欧债危机可能爆发，今天从这里谈起。
提前选举无疑是一次冒险，据《费加罗报》和BFM电视进行的两项研究，只有大约40名马克龙议员能有资格在7月7日的第二轮投票中获得资格，而在589个席位的议会中，将是左翼和右翼两极之争，马克龙即将遭遇滑铁卢式的失败，并且彻底终结政治生涯。
一、马克龙在政治上的孤注一掷，付出的代价却是法国经济的崩溃，而且很可能将引发“欧债危机”。
上一周，法国市场遭遇了一次空前的崩溃：
★股市崩溃：CAC40指数暴跌2%，银行板块跌幅最大，兴业银行暴跌12%，巴黎银行暴跌10%；
★债市被彻底摧毁：法国10年期国债收益率（OAT）和德国国债的利差创下历史新高，OAT-Bund利差扩大到77个基点（彭博）。同时，标准普尔落井下石，将法国信用评级从AA下调至AA- 。
市场不接受政治变局，不接受政策的巨大改变，不接受一个全面右转或者左转的法国。
如果法国崩溃，正在衰退边缘苦苦挣扎的德国是否能够独撑大局？恐怕也很难，因为德国同样面临右转的困境。
我在看一场有关货币政策讨论的节目时，一位华尔街的评论员很轻蔑的说，欧洲目前只有4条主要业务线：
★向美国和中国消费者销售奢侈品；
★向美国人出售减肥药；
★向美国和中国游客销售劣质的旅游服务；
★向美国和中国的高科技公司征税。
极其刻薄，却无从反驳。
欧洲将再次面临大失血，流出的资金方向只有两个。
而法国危机，叠加俄乌战争延续并升级，将成为黄金白银新一轮上涨的最大动力之一。
二、COMEX黄金的持仓报告，基本数据一切正常。
★非商业持仓：多头持仓：276,769，空头持仓：42,843；多63.4%：空9.8%
★商业持仓：多头持仓：82,174，空头持仓342,685。 多：18.8%，空78.4%
从多空形式看，符合看涨趋势，而且投机资金看涨的情绪还相当强烈。
昨天的早安贴中，我提到过持仓报告令我“疑惑”，问题就出在互换持仓。从2023年下半年开始，我观察到一个现象，无论黄金涨跌，互换持仓都始终在负值区间波动。
这种情况极不常见，我观察了很久，并且等待互换合约出现两个显著低点，即2023年8月和2024年1月。互换持仓按一般理解是因为市场普遍认为未来黄金价格将持续走低，但是在这两个最低点之后，反而迎来的是黄金大涨，而且两次都是。
也就是说，数据验证得出的结果，互换合约长期为负值，并不是市场长期在看跌黄金。
再结合COMEX市场近期出现的交割数量几乎为0或者是个位数，我想唯一合理的解释就是一直存在大量的、疯狂的市场间套利。即交易者在COMEX市场买入现货黄金，并在互换市场卖出合约以锁定利润，这样就必然会出现互换持仓长期为负值。
而实物黄金正在流向黄金价格高的市场。而交割数量越来越低，代表可以“吸收“的黄金已经越来越少了。
★ 截至昨天，纸黄金率飙升到了125.49：1，也就是1盎司黄金需要覆盖125.49份纸质合约（包括所有与黄金相关的衍生品）。而纸白银率更惊人，已经达到了400：1。
这个市场存在大量资金在进行投机交易，而越是投机交易增加，反而会强化对实物黄金的需求，因为纸黄金/白银率越高，代表纸黄金/白银的价值越低、风险越大。
三、最后，本周黄金白银的走势如何？
★我分析了COMEX黄金的持仓报告，却没提白银，是因为我想换一个角度分析。
我看到了一份报告，国内最大的、最有实力的实物白银大买家之一，曾经在4月完全清仓白银，但是在上周五又再次入场。
从现货角度，白银在28.95左右已经触底，而且目前反弹的趋势线很不错，完成了看涨旗形，无论怎么看，这都是一个很不错的买点。
而就在此刻，这位大买家开始大举建仓买入实物白银，他买入的位置是7787左右。
★黄金在上周，我一直认为正在震荡整理，因为无论现货、期货的关键位置都没有突破并站稳（现货2340，期货2375），但是在周五收盘后，从4小时线看，正好是个看涨的W双底，我计算了一下RSI，目前数值是在50左右，正好是个临界点，但从趋势上看，RSI从低点不断抬高，显示出比较清晰的上涨趋势。
当然，鉴于我一直很一般的技术面分析的水准，这一段也可以忽略。但是结论是清晰的，本周可能会迎来黄金白银的一个上涨周期。黄金2400-2450，白银31-32。
但是，这个市场投机横行，意外不断，在金银没有突破并站稳关键点位前，依然会有下行概率，请务必做好风险控制。
大家早安。
PS：我很欣赏的白银分析大师泰德·巴特勒昨天去世了，他留给世界的最后一则消息是：
“有点讽刺的是，目前为止，白银对我来说从未如此美好过。我认为人们可能犯的最大错误，就是卖得太早。" 
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