金融杠杆扩大投资版图。
本周二（4月25日），世界最有影响力的社交媒体之一推特（Twitter）宣布，董事会就收购提案已经与特斯拉首席执行官（CEO）、企业家伊隆·马斯克达成共识，收购总额为440亿美元(345亿英镑）。



这项收购案不到一个月前才由马斯克宣布，仅在一周以前来看似乎希望渺茫，但是却在短短几日内峰回路转，双方最终达成协议，推特迎来易主的命运。



目前马斯克的资产净值位列全球富豪榜第一，而Twitter的市值大约相当于他资产净值的六分之一，为了这桩收购，马斯克还利用了金融杠杆，接下来就随小编看看马斯克收购推特的背后故事吧！




1

伊隆·马斯克为何要买下推特？

接下来只要通过推特股东和监管机构批准，马斯克就能将推特整个收入囊中，完成其私有化退市。



此前，马斯克已经多次表达了对推特的兴趣。其在推特上与日俱增的活跃度，也反向证明推特对于他的商业影响不容小觑。


马斯克在推特上使用频率最高的词



2018年4月1日，马斯克在推特上发了一则消息：“特斯拉破产了”，还顺带附了一张自己的“破产照”。或许这原本只是马斯克在“愚人节”整的一个恶搞，但这一条推特却吓坏了股东，足足让特斯拉的股票下降了近5%。如果是一般人，很可能会因为这个恶作剧所造成的损失而懊丧不已，但马斯克从这个事件中看到的更多是推特在舆论场中的力量。



不久之后，他又发了一条推特，说“考虑将特斯拉私有化”。此推一出，特斯拉股价应声上涨13%，马斯克的身价也随之大涨。因为这个事情，SEC还对马斯克进行了调查，并以“操纵股市”为由对其处罚了2000万美元。



此后无论是去火星，还是狗狗币的推文，都一次次助力了他的身价提升，现阶段马斯克拥有超八千万粉丝，每天平均发推5.9条。



针对购买推特的原因，马斯克的官方回答是：想通过新功能改进产品，开源推特平台算法增强信任，并且打击机器人水军，验证所有人类账户，帮助推特变得更好。




当然，无论他如何强调此次收购不出于商业利益，这个操作无疑补齐了马斯克商业版图中如今尚缺的一块重要拼图—— 传媒。



介时，从当下——太空里飞的SpaceX，地上跑的特斯拉，地下挖隧道的Boring，到未来——将大脑与机器相连的Neuralink，再到虚拟世界的舆论场，都将被马斯克牢牢攥在手中。




不过实际上，这种大资本入局传媒行业的举动，对于欧美商业大亨们而言几乎称得上“基操”。



此前，贝佐斯就曾以2.5亿美元收购《华盛顿邮报》，还以500万美元投资过财经新闻网站Business Insider。

英超利物浦的现任老板John Henry从《纽约时报》手里买下了《波士顿环球报》。

而《时代》杂志也早已被SalesForce创始人Marc Benioff全资持有。



如果说马斯克之前的投资都是技术类公司，这次他投资的媒体公司，就是为了保证自己在公众的影响力。毕竟马斯克的老对头贝索斯买下了《华盛顿邮报》，就有为亚马逊帝国保驾的原因在。



2



推特“毒丸计划”阻止收购失败

早在三周前，马斯克就宣布其已拥有推特9%的股份，成为推特最大的股东，但当时马斯克拒绝了推特董事会的席位。事实证明，世界首富的想法绝不仅是一个董事会席位这么简单，收购案完成后，推特将成为一个私人控股公司。



那么马斯克到底是如何成功买下推特的呢？要将推特这样一家已上市，其股票在市场上可被公开买卖的公司收入囊中，马斯克不太可能直接从市场上买入推特51%的股票。




在马斯克第一次向推特提出收购的意向之后，推特就立即做出回应，推出“毒丸计划” --股东权益计划（Shareholder Rights Plan），简单来说可以保护企业免受恶意收购的骚扰，即当某一股东持股超过15%以上，企业就会通过大量低价增发新股，或者增加负债等手段，增加收购难度。



如果马斯克持股超过15%，则推特将允许投资者以50%的价格购买股份，从而向市场注入大量新股。这将稀释马斯克的持股，导致他需要付出更高的成本，才能获得推动收购所需的足够股份。



对于大多数收购者而言，“毒丸”都是非常头疼的事情。但马斯克，当即宣布，已经筹集了465亿美元的资金，如果推特方面要提升报价，他就奉陪到底。




从这一操作来看，推特并不愿被收购，但雄厚的资金让董事会不得不低头。



据金融时报报道，马斯克提出以美股54.20美元的价格收购推特，高于推特当前股价的38%，基于这一报价，股东大会投票之后决定同意其收购请求。从某种程度上来说，世界首富正在使用他的“钞能力”，使得其余股东基于对推特股价未来的预估，难以拒绝他提出的报价。



3

马斯克如何利用杠杆收购推特

简单来说，马斯克收购推特的440亿美元巨款将由两大部分组成，分别为210亿美元其个人出资和255亿贷款。



这255亿贷款将由几个世界最大的银行和贷方来担保借出，其中马斯克的私人金融顾问团队摩根士丹利（Morgan Stanley）将为其提供130亿美元的贷款。而剩余125亿贷款则是马斯克以其在特斯拉价值625亿美元的股份为担保，向Bank of America, Barclays以及MUFG等多家银行借款所得。




当前最引发大众好奇的是，马斯克并未就其用于收购推特的剩余210亿美元的个人出资，提供任何细节。金融时报的分析师认为，马斯克完全可以邀请其他共同投资者（co-investor）加入推特收购案，以减轻其压力。同时，结合马斯克已拥有的推特9%的股份，以及其即将拥有的大额股份来说，共同投资者的加入将很难影响马斯克未来关于推特的决策权。



但特斯拉的股东似乎对此并不买账，昨日自马斯克宣布收购推特以来，特斯拉的股票下跌12%，其市值立刻下跌1250亿美元，世界首富本人的的净资产相应减少超过100亿美元。




虽然马斯克现在位居首富，但财富存量和现金毕竟不是一回事。除了融资，投资者担心，马斯克还要卖掉一部分特斯拉的股份，而这就可能造成特斯拉股价的波动。事实上，很多的富豪，如贝佐斯，不仅和马斯克有直接的竞争，在政见上也相左。如果这些富豪趁着马斯克套现股票来进行做空，或许会有可能导致马斯克不能及时凑齐足够的收购资金。



4

美元冲至历史高点是福是祸？

当世界首富正在推动有史以来最大的收购案的同时，美元表现和当前金融投资市场同样值得关注。



据金融时报报道，美元指数昨日（4月27日）上升0.8%，达到历史高点101.86，该指数自去年以来已增长12% 。该指数追踪美元货币走势，衡量美元相对欧元等其他6种世界货币的表现，显示出当前美元强劲的走势。




但金融时报分析，美元的强势上升，实际上显示出，世界各地投资者对于全球金融未来走势的担忧，使得许多投资者选择抛售所持有的其他货币，转而购买作为世界货币的美元。专家预估在高通胀的压力下，美联储将持续加息，实行紧缩性货币政策；同时乌克兰与俄罗斯冲突迟迟未得到解决，推动能源和物价持续上升；新冠疫情给全球经济带来的影响仍在持续……这些都给全球金融发展和投资收益带来许多压力和未知数。



这就是经典的美元微笑理论（Dollar Smile）中的第一个场景，即当全球金融疲软时，全球投资者出于避险心理购入美元，使美元走高。其与下图后两个场景一起，共同构成了一个微笑曲线。




本周一（4月25日）欧洲斯托克 600 指数早盘下跌 2.1%，标准普尔 500 指数在纽约早盘交易中进一步下跌 0.9%。



本文素材来源于虎嗅/金融时报/卫报等