发达国家纷纷降息 挪威央行独孤求升
从美国联邦储备委员会(美联储/FED)到澳洲央行,发达国家货币当局正开启一轮降息周期,以抵御经济衰退的威胁。但有一个例外:挪威仍坚持升息模式。
面对经济增长恶化、市场疾呼下调利率,其他10国集团(G10)央行顶不住已纷纷降息,但挪威央行仍继续收紧政策,6月进行了一年来的第三次升息,而且可能至少还会再升息一次。
挪威央行可能周四--或12月--就会升息。路透调查的分析师中,有微弱多数预计该央行周四将把目前1.25%的指标利率上调25个基点。
据货币市场走势显示,在这段期间内,其他G10国家央行可能要么降息,要么按兵不动(例如瑞典)。
从全球来看,挪威也是一个异类--近期只有哈萨克斯坦和格鲁吉亚也在升息。跟G10国家一样,新兴市场国家也是降息行动占主导:俄罗斯、土耳其、乌克兰和越南最近都纷纷降息。
挪威央行采取鹰派做法的一个原因是,大规模石油投资热潮将每季经济增长提振至0.7%左右,而且通胀率高于2%。
瑞典北欧斯安银行(SEB)驻斯德哥尔摩策略师Richard Falkenhall表示,这缓解了全球经济放缓对挪威的不利影响。他并称“尚未感受到来自全球经济的影响。所有迹象仍指向挪威经济强劲。”
挪威也与其他石油出口国不同,对油价的波动具有承受韧性,因为挪威将多余的能源收入投入庞大的主权财富基金,在需要时动用这些储备。
但外界普遍认为,挪威央行下次升息会是本轮周期的最后一次。挪威央行上周指出,企业预期未来增长将减弱,这在一定程度上是因为全球因素开始产生影响。
然而,从挪威的升息周期来看,挪威克朗的疲态令人困惑;今年以来挪威克朗兑美元贬值3%,兑欧元持平。以贸易加权计算,Falkenhall估计克朗汇率被低估约10%。至于再度升息能不能给克朗带来提振,尚有待观察。
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