正如DeepSeek出现，使AI晶片龙头股英伟达(NVDA.US)急泻17%，从而使美国高科技泡沫破裂一样，特朗普对于中国的可能关税战，面临摧毁美国经济泡沫的风险，因此在对中国动用关税武器之前，特朗普政府需要深思熟虑。
美国高科技股票的陷落，至少说明了美国股市的泡沫化程度有多严重。以600万美元的投资做出的AI模型，其性能甚至比耗资60亿美元的AI语言模型更好，如果联想到英伟达高达3万亿美元的市值，那么，这些高科技股票的水分如此之大，就可以管中窥一豹了。
这些高科技企业为什么有如此高的市值，是建立在长期以来美国对于高科技企业的行政保护，以至于形成垄断局面息息相关。完全脱离市场竞争的价格形成机制在美国不断的债务输出的加持上不断扭曲，以至于股票价格如断了线的风筝，不断飘红，越来越来越脱离了其本身的价值，同时给英伟达这样的企业所受到的预算约束降低，成本的上升加上垄断加持，美国股市的泡沫越吹越大，以至于处于危险之中而不自知。
美国的经济建立在高科技基础上，而高科技泡沫的形成，是美国经济泡沫非常重要的存在。以虚拟经济为主的美国经济结构，其最为危险的是必须保持金融体系的稳定，至少从表面的繁荣角度，也必须保证美国实际货物的供给和需求的稳定，以避免货物市场的波动 向资本市场的传递。
统一的关税措施注定不会是特朗普政府的方针，因为这样的话，对美国的货物市场将有非常大的冲击，因此针对国别的，渐进性的关税政策是特朗普的选择，目标是将关税效应逐步的释放，避免集中冲击，这从他宣布对加拿大和墨西哥货物收税就看得出来，关税只是他实现目标的武器，并不是目标本身。作为美国最大的贸易伙伴国之二，特朗普所追求的不仅仅是关税，而是在他的治下南北两个邻国对他言听计从，实现一统北美的理想。
对于中国的关税战似乎值得特朗普更多的思考。如果说无论是加拿大还是墨西哥只能逆来顺受的话，中国确是另一个层次的玩家。因为针对中国的关税战，其所遭受到的反击将不仅仅停留在贸易层面，而一定涉及到美国赖以经济繁荣的金融稳定。特朗普喜欢钱不假，但他作为一个商人总统，最不喜欢的就是冒险，特别是美国经济泡沫已经越来越明显的情况下。这是为什么特朗普特别在意金砖国家的去美元化，特别在意美国联邦储备系统的货币政策，因为美国的货币政策与美元的地位息息相关，而美元地位最终是由其负债能力决定的，中国通过对美债池的收放调整，影响美元的国际流动。同时在货物市场上，高达5千多亿美元的中国货物进口，如果施加统一的关税，短期内将造成美国国内两个市场的动荡。市场上美元过剩，货物和资本价格上升，这种传递过程中其中一个支付链条断裂，造成支付困难，通过反向传递，可能造成美国金融市场和货物市场的双重震荡。
因此，特朗普不见得有真正的决心和实力去跟中国打关税战，只是喜欢使用这个大棒高高举起，然后达成有利的交易，刺激美国对中国的能源和农产品出口，因为他不会冒巨大的风险，他的目标是在经济泡沫被刺破之前，给美国经济加一些护栏。