#美国经济												2023-05-25 14:15:26
企业的一点贪婪，可能有助于对抗经济衰退，华尔街日报分析说。


几乎所有的大公司都公布了一季度业绩，投资者应该喜欢。标准普尔500指数平均每股收益可能同比下降了1.4%，连续第二个季度的下降，但在本季度初，分析师本来预计会有更大的5.9%下降。


欧洲Stoxx600指数的每股收益预测为增长2.1%，但却跳升了18%。
关键在于，企业是否将通货膨胀的负担转嫁给了家庭？最新结果支持了左翼经济政策研究所的乔希·比文斯以及一些立法者提出的论点，企业确实这样干了。
企业批评者提出的观点之一是，从2020年到2022年，美国单位价格增长的三分之一，可以用企业利润的增加来解释，只有一半可以用工资的增加来解释。历史上的通胀时期，包括1970年代的石油危机，资本约占1/10，劳动力约占2/3。
在正常情况下，企业都很谨慎，不愿用大的价格变动来激怒客户，但这次企业似乎抓住了通货膨胀的借口来保护利润，实际销售额的下降大多被更高的价格所抵消。
周四，拉夫劳伦(Ralph Lauren)股票大涨约7%，因为这家服装零售商将商品的平均价格提高了12%，超过了第一季度的盈利预期。这与服装公司Urban Outfitters和Abercrombie & Fitch本周早些时候的财报大致相符。
销售额可能没有什么好写的，但价格上涨和投入及运输成本下降的结合，使毛利率的反弹速度超过了预期。
上个月，跨国消费品公司提供了强大定价能力的更好证据。宝洁公司、联合利华公司和雀巢公司在第一季度的销售量比一年前少，但价格提高了10%。历史平均水平表明，价格和销量的增长更趋于一致。 
可口可乐和克里格胡椒博士（Keurig）等其他食品公司类似，汽车制造商也是如此，都报告了令人失望的销售情况，但收入大增。航空公司表示，大流行后被压抑的需求仍然强劲，欧洲低成本航空瑞安公司周一报告了接近创纪录的利润，因为票价比大流行之前高出10%。
利润率应该是今年投资者最关注的点。最近的收益下降并不是因为销售额的增长，尽管增长速度有所放缓，但是投入成本的上升压低了利润率。不过，更乐观的财务预期显示，利润率将再次小幅上升。
最坏的情况，会不会在真正变坏之前就已经结束了？
并非所有的零售商都感到乐观。美国之鹰(American Eagle)、家得宝(Home Depot)和塔吉特(Target)最近都警告说将面临更多挑战。股票市场似乎也持怀疑态度，几个月来一直持平。
投资者应该反对企业利润上升是资本和劳工之间权力斗争的简单观点。利润率需要两方一起才拍得响，企业提高价格，只是因为消费者手里有钱愿意买单。
在维护企业利润率方面，大流行期间和之后出现的令人惊讶的强劲支出，也避免了裁员和预算削减。在过去的一年里，随着劳动力成本的追赶，利润增长对通货膨胀的贡献已经在下降。
是的，通胀率可能会因为企业提升了定价能力而升高。但是，经济学家不管何时预测经济衰退，总是认为之后六个月后才会到来，这可能就是原因。
贴主:laosanjie于2023_05_25 17:52:09编辑

贴主:laosanjie于2023_05_25 17:57:20编辑