明是让造假者更加前赴后继,有恃无恐!
   这些造假的上市公司就像老鼠屎,不仅严重破坏了股市的市场环境,更是让无数散户投资者血本无归。
  值得注意的是,每当财务造假被揭露后,人们都会关注到一个群体,“独立董事”, 所谓独立董事,根据国家有关规定,是上市公司在社会上聘请专业人士,履行法律法规赋予的权利和责任,对上市公司董事会决策和披露的重大事项主动阅研资料,审阅会计师事务所审计报告,给出建设性的评价和建议,以维护中小股东的利益。
  然而,数十年来,独立董事早已变了味,更多的是成为高官或社会名流的赚钱渠道。我以前单位的领导退休后,都曾担任过上市公司的独立董事,每年除了参加董事会外(通常会选个好地方),还能领取一笔合法的报酬。“独董不独”“独董不懂事”的“花瓶”现象早已成市场公开的秘密。
  三年前,康美药业案件判决后,国内出现了一波独董“辞职潮”(因为法院判决他们的连带赔偿金额高达上亿),我不知道这次被揭露的两个上市公司的独董是否也会最终受到处罚,很明显,他们在公司持续多年造假的过程中,是严重失职了!
  中国的独董制度好像是从美国引进的,但我投资美股时间不长,英语也不好,所以我不清楚美国的独立董事制度,现在的效果究竟如何。但在打击上市公司造假方面,中国证监会还需向美国学习。
  我只知道瑞幸咖啡在美国上市,虚增收入22亿,三年前的4月2日曝光,6月29日就被停牌退市,扫地出门,一年后,瑞幸又支付了12亿赔偿金,才和投资者达成和解。
  正是由于美国证券市场的严格监管,和对投资者的强力保护,才使得全世界投资者趋之若鹜,即使在疫情肆虐背景下,美国三大股指依然迭创新高,我认为除了货币宽松政策推动外,严格监管和切实保护投资者一定也是重要原因之一。
   因此,我觉得,只要严格执法,坚决清除股市中的“害群之马”,使投资者权益保护落到实处,中国股市才能获得美好未来!  
  注:相关案例来自于网络报道
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