2022年对Ken Griffin和他麾下的540亿美元的Citadel Investment Group（城堡投资集团）来说都是创纪录的一年。 据华尔街日报等多家媒体报道，Citadel2022年为投资人狂赚160亿美元（去除管理费用后收益），打破2008年金融危机中“大空头”鲍尔森的156亿美元纪录。Citadel旗舰基金Wellington Fund 2022年回报38.1%.

Ken Griffin 从哈佛大学辍学进入对冲基金行业，1990年创建Citadel，历经30多年将Citadel建成一个世界顶级傲视群雄的对冲基金。我们知道很多全球头部对冲基金折戟2022年，包括量化基金传奇人物詹姆斯·西蒙斯旗下对外开放的基金，Citadel在这样艰难的市场情况下创纪录的业绩着实不易。但这也不奇怪，威力哥早年在Citadel工作过，其公司的文化和运作管理模式都比较清楚，这些都特别适合对冲基金的发展。今天我们就聊聊我认为它之所以成功的五大原因。1. 重视顶级人才的吸纳，奖励，晋升。员工招聘中就对员工进行360度的审视和了解。当时我面试了三轮，其中技术轮是一整天，7个小时的车轮战面试，几乎和我工作技能相关的岗位人员都来面试我。有的人只是问问题，但有的人让我在黑板上写C++程序，并且不断挑战我是否能将code优化。他们这么做的目的就是要了解你的能力和兴趣，然后把你放到最适合你的岗位上去。
我记得当时面试都是在38层，很多会议室房间，面试人员和hr人员来来往往，非常繁忙。最后一轮找不到会议室，把我领到了庄严的董事会议室。当时是朋友介绍的，我之前对对冲基金了解不多，但经过面试后，感觉远远超越其它两个给我offer的公司。Citadel的薪资要比同行业高出30%，top performers获得的奖金更多，所以竞争也是激烈的。 华人赵鹏博士毕业没几年就成为合伙人，Citadel Securities的CEO，佐证了你只要有能力就有上升空间。  Citadel Securities是集团的系统化高频做市分支，公司盈利的底座，每年都贡献给合伙人客观的利润。员工的其它福利也是极好，我在的交易楼层36层（也就是传说中的博士层）三餐都是芝加哥大牌餐厅送菜，早晨有餐厅厨师来切火腿，煎蛋。 饮料冰激凌也是满满的充满冰箱。这些都是免费的。需要的专业书籍，公司的Knowledge Management部门负责，基本上你今天提出了，第二天就在桌子上了。 对于我来说，还有更好的福利就是报销MBA学费。芝加哥商学院的学费不低，而我课程分数得A的可以报销90%，B 80%，C 70%。 公司这么好的福利也是与基金的收费来源有关。2008年前是投资人出很多员工费用的。投资人愿意出也是因为即使减去费用后收益还是非常可观。这就是头部基金的议价能力。
2. Ken Griffin 结果导向的强势领导风格贯彻到整个公司肯.格里芬哈佛大学辍学，本人极度优秀，聪明，思维敏捷，做事情干净利索，不拖泥带水。其早期成功也有其家庭原因，没有哪个没有经验的交易员能一出道就有2百万美金来做投资。 他本人是个性格非常Aggressive的人， 不达目的不罢休管理风格。对于平庸者极度没有耐心，如果你业绩不好，零容忍，不会给你缓冲时间，进公司六个月没有业绩就得走人，甚至短到3个月。 我看到其它对冲基金给投资经理给两年到三年的表现时间。这也是狼式文化的一种体现，也会对潜在的员工进行提前筛选，你必须有deliver的能力，对于慢热的人就没有希望，你也不就需要申请了。 我工作的第一个部门是Global Credit全球信用，与可转债策略交易员坐在一起。可转债策略是Ken的看家发迹策略，把这个trading desk放在在他办公室旁边。我隔着两排开放式trading desks，经常能看到他与其它人在热烈讨论（争吵）。 Ken很aggressive的一个例子是他状告美国税务局IRS，控其泄露他的报税材料。
Ken也很高调，2016年，Ken Griffin从梦工厂电影公司的三位创始人之一大卫·格芬（David Geffen）的基金会花了5亿美元分别买下了抽象表现主义画家Jackson Pollock及 Willem de Kooning的两幅绘画作品。据华尔街日报报道，这是有史以来金额最大的私人艺术品交易。他也是芝加哥博物馆董事，捐了一个wing。Ken是个共和党人，最近受不了民主党的芝加哥大本营，决定将总部搬到佛罗里达。
3. 深入骨子中的风险管理文化Citadel在进入一个投资领域和策略时，第一个问题永远是这个领域或者策略有什么风险，然后才是盈利目标。 这与中国的小心能驶万能船道理一样。2001年世界最大的能源交易商Enron 倒闭，Ken带领团队飞到德州去招聘，只招聘交易员， 不接受任何管理人员和Risk Manager，其逻辑就是Enron的交易策略是好的，但管理层太greedy，风险管理不行。在我工作的Convertible Arb desk， 风险管理经理叫Brad，文文静静的一个人，但交易员都怕他，因为他在交易员管理上有很大的发言权。但即使这样，投资领域是残酷的。2008年Citadel也遇到了史上最大的滑铁卢，基金回撤50%，这种情况下，很多对冲基金都关门一段时间然后东山再起，否则收不到carry（因为提成是用高水位法）。但Ken将自己的钱投进去，稳住投资人，依据公司建立起来的强大投资和风险管理能力，第二年涨100%以上，又完全恢复了危机前的净值水平。4. 重视世界顶级对冲基金公司文化的构建面试时桌子上放了一期《福布斯》杂志，封面是Ken的头像，里面是对Ken和公司的介绍，让你知道这是一家顶尖的对冲基金公司。我加入时，Ken正想把Citadel建成一个全球顶级金融机构。 其目标不是最大的对冲基金，而是超越像高盛这样的trading power house。对于员工来说，对冲基金是金融金字塔的顶尖，高盛的traders也非常想进入Citadel. 但从owner来说，要有一个Sales & Trading中间商的稳定赚钱模式。Citadel Securities是Ken布局中的一个方向。 Ken雇佣了ICE洲际交易公司的创始人。忘了什么名字，他在会议上对我们说，当时卖掉ICE时就想退休了，根本不可能为其他人打工了，但Ken的到访让他看到了Citadel的前景和Ken的能力和个人魅力，随后加入了Citadel。Citadel也雇佣了Ben Bernake，前美联储主席。当你在这样的公司工作时，有机会聆听行业大咖的教诲，甚至有机会一起工作做项目时，你就如会打鸡血一样拼命工作，并不觉得累。我经常要在凌晨2点接到电话解决风险报告出不来的问题。当然也免不了公司内部流传很多竞争对手的笑话，比如高盛在citadel做任何事儿时都很紧张，紧紧盯着Citadel的一举一动，特别怕这个跨界对手。其它对冲基金都把Citadel的任何一个动作作为行业发展的风向标。Citadel是一个发行债券的对冲基金。
Citadel的许多行为让员工感觉是行业引领者，会有自豪感和归属感。
5. 对信息技术的巨额投入，打造不可逾越的系统优势
我们知道，人不擅长重复的工作；而且对于投资来说，容易犯行为金融学指出的错误；交易员投资经理又容易跳槽。所以通过加大对信息技术的人员和设备的投入，打造系统的竞争护城河一直是Citadel胜出策略。 
一般对冲基金公司的IT人员与业务人员数量比例是低于1：2. 但Citadel恰恰相反，达到3：1以上。IT人员是业务人员的三倍。这当然与它擅长高频，系统做市有关系，毕竟对于高频交易来说，quant用IT技术写的策略就是交易员。
纵观所有量化投资策略，我认为只有高频策略是可靠的，但高频需要很大的投入。其它投资策略一是费时间证伪，还有就是不稳定。 这个话题有时间我另外写文章讨论。我在的时候公司刚开始搞系统高频和做市业务，系统上线每天稳定的赚10几万美金。而现在高频做市业务一年是75亿收入。
当时还有一个大IT项目就是推倒当时混杂的技术架构，从底层构建G0-G7微服务框架的交易和管理系统。其中的fund系统后来卖给了Northernrock，一个基金的托管银行，5亿美金。
好，今天就先聊到这里，请点赞，关注，对后续交流有兴趣的同学请私信。
PS. 知道上图中的这几个对冲基金巨头吗？

贴主:雨地于2023_02_01 6:57:10编辑