以史为鉴!美国债务危机、政府停摆期间 美股都有“超常发挥”
美国债务上限问题给金融市场埋下了一颗“定时炸弹”,但从历史表现来看,美股可能是个例外。在美国债务出现危机或政府停摆期间,美股往往都有“超常发挥”。
具体来看,自1980年以来,美国政府14次停摆以及2011年和2013年债务危机期间,标普500指数成份股并没有剧烈反映。
而在2018年美国政府停摆长达34天期间,标普500指数回报率仅在第一天为负值,随后持续攀升,在第十天回报率就回升至6%。停摆期间7天平均回报率也通常位于0%-2%之间。
另有数据显示,凡出现美国政府停摆的年份里,标普500指数的平均年回报率为14%。其中,有7个年份,标普500指数的平均年回报率为16%,高于标普500指数所有年份平均年回报率的13%。整体来看,历史上出现美国政府停摆的时候,美国股市在停摆开始至30天之后有70%的概率出现上涨,大多数的抛售都发生在政府关闭之前。
不过值得注意的是,营收相对依赖政府的企业可能难以幸免。在它们的营收占比中,20%甚至更高都来源于美国政府,包括Lockheed Martin、Humana Inc.以及Booz Allen Hamilton Holding.在内的83家公司。这类公司在2011年和2013年债务危机前后的表现不及标普中型股400指数。
对此高盛分析师David Kostin团队分析认为:“历史表明,美股政府停摆通常不会对美国股市场产生实质性影响。相反,宏观基本面对股市表现而言更为重要。”
彭博分析师Gina MartinAdams也持有类似的观点。她认为,美国政府有可能在10月份部分停摆,但股市不太可能过度受到影响。她以2018年冬季政府停摆期间,标普500指数的表现作为例子,当时该指数不跌反涨,
Gina MartinAdams在一份报告中写道:“政府停摆可能在短期内令市场转投避险资产,但历史表明,这不会对股市造成持久的负面影响。”
而对于John Hancockinvestment Management首席策略师Emily Roland来说,美国政府出现危机时,股市任何波动都可以被视为投资机会。她在接受采访时表示:“政府因素往往会被市场过分关注。事实上,如果它给市场带来任何风险,我们会伺机加仓。”
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