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金融市场情绪正发生微妙转变:美国经济足够强大,可以应对更高的利率

送交者: dm2000[♂☆★★声望品衔12★★☆♂] 于 2022-08-17 16:48 已读 629 次  

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据市场观察网报道,金融市场的一些角落正在发生微妙的转变,即人们认为美国经济可能足够强大,可以应对有助于降低通胀的更高利率。


Photo by Nicholas Cappello on Unsplash

这种情绪转变的迹象在美国国债中得到了明显的体现,周三(当地时间8月17日),在3年期至7年期国债收益率的带动下,国债收益率全线大幅走高。同时,联邦基金交易员在9月加息75个基点和50个基点的预期之间来回切换,而经通胀调整的5年期、10年期和30年期的债券收益率在上午的交易中都呈上升趋势。


在过去的一周里,人们的情绪摇摆不定:一方面人们对通胀正在消退持乐观态度,比如美国股指脱离了6月中旬的低点;另一方面是对美联储为应对通胀而加息将导致经济衰退的悲观情绪,这一点反映在国债收益率曲线的深度倒挂上。


万达(OANDA)美洲区高级市场分析师埃德·莫亚说,尽管7月份的消费者价格指数(CPI)报告显示,通胀的驱动因素“体现出一些缓解”,但仍然强劲的美国经济现在面临着美联储将再加息75个基点的风险。


7月份好于预期的CPI给许多人带来了通胀可能见顶的希望,同时也支持了外汇和利率市场上更为悲观的观点,即需要美联储采取持续的紧缩政策来降低价格涨幅。现在正在发生的微妙变化是,经济可能比之前想象的要强劲,这反映在沃尔玛第二财季的利润和收入好于预期这一方面。此外,虽然7月份的零售销售额环比持平,但数据中包含了足够多的好消息,让乐观主义者得到了满足。


莫亚通过电话表示:“经济的前景已经发生了变化。我们在6月和7月看到的是经济放缓,而事实并非如此。沃尔玛和零售销售本周正在支持乐观的前景。”


可以肯定的是,自8月10日CPI数据发布以来,金融市场继续消化着一系列数据,这些数据使对通胀的担忧持续存在,包括周三的报告显示,英国7月份的消费者价格同比飙升了10.1%。与此同时,周三,石油期货四个交易日来首次走高。根据金融服务公司Stifel, Nicolaus & Co.的数据,7月18日至8月5日对70名企业高管、企业主和私募股权投资者进行的在线调查结果显示,50%的人“非常担心”通胀对可预见的未来所造成的影响。


BMO资本市场的策略师伊恩·林根说:“通胀上升的主题继续困扰着发达市场,并且很可能在今年余下的时间里仍是如此。”


不过,最新的情绪变化反映了与第二季度相比所出现的一些调整,当时对美国经济即将衰退的担忧占据了主导地位。对经济衰退的担忧并没有完全消失,事实上,国债收益率曲线倒挂仍在发出警告。但在这一令人担忧的迹象背后,还有一个事实是,交易员大多已经排除了美联储明年降息的可能性。


日兴资产管理公司的首席全球策略师约翰·韦尔说:“令人惊讶的是,对于2023年美联储降息的预期最近几乎消失,这一事实几乎没有引起任何关注或评论。的确,联邦基金期货曾经预测上半年会降息,而现在加息是被部分定价的,而只预测了2023年不到一次的25个基点的降息。这可能是由于美联储的鹰派言论,而不是宏观经济基本面的任何变化。”


韦尔在一封电子邮件中写道,最近的股市反弹和由此产生的金融环境的放松也可能发挥了作用,让人们预期美联储不需要降息。他表示:“这印证了我们的观点,即由于核心通胀具有粘性,美联储需要比共识更鹰派,一旦正确注意到这一点,将可能成为风险市场的逆风。”

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