#债券
2023-05-29 19:38:23
巴伦周刊指出，发行期限为一年或更短的国库券，已经成为美国最热门的投资之一。

为什么不呢？

自2022年初以来，随着美联储将关键利率从接近零提高到5%，国债利率已经稳步上升，而且3个月和6个月期限的国债利率约为5.3%，很容易超过通货膨胀率，根据消费者价格指数计算，过去六个月的通货膨胀率为3.6%。

现在，人们正在争抢国库券，无论是在常规的国库券拍卖会上还是通过交易所交易基金。个人投资者的需求在4月份激增至134亿美元，高于2022年1月的16亿美元。

晨星公司报告称，SPDR彭博1-3个月国债ETF已经管理了300亿美元的资产，是2022年1月总额的两倍，而iShares 0-3个月国债ETF在过去六个月中几乎翻了一番，达到100亿美元。

不久前，投资者必须购买垃圾债券或新兴市场债务才能获得5%的收益。即使是现在，国库券的收益率也与风险较高的债券相当，如高等级公司债券的利率为4.5%，抵押贷款证券利率为5.5%。

贝莱德的固定收益策略总监德鲁夫·纳格拉斯说："你现在能够在不承担利率风险的情况下，获得真正健康的收益，完全改变了固定收益产品的格局。"

美国国库券是支付低利率的银行账户的替代品，而且与存款证和公司债券不同，利息可以免去州和地方税。现在，国债也成了股票的竞争者。

"美国国库券是货币市场和低利率银行存款的最安全和最容易的替代品，"私人投资者和前高收益债券交易员大卫·费恩曼说。"现在3到6个月的期限对我来说是最有吸引力的，在合理的流动性下优化了收益率。"

美国财政部每周拍卖4周、8周、13周、17周和26周的国库券，每4周拍卖52周的票据。个人可以通过TreasuryDirect.gov网站购买票据，最低限额为100美元，或者通过Fidelity和E*Trade等经纪公司，通常不需要支付费用。

国库券是以票面价值的折扣出售的，投资者在到期时可获得100美元的票面价值，差额就是利息。例如，上周以98.26美元的价格出售了17周的国债，投资者在到期时获得1.74美元的利息。

传统的债券通常以面值出售，并进行现金利息支付。

许多投资者将到期的国库券收益，再投资于新拍卖的国库券，这个过程被称为滚动。最好是持有国库券直到到期，在赎回日期之前出售会很昂贵，因为证券经纪人会收取费用。

国库券ETF简化了购买，并提供方便的流动性和每月收入。SPDR彭博1-3个月和iShares 0-3个月ETF的平均到期日刚刚超过一个月，iShares Short Treasury Bond ETF约为三个月。

这三只基金的收益率都高于4.5%。

虽然美国国债是一种无风险的证券，但具有 "再投资 "风险，你买的下一张国债的利率，可能低于你现有的那张。现在，国库券的利率高于两年期国库券，为4.5%，10年期国库券为3.8%。但如果美联储开始降息，票据利率可能在一年内降至4%以下。

这看上去也不错，美联储的基准利率不太可能像过去15年一样，再回到零。

美国的债务上限危机也带来了一个风险，如果在6月初没有达成协议，国债就有可能出现违约。上周出售的21天国债利率超过6%，反映了这种担忧。但是，现在看上去情况很可能得到解决，即使比预期的时间长，票据持有人也可能得到补偿，就像1979年美国联邦推迟一些付款时一样。

高盛指出，当债务上限最终提高时，随着华盛顿重建现金余额，在两个月内可能会出现大量的国债发行，可能达到7000亿美元。这应该意味着有很多机会以高收益购买债券。

对于投资者、储蓄者和退休人员来说，好消息是，现金不再是垃圾，而且很可能会长时间保持这种状态。