文 / 冷靜
2020-01-20 12:35:17來源：FX168            
FX168財經報社(香港)訊 今天(1月20日，周一)，又是最多超過100美元的爆發：現貨鈀金最高上衝至2582.19美元/美元，刷新紀錄高位，而日內最低2472.68美元/盎司。分析指出，這一貴金屬再現瘋漲行情，不僅僅跑贏了貴金屬市場，也跑贏了其他自然資源。過去兩周，鈀金主要生產國南非和俄羅斯的供應收緊，支撐了鈀金價格。今夜，國際貨幣基金組織(IMF)將公布最新的《世界經濟展望報告》，有望在清淡的市場引發一波行情。今天是美國的馬丁·路德·金紀念日，美股休市……本周，日本央行、歐洲央行、加拿大央行等全球三大主要央行都將公布最新的利率決議，而明天(1月21日)，美國總統特朗普將在達沃斯論壇發表演講，投資者需要對此保持關注。
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又是100美元的爆發：這一市場再現瘋漲行情

周一歐市早盤，現貨鈀金再現瘋漲行情，日內最高上衝至2582.19美元/盎司，距離最低水平2472.68美元/盎司，最多暴漲超過100美元。今年迄今，鈀金繼續領跑貴金屬市場，上漲近了10%。2019年，鈀金現貨價格上漲了48%。


(現貨鈀金日線走勢圖 來源：FX168)

分析指出，繼2019年上漲18%後，黃金今年強勢啟航，在美伊局勢緊張之際，飆升至7年高點逾1600美元/盎司上方。然而，好景不長，截至目前，金價的年內漲幅已回落至1%。

不過，主要用於汽油發動機尾氣處理的催化劑鈀金跑得更遠，不僅僅跑贏了貴金屬市場，也跑贏了其他自然資源。過去兩周，鈀金主要生產國南非和俄羅斯的供應收緊，支撐了鈀金價格。

Mining Technology分析師JP Casey指出，“全球大部分鈀金生產自一家公司——總部位於俄羅斯的Norilsk Nickel，該公司2017年生產了全球41%的鈀金，所以其他礦商正着手開發新項目，打破壟斷。”

這名分析師表示，過去兩年，鈀金價格大漲，吸引了大量新礦商，各種規模的礦商都想在鈀金市場中分一杯羹。他說道：

“泡沫可能將會破裂，因為隨着供應開始趕上需求，汽車行業的潛在需求正在收窄，而正是該行業的需求一直在支撐鈀金價格。一些新鈀礦就等着下發許可，甚至有些已經開始開采。擔憂開始籠罩鈀金的未來——它還能堅挺多久。”

FX168早前在一篇文中提及：基本面來看，一是全球日益嚴格的排放法規正不斷提高汽油動力汽車的尾氣排放催化劑使用量，而鈀金為汽車尾氣排放催化劑生產的重要原材料，需求隨之不斷上升導致供需關係日益緊張。

二是不同於黃金與美股呈現逆相關性，鈀金與美股反而呈現正相關性。即美股上漲也會帶動鈀金上漲，這背後，是美股上漲預示美國經濟持續向好，帶動鈀金工業需求與價格雙雙提升。

三是每逢年初都是鈀金需求旺季，也會吸引大量商品投資型對衝基金加倉鈀金多頭進行套利。

花旗銀行認為當前供應緊張正令鈀金繼續維持較高的現貨溢價，隨着庫存降低，2020年年中鈀金價格將突破2500美元/盎司。渣打銀行貴金屬分析師 Suki Coope則預計，到2020年，鈀金平均價格將達每盎司1653美元，因為當前鈀金快速上漲，存在太多的投機成分。

據媒體報道，即使是經驗最豐富的市場觀察人士也對這種上漲的速度和幅度感到吃驚。一些人警告說，價格可能漲得太高、太快了。盡管如此，大多數人仍認為，由於需求強勁、供應受限，鈀金的前景依然樂觀。

鈀金的技術面顯示漲勢過度，其RSI指標已經連續第二天突破90。讀數高於70通常發出資產可能超買的信號，而鈀金已有兩周保持在這一水平而未有回調。

除了鈀金之外，今天全球市場整體交投淡靜：美元指數徘徊於97.70附近，歐元/美元承壓，最低跌至1.1080；英鎊/美元下挫，最低1.2960；現貨黃金則交投於1560上方，最高升至1562.60美元/盎司……

dailyfx指出，因受到伊朗核問題影響，風險情緒有些回落，美元在短線上占據主動，但行情還沒有完全展開。

黃金：澳新銀行(ANZ)分析師Daniel Hynes表示，目前黃金市場的投資者們顯然更關注長期趨勢，這對於黃金是非常利好的。“尤其是這樣的低利率、各國央行寬松政策環境下，美元會走弱。”

技術分析師Wang Tao表示，現貨黃金價格可能測試1564美元/盎司的阻力水平。

英鎊：由於近期經濟數據惡化，加劇市場對央行降息預期。荷蘭國際外匯分析師Chris Turner：英國11月的勞動力市場數據和1月的PMI都是本周值得關注的關鍵，若數據下滑沒有改善的跡象，可能會鞏固市場對英國降息的預期

此外，許多國家本周五將公布采購經理人指數(PMI)初值；外界將仔細審視歐元區數據，以評估經濟複蘇狀況，英國PMI將更受關注，因為這將是英國央行1月30日會議前公布的最後一批重要數據。

由於之前已有不少黯淡數據，若PMI數據不佳，可能馬上確認寬松政策的可能性。在1月10日時市場認為本月英國央行降息可能性是20%，但在1月13日時這種可能性跳增至50%，如今已高於60%。英債收益率和英鎊下跌亦暗示，投資人已經在為降息做準備。

當然，如果PMI意外優於預期，這些走勢可能會逆轉。但如果數據只是溫和正面，或許仍不會讓央行對本月降息打退堂鼓。不過無論如何，市場認為英國在5月降息是十拿九穩的。

今夜：這份報告或意外引發行情

今日是馬丁路德金紀念日，美股休市，CME旗下外匯、金屬與能源合約均提前休市，再疊加周初數據清淡，正常市場波動不大。不過，北京時間21時，IMF在達沃斯發布新一期的《世界經濟展望報告》，或對平淡下的市場走勢有影響，需保持關注。

市場人士普遍認為，如果IMF對2020年全球經濟複蘇前景持更加樂觀的態度，市場風險偏好有望再次獲得提振。

此外，本周，市場將迎來多家央行決議：日本央行在周一和周二，加拿大央行在周三，挪威及歐洲央行在周四。美國總統特朗普周二他將在達沃斯世界經濟論壇發表演說。

關於歐洲央行決議：歐洲央行可能會在很大程度上重申先前的決議聲明，因為管委會將自2003年以來首次進行戰略評估，歐洲央行行長拉加德和其它委員或許只是試圖為央行擴大資產負債表（200億歐元/月）爭取時間。

由於歐洲央行似乎並不急於將主要再融資利率（借貸成本的基準）調降至負值，因此更多的老調重彈只會將歐元/美元維持在浮動水平。此外，管委會將繼續呼籲歐洲官員們支持經濟，即“具有財政空間的政府應該隨時準備采取有效和及時的行動。”

但是，歐洲央行可能會繼續認可鴿派的前瞻性指引，尤其是在美國貿易代表辦公室（USTR）堅稱法國的數字稅“不合理”，特朗普政府希望對法國的某些產品征收最高100％的附加關稅的背景下。

相應地，拉加德可能會強調：“管委會將隨時準備適當地調整其所有工具，以確保通貨膨脹以可持續的方式升向目標”。

由於歐洲央行依靠非常規措施來支持貨幣聯盟，美歐貿易戰的威脅可能會拖累歐元，而2020年的開盤區間則增加了歐元/美元進一步下跌的空間，因為匯價近期的修正性反彈並沒能成功上探八月高點1.1250。

事關特朗普：在與中國簽署的第一階段貿易協議之後，市場預期，眼下特朗普對歐洲發怒恐怕只是時間問題。此前，特朗普曾猛烈批評歐元區的負利率，要歐元區“把錢付給我們”。

特朗普還將美國龐大的經常帳赤字歸咎於美元匯率“太高”。所以，匯率戰看來並非不可能，尤其是選舉年已至。美國財政部已經把瑞士、德國、意大利和愛爾蘭列入匯率操綜國觀察名單，它們都是對美貿易順差的國家。

據悉，特朗普在達沃斯不乏爭辯的機會，屆時約有53位國家元首將與會，35位財長及30位貿易部長也將參加會議。

由於今年峰會聚焦於綠色議題，17歲的瑞典環保少女Greta Thunberg也將出席，目前還不清楚她是否會在達沃斯遇見特朗普。眾所周知特朗普對氣候變化抱持懷疑論，還曾在推特發文建議她“冷靜，Greta，冷靜。”